徐工科技(000425)今天開盤不久即沖上漲停板，換手率1.21%。公司主要從事各種筑路機(jī)械、鏟運機(jī)械、混凝土機(jī)械等工程機(jī)械產(chǎn)品的開發(fā)、制造、銷售業(yè)務(wù)。資產(chǎn)注入以后將帶來公司經(jīng)營管理的改善，內(nèi)部協(xié)同效應(yīng)將逐步體現(xiàn)。今日投資《在線分析師》顯示：公司2008-2010年綜合每股盈利預(yù)測值分別為1.35、1.59和1.86元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為13、11和9倍;當(dāng)前共有13位分析師跟蹤，5位分析師給予'強(qiáng)力買入'投資評級，8位分析師建議'買入'，綜合評級系數(shù)1.62。
　　新徐工將形成以工程機(jī)械為主，以工程機(jī)械專用零部件為補(bǔ)充，以重型卡車等專用車為側(cè)翼產(chǎn)品的三大產(chǎn)品系列。以起重產(chǎn)品為代表的工程機(jī)械是公司的競爭優(yōu)勢所在，在今后較長的一段時間內(nèi)還將是公司的營收主力;專用零部件將會為公司贏利增長點的多樣化創(chuàng)造條件;工程機(jī)械行業(yè)積累的技術(shù)、人才和市場渠道對于此前購入的重卡業(yè)務(wù)的整合有所幫助，該業(yè)務(wù)也為徐工現(xiàn)有產(chǎn)品體系提供了配套底盤的生產(chǎn)能力。上市公司涵蓋了公司目前大部分工程機(jī)械業(yè)務(wù)，是未來發(fā)展的主力。集團(tuán)層面還考慮介入發(fā)動機(jī)領(lǐng)域。為實現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)，上市公司可能在09年適時融資。
　　08年上半年徐重在履帶起重機(jī)行業(yè)市場占有率為27%，位于行業(yè)第二，而徐工在隨車起重機(jī)行業(yè)市場占有率為43%，位于行業(yè)第一。資產(chǎn)注入后，起重機(jī)械將成為公司業(yè)績主要來源，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整以及鋼材等原材料價格下跌帶來的成本下降將提升公司毛利率水平，但由于行業(yè)競爭加劇，華泰證券預(yù)計未來公司起重機(jī)械盈利能力將穩(wěn)中略有上升。
　　大股東對注入資產(chǎn)未來的盈利進(jìn)行了承諾。在交易實施完畢當(dāng)年度起的3年內(nèi)，對目標(biāo)資產(chǎn)預(yù)測凈利潤的實現(xiàn)承擔(dān)保證責(zé)任。在保證期限內(nèi)，如果目標(biāo)資產(chǎn)實際盈利小于預(yù)測凈利潤，則徐工機(jī)械負(fù)責(zé)向徐工科技補(bǔ)償凈利潤差額。考慮盈利承諾的因素，本次備考盈利預(yù)測較為保守，實現(xiàn)盈利目標(biāo)的把握很大。太平洋證券表示看好公司未來的增長。
　　海通證券指出，徐重09年銷售額的增長或超過20%。徐重08年完成銷售額150億元的目標(biāo)基本確定，稅前利潤約16-17億元。09年公司計劃完成銷售185億元，增長超過20%。政府出臺大規(guī)模的投資刺激計劃，公司管理層對09年起重機(jī)行業(yè)的發(fā)展持樂觀態(tài)度。
　　風(fēng)險因素：(1)出口市場環(huán)境，徐重起重機(jī)主要出口俄羅斯、中東地區(qū)，上述地區(qū)的經(jīng)濟(jì)下滑以及代理商的信用風(fēng)險都將對徐重出口造成影響;(2)原材料價格波動，鋼材占到起重機(jī)生產(chǎn)成本的10%，其價格波動對起重機(jī)盈利能力將產(chǎn)生影響。