12日滬銅低開盤整。主力合約CU1209開于53620元/噸，收盤報于53740元/噸，跌1.25%。全日成交320946手；持倉量小幅增至260578手?，F貨市場普跌。倫銅電三收報于7402美元/噸，跌0.08%。

新湖點評：

宏觀面，市場對西班牙獲得救助的樂觀情緒很快在質疑中消退。一方面，西班牙獲得寬松救助有可能引發希臘、愛爾蘭等國再度商討救助條款的要求，令歐債問題再添變數。另一方面，西班牙1000億元的救助可能并不足夠，這也將推升西班牙政府的負債規模，不利于西班牙政府借貸成本的下降。事實上昨日西班牙十年期國債收益率觸及歐元問世以來高點6.789%，同時，西班牙銀行系統仍有可能面臨資本外逃帶來的融資壓力。當然，市場更大的不確定性來源于希臘。昨日極左翼候選人再次稱如其當選將廢除救助協議。筆者認為，希臘大選無論哪方獲勝，都將因西班牙獲得寬松救助而有繼續討價還價的壓力和動力。大選結束或許只是更多不確定性的開始。需要注意的是德國國債收益率也在走高，這顯示市場認為德國在此次歐元區危機中也難獨善其身。另外，意大利也成為市場關注的焦點?？傮w看，歐債問題并未有實質緩解，并且有繼續蔓延趨勢。

基本面方面，中汽協公布的數據顯示，中國汽車消費相對健康，這對汽車用銅有一定支撐。另外，國家電網、高鐵項目的逐步放行也令相關下游行業訂單有所恢復，但總體仍不及去年同期。LME銅庫存出現快速回升跡象，也顯示消費仍未回暖。

筆者認為，短期內市場將在歐元區多空消息的影響下快速波動，但問題解決仍不可預見，令期銅仍有承壓下行動力。建議前期入場空單繼續持有，或逢低減持。短期內銅價上行壓力位54500元/噸附近；支撐位51000元/噸。重點關注希臘選戰、西班牙銀行救助及德國立場的變化。