雖然需求動力有所放緩，但來自供應端壓力的緩解，令期價向下幅度有限，因此筆者對過度看空后市持謹慎態度。

政策放松預期上升

據國家統計局上周五公布的數據顯示，國內一季度GDP同比增長8.1%，處于合理適度增長區間，但該數據創三年來新低。同時3月CPI數據同比上漲3.6，對市場心態造成打擊。不過，政策層面頻頻透露出積極信號，3月新增人民幣貸款突破萬億大關，超出市場預期；同時市場對于未來下調存準的預期依舊存在。因而市場在經濟趨勢向下以及政策放松的過程中尋找一種平衡，等待未來數據給予更多指引，而國內商品及股指在糾結中謹慎前行。

原油供給依舊吃緊

美國方面，奧巴馬政府表示，為了避夏季汽油價格飆升至每加侖5美元，包括釋出戰略石油儲備在內的所有選項都在考慮范圍之內，同時法國、英國表示愿意加入行動。此情形讓我們聯想到一年前的狀況，彼時美國于6月23日宣布釋儲計劃，向市場投放6000萬桶石油，當日油價急挫10美元。因此今年該消息使得市場對于后期油價繼續上攻表示擔憂。同時上周末伊朗方面再次加入六國和談，也在一定程度緩解了當前的緊張情勢。布倫特原油本月初至今自125美元附近下跌至117美元。

但原油供給方面依舊堪憂，作為OPEC組織第二大原油生產國，伊朗于4月10日宣布停止向西班牙出售石油，接下來停售的目標將會是德國或意大利。由于國際社會對于伊朗原油禁運的制裁，伊朗原油產量自去年底加速下滑，產量自11月初的358萬桶/日下降到當前的337萬桶/日。OPEC閑置產能依舊處于低位，并且沙特產量依舊在13年來高位居高不下，彌補來自伊朗方面的供給缺口。因此上游原油市場依舊運行于緊平衡之中，對化工品而言依舊存在較強支撐。

需求弱化 減倉支撐

對于塑料期貨來說，除了來自原油端所提供的上升動力，春季農膜需求所提供的支撐也是其前期大幅反彈的另一直接動力。而當前隨著時間步入4月，農膜行情逐漸結束，對塑料的支撐效應逐漸弱化，期價自3月中旬開始進入向下尋底過程。4月初，國內石化工廠紛紛挺價銷售，調高LLDPE的掛牌價，推升市場持倉成本水平。同時進入4月，國內部分工廠步入檢修期，茂名石化、中原石化、揚子石化、上海石化和燕山石化共5個廠家供給123萬噸/年的聚乙烯產能停車檢修，在一定程度上緩解市場供給壓力，為連塑期價提供支撐。