前期一直相對較為抗跌的銅，近期大幅下跌，跌破8000美元/噸的整數關口。筆者認為，目前銅價已經跌至關鍵的支撐區間，進一步向下跌破7823美元/噸的可能性不大，投資者可以關注持穩后的輕倉多單機會。

歐盟峰會雖無成果，但不至于擴大危機

近期，歐洲核心國家的經濟數據難得樂觀。德國ZEW經濟前景指數顯示德國民眾對歐債危機在未來持續危害德國經濟的憂慮有所緩和，但經濟現況指數持續下滑顯示短期內歐債危機的消極影響仍然存在。意大利貿易帳下滑以及工業訂單的萎靡不振顯示該國仍深陷緊縮政策泥潭。令市場更為關注的歐債危機在上周的歐盟峰會上并未取得重大進展，希臘的緊縮計劃評估姍姍來遲以及西班牙對待全面救助的拖沓態度消磨市場的耐心。峰會上歐盟領導人就歐元區銀行業單一監管達成共識，雖然歐盟各國領導人對希臘政府近期的談判進展表示認可，但除此之外，對希臘和西班牙的債務問題并未有太多關注。實質性進展的缺乏也令市場極為失望，直接導致了銅價近期的大幅下挫。不過，可以看出的是，歐債危機還并沒有到擴大的狀況。

我國電力投資恢復不如預期

最新數據顯示，我國1—9月份房地產銷售面積68441萬平方米，同比下降4.0%，降幅比1—8月份縮小0.1個百分點，繼續保持回暖的勢頭。房地產銷售面積的回暖，有助于帶動地產上下產業鏈的回暖，尤其是家電行業，在經過大幅的去庫存之后，目前國內空調庫存已降至歷史較低位，后市企穩可能性較大。而從在銅終端消費領域中占據近半壁江山的電力投資領域來看，數據顯示，1—9月份累計電網投資2297億元，同比增長4.36%，相比1—8月有所放緩，但從單月投資來看，9月份全國電網投資363億元，相比8月份環比大幅增加36.98%，同比增加0.83%。在當前總體終端消費平淡的同時，9月份精銅的供應依然呈現較高的產出水平。短期來看，供需平衡打破，可能是導致銅價回調的核心因素。四季度是傳統的電網投資旺季，電力投資回升可能性較大。

美國數據向好，QE3效果顯現

上周美國初請失業金人數在上期陡然回落之后再次出現4.6萬人次的大幅反彈，根據美國勞工部的解釋，是源于加利福尼亞上期耽擱處理的失業申請在上周得到了落實。從目前初請失業金的趨勢來看，我們認為依舊有望保持在回落的趨勢中。9月份美國零售銷售環比增加1.15%，環比回落0.01個百分點，但已經實現連續第三月的增長，同比則擴大至5.36%。而房地產方面，美國9月份房地產供應端表現出樂觀的一面，顯示在QE3推出之后，隨著抵押貸款利率的不斷走低，建筑商的樂觀情緒得到進一步的釋放，建設積極性明顯提高。不過成屋銷售則在強勁攀升之后回落了1.7%，但整體銷售依舊是2010年9月以來的第二高水平。美國房地產如果能繼續保持較好的復蘇勢頭，不僅對全球經濟的信心恢復有所幫助，對銅需求也將產生直接的拉動作用。

技術面上，倫銅在上周大幅下挫跌破8000美元/噸整數關口支撐，昨日盤中雖短暫收復8000美元/噸，但壓力明顯較大，再次沖高回落收于7930美元/噸的支撐線。7823—7930美元/噸是倫銅重要的支撐區間，如果該區間被下破，銅價將再次頹勢。結合基本面的狀況，在宏觀面不產生太大影響的情況下，該區間下破的可能性并不是很大。投資者短期需繼續觀望，關注銅價調整持穩后的輕倉多單重新進入的機會。