據了解，截至2009年10月9日金屬價格(含小金屬價格、中間品價格、稀土價格、冶煉副產品價格、部分金屬成本價格)。

本周關注:受國慶長假的影響,本周國內市場只有一個交易日。

長江現貨硫酸鎳、氯化鎳價格連續3周下跌后出現微弱反彈;銀價在黃金帶動下漲幅較大;鈷、錳價格均連續兩周下跌,短期內不容樂觀。MB現貨鎘價連續3周上漲,是2009年以來表現最強的小金屬品種;鈦精礦、鋯英砂均在橫盤很久后出現近10%的跌幅;硒價也有所下跌;中國地區氧化鉬及鉬鐵價格初步企穩,歐洲地區仍繼續下跌,但跌幅收窄。

本月關注:長江現貨銀、硫酸鎳價格上漲;鈷、錳價格繼續調整。MB現貨鎘價連續上漲;鈦精礦、鋯英砂價格跌幅較大。

投資方面:小金屬價格跌多漲少,所以由小金屬價格上漲誘發的投資機會減少。本周建議關注原材料鋯英砂價格下跌帶來的東方鋯業(002167)的投資機會;以及氧化鉬、鉬鐵、鉬化工價格3季度環比回升帶來的金鉬股份(601958)的投資機會。

東方鋯業(002167):公司擁有較完整的鋯制品產業鏈,主要產品包括傳統鋯制品二氧化鋯、氯氧化鋯、硅酸鋯和新興鋯制品復合氧化鋯和氧化鋯結構陶瓷等。公司首發募集資金投資建設的2000噸復合氧化鋯項目已于2009年7月投產(其中利用自有資金先期建設的300噸產能已于2007年底投產),這一方面使復合氧化鋯產能從300噸擴至2300噸,另一方面也將使公司綜合毛利率顯著提升。2009年上半年公司募集資金主要用于投資15000噸超微細硅酸鋯項目與6000噸高純二氧化鋯項目,2010年中期項目投產后,硅酸鋯與二氧化鋯產能將分別增長500%與600%。

我們預計公司2009-2011 年凈利潤增長率分別為30.73%、74.76%與33.02%,全面攤薄EPS分別為0.37元、0.64元與0.86元,以10月9日收盤價29.03元計算,對應的動態市盈率分別為78倍、45倍與34倍。鑒于高附加值的新興鋯制品占比提升與產能快速擴張將使公司進入高成長周期,我們維持公司“增持”的投資評級。