國(guó)內(nèi)銅市跳空高開(kāi)后沖高乏力，日內(nèi)交易中更是緩慢回落。中國(guó)央行宣布同時(shí)降準(zhǔn)降息，但晚來(lái)的政策對(duì)市場(chǎng)的支持作用有限，國(guó)內(nèi)股市也是反彈無(wú)力，這與6月27日雙降時(shí)的作用很是相似。從雙降的作用來(lái)看， 除了所謂的救股市外，更大的的作用在于保持貨幣政策的中性，具體來(lái)說(shuō)，今年中國(guó)外匯占款不斷減少，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)貨幣緊張，實(shí)體借貸成本居高不下，雙降是為了緩解資金的緊張，央行也表態(tài)貨幣政策沒(méi)有轉(zhuǎn)向。

我們認(rèn)為當(dāng)前最大的問(wèn)題是實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺少增長(zhǎng)動(dòng)力，而在此問(wèn)題得到解決之前，市場(chǎng)仍缺少持續(xù)反彈的動(dòng)力。基本面上，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨貼水70元-平水，較周二降低15元，可見(jiàn)銅價(jià)的反彈未能吸引消費(fèi)買(mǎi)盤(pán)出現(xiàn)。近期LME現(xiàn)貨升水28美元，中國(guó)貿(mào)易升水也上漲到115-130美元，在中國(guó)進(jìn)口窗口打開(kāi)和人民幣表現(xiàn)疲軟的情況下，中國(guó)進(jìn)口需求在增加，但因?yàn)橄M(fèi)不足，這使得以往出現(xiàn)的支持作用并沒(méi)有很好的體現(xiàn)出來(lái)。從技術(shù)上看，國(guó)內(nèi)銅價(jià)受阻39500元，估計(jì)短期內(nèi)銅價(jià)仍難打開(kāi)反彈空間，交易上大膽放空，終極目標(biāo)33000.