電站設備：看淡火電；看好水電、核電、可再生能源發電。維持05-06年電站設備行業到達周期性高點判斷，但類別發電設備前景不同,看好水電、核電和新能源發電。預計07年后火電設備需求下滑50%，前景堪憂。水電、核電裝機比重明顯上升，風電發展最快。

輸變電設備：長期上升預期不改，高低端設備均有機會。“十一五”電網投資翻倍，預計未來5年的電網投資年均增速將高達20%左右。特高壓提升國內裝備行業制造水平；配網投資加大，約占總投資的50%，中低端配電設備行業也有機會。


電力環保設備：訂單爆滿，成本壓力減弱，行業趨勢向好。行業監管趨嚴，無序低價競爭有望改觀；原材料價格回落，行業謹慎看好。


上游原料價格走勢分化，子行業感受不同。鋼材類原料價格大幅回落，電站、電力環保設備子行業毛利率有望回升；有色金屬價格持續飆升，電線電纜行業苦不堪言。


風力發電大有作為，裝備行業積極關注。風力發電是當今新能源開發中技術最成熟、最具有商業化發展前景的發電方式，未來的3-5年仍然是我國風電快速發展期，預計年增速將高達30-40%。風電大發展的根本出路在于機組的國產化，風電機組本地化率的要求從50%提高到70%，國內風電設備制造業面臨巨大發展契機。


電力市場化勢不可擋。國內的六大區域電網電力市場均已提上日程，全國范圍的省級電力市場將全面展開，國電南瑞競爭優勢明顯。


投資建議：堅定看好輸變電設備行業長期發展前景。