2008年四季度，讓我們看到了百年一遇的國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的沖擊，我國GDP增速由2007年的13%，迅速下滑至2008年的9%。機(jī)械行業(yè)銷售產(chǎn)值增速由2007年的31.86%下滑至2008年的23.26%，行業(yè)增速持續(xù)走低的趨勢已經(jīng)形成，這基本符合我們2008年年初對行業(yè)的判斷。

      在國家加大基礎(chǔ)設(shè)施等投資的拉動下，我們預(yù)計(jì)未來三年行業(yè)銷售產(chǎn)值仍有望持續(xù)保持兩位數(shù)的正增長。不過，機(jī)械行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)、固定資產(chǎn)投資高度正相關(guān)，經(jīng)濟(jì)周期決定行業(yè)周期。在宏觀經(jīng)濟(jì)波動影響下，經(jīng)歷了連續(xù)三年大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)投資的機(jī)械行業(yè)將面臨鋼材等原材料價(jià)格大幅波動、需求增速下降、產(chǎn)能過剩等不確定性影響。行業(yè)內(nèi)只有具有較高介入壁壘的子行業(yè)，才有望避免由于產(chǎn)能迅速擴(kuò)張所帶來的競爭壓力，而持續(xù)保持高增長狀態(tài)。

        經(jīng)濟(jì)危機(jī)使得包括中國在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一次休克，消化庫存，現(xiàn)金為王，一時(shí)間成為了經(jīng)濟(jì)活動的主基調(diào)。步入2009年以后，在一系列經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的催動下，全球經(jīng)濟(jì)開始逐步恢復(fù)。尤其是中國經(jīng)濟(jì)，在4萬億投資計(jì)劃實(shí)施的拉動下，恢復(fù)跡象更加明顯。因此，2009年一季度無論是整個(gè)經(jīng)濟(jì)還是機(jī)械行業(yè)，環(huán)比數(shù)據(jù)一定會比較靚，而季節(jié)因素影響，二季度的環(huán)比數(shù)據(jù)也會比較好，這必將提振市場信心，為三四季度經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行打下基礎(chǔ)，同時(shí)也給證券市場的超跌反彈提供了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。在國家4萬億投資計(jì)劃的拉動下，2009年上半年將是各種工程立項(xiàng)、開工的高峰期，其對經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、乃至證券市場的提振效應(yīng)，已經(jīng)形成了一種主題效應(yīng)，將會貫穿整個(gè)年報(bào)前后。另外，歷年來機(jī)械行業(yè)內(nèi)的資產(chǎn)注入、購并重組等題材都比較豐富，而在行業(yè)低迷期的2009年和2010年將會更有希望被市場突出出來。

        無論是營業(yè)收入還是利潤水平，上市公司都保持著好于行業(yè)平均水平的增長潛力。我們預(yù)計(jì)行業(yè)內(nèi)上市公司營業(yè)總收入2008年上半年的增速在35%左右，由于宏觀調(diào)控及基數(shù)影響，下半年增速將會趨緩，全年增速有望與去年持平，在33%左右。凈利潤增速今年上半年在45%左右，全年增速在30%左右。

        總之，2009年上半年機(jī)械行業(yè)的投資機(jī)會將在環(huán)比數(shù)據(jù)的靚麗和大投資概念與購并重組題材中去尋求，而步入下半年之后，經(jīng)濟(jì)的不確定性將會拉扯市場重歸過分理性，行業(yè)的投資機(jī)會將突出在一個(gè)鐵路投資產(chǎn)業(yè)鏈主體和一些與宏觀經(jīng)濟(jì)不相關(guān)或相關(guān)度較小的子行業(yè)與公司之中，同時(shí)，購并重組題材仍是行業(yè)的一個(gè)永恒主題。在嚴(yán)格追尋同時(shí)具備主業(yè)穩(wěn)定增長提供估值安全邊際和具有資產(chǎn)注入整合等突發(fā)事件題材提供估值想象空間的兩大必要條件下，我們對機(jī)械行業(yè)上市公司投資排序的前8名依次為中國南車、力源液壓、秦川發(fā)展、龍溪股份、天奇股份、威海廣泰、太原重工、海特高新。