一、市場描述

11月10日（周四），鉛鋅暴挫走低。滬鋅主力1201合約尾盤跌停，報收于14510元/噸，較上一交易日下跌945點。盤中交投活躍，成交54.88萬手，持倉23.8萬手。滬鉛1112合約盤中觸及跌停，報收于14670元/噸，較上一交易日下跌755點，成交1320手，持倉2094手。

隔夜LME鉛鋅繼續(xù)走低，三個月鋅下跌2.53%至1885美元，三個月鉛收跌1.77%至1943美元。

二、行情分析 

宏觀方面，周四意大利成功拍賣國債，10年期意大利國債收益率回落至7%以下，市場憂慮稍有緩解，但其中歐洲央行起了推銷者的作用。美國上周初請失業(yè)金人數(shù)為39萬人，為7個月以來最低水平。初請失業(yè)金人數(shù)屢屢下破40萬人關(guān)口，顯示美國就業(yè)市場改善跡象明顯。中國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)差強人意，引發(fā)大宗商品走弱。中國10月份貿(mào)易順差擴大，但遠低于預期，進口額和出口額均較上月下降。因為美國消費復蘇緩慢及歐債危機加劇，中國的出口增速將繼續(xù)放緩，貿(mào)易順差的增長也將保持下降趨勢。

據(jù)我的有色網(wǎng)調(diào)研得知，雖然九、十月份鋅價低迷，冶煉廠一度出現(xiàn)惜售心理，但是大中型冶煉廠的開工率并未有較大降幅。另外，確實有新的鋅產(chǎn)量項目于近期建成投產(chǎn)。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，中國10月鋅產(chǎn)量為47.4萬噸，同比增長2.4%，創(chuàng)2011年鋅產(chǎn)量新高。 

國內(nèi)鉛冶煉廠方面，鉛價暴跌使得冶煉企業(yè)陷入虧損，廠家出貨意愿不大。河南地區(qū)冶煉廠向“我的有色網(wǎng)”表示，今日期貨開盤跌破15000元/噸，現(xiàn)貨市場鉛價也大幅下跌，出于成本因素考慮廠里暫時不出貨。湖南鉛冶煉廠方面，由于當?shù)丨h(huán)保督察一直較嚴，再加上近幾個月鉛價也不甚理想，廠家開工率維持在低位，現(xiàn)階段廠家?guī)齑媸钟邢蓿袢粘鲐涊^少。云南個舊地區(qū)中小型的廠家則向“我的有色網(wǎng)”表示，當?shù)叵揠娨恢睕]有緩解，生產(chǎn)情況不理想，而今鉛價低迷，近期出貨意愿都不大。

現(xiàn)貨市場，上海現(xiàn)貨市場0#鋅錠報價14750-14850元/噸，對1201合約升水150-180元/噸，市場主流成交價在14750-14800元/噸；上海鉛錠價格跌600元/噸，成交價格集中于14750-14850元/噸，交割品牌鉛錠報價對1112合約升水70-80元/噸，下游拿貨甚少，部分貿(mào)易商逢低入市拿貨，市場成交不佳。 

三、后市研判 

如前所言，因為意大利的實體經(jīng)濟支撐力較強，歐債危機深化的概率較小，操作上建議前空可考慮止盈離場，暫時觀望。