牛年來臨，聯(lián)合國、國際貨幣基金組織、世界銀行、經(jīng)濟合作與發(fā)展組織和英國共識公司等主要國際組織和預測機構(gòu)紛紛發(fā)表了對2009年世界經(jīng)濟的最新分析展望報告。

    在對2009年世界經(jīng)濟走勢、全球貿(mào)易前景、通脹率變動趨勢和國際大宗商品價格漲跌以及宏觀政策如何刺激經(jīng)濟復蘇等熱點問題的分析中，這些機構(gòu)普遍認為，2009年世界經(jīng)濟將進一步惡化，國際貿(mào)易量將大幅下降，通貨膨脹壓力減輕，但國際市場原油價格會先抑后升，并有進一步上漲的趨勢。

    聯(lián)合國基準預測：2009年世界經(jīng)濟增速將回落到1％

    （一）2009年世界經(jīng)濟將持續(xù)低迷。源于美國次貸危機的世界金融危機，是自大蕭條以來最為嚴重的危機，雖然許多國家都通過實施宏觀經(jīng)濟政策來力圖減輕危機，但危機還是波及了實體經(jīng)濟層面，將世界經(jīng)濟推向了衰退的低谷。

    根據(jù)聯(lián)合國的基準預測，2009年，世界經(jīng)濟的增速將會從2008年的2.5％回落到1％，這一增長速度遠遠低于前5年平均增長3.6％水平。在世界范圍內(nèi)，GDP年增長率大于等于3％的經(jīng)濟體,在2009年預計將會進一步減少到52個。就發(fā)展中國家而言，GDP年增長率大于等于3％的經(jīng)濟體，到2009年會進一步減少到29個。

    聯(lián)合國的基準預測也是基于一定的假設：即發(fā)達國家的金融市場會在六到九個月內(nèi)恢復正常狀態(tài)，并且美國、歐洲和日本的中央銀行會從2008年底到2009年實施相應的貨幣政策刺激經(jīng)濟。同時，聯(lián)合國還對世界經(jīng)濟運行情況進行了樂觀和悲觀兩種估計。經(jīng)濟情況樂觀的話，世界經(jīng)濟將增長1.6％；如果經(jīng)濟情況悲觀的話，世界經(jīng)濟將下降0.4％。

    在這次經(jīng)濟危機中，發(fā)達國家最先影響世界經(jīng)濟走向了低迷，在2008年許多發(fā)達國家已經(jīng)開始了經(jīng)濟衰退，并通過國際貿(mào)易和國際金融領域，很快波及了發(fā)展中國家和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型國家，導致了2009年全球性經(jīng)濟低迷，這樣規(guī)模的全球同步性經(jīng)濟低迷在二戰(zhàn)以后是首次出現(xiàn)的。2009年，發(fā)達國家經(jīng)濟將下降0.5％。

    發(fā)展中國家的國際經(jīng)濟環(huán)境不斷惡化。隨著全球金融危機的深入，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型國家和發(fā)展中國家的國際經(jīng)濟環(huán)境急劇惡化，聯(lián)合國最新預計，2009年，發(fā)展中國家經(jīng)濟將增長4.6％，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型國家經(jīng)濟將增長4.8％，分別比2008年低1.3和2.1個百分點。

    對于近些年發(fā)展迅速的最不發(fā)達國家的預測，也不容樂觀，聯(lián)合國認為最不發(fā)達國家的經(jīng)濟狀況會迅速的惡化。初步預計，2009年，最不發(fā)達國家經(jīng)濟將增長5.1％，比2008年回落1.3個百分點。

    （二）全球的通貨膨脹情況會有明顯的好轉(zhuǎn)。在2008年，由于以石油和食品為主的商品價格急速上漲，導致了近十年來最為嚴重的通貨膨脹出現(xiàn)，而發(fā)展中國家和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型國家的通貨膨脹情況比發(fā)達國家要嚴重得多。隨著金融危機的加劇，2008年世界商品價格卻迅速地下跌，對商品的需求也相應減少。2009年，持續(xù)的經(jīng)濟低迷將減輕世界通貨膨脹的壓力，使各國政策制定者有空間將重點放在改善不斷下滑的經(jīng)濟形勢上。

    （三）新興市場經(jīng)濟的資本流入會大幅減少。2009年，由于對新興市場經(jīng)濟的信心減弱，發(fā)達國家的大型金融機構(gòu)和國際投資者會限制資本向新興市場的流入，使新興市場經(jīng)濟吸引的FDI顯著減少。但由于新興市場經(jīng)濟不是金融危機發(fā)源地，又與發(fā)達國家之間的經(jīng)濟關系密切，所以2009年全球金融市場穩(wěn)定的話，新興市場經(jīng)濟體的資本流入會逐漸增加。

    （四）世界大部分地區(qū)的就業(yè)情況惡化，勞動收入也會大幅減少。由于消費、生產(chǎn)和貿(mào)易等方面的增速下降，對勞動力的需求也相應減少，失業(yè)率在一些國家和地區(qū)迅速上升。而在2009年，就業(yè)惡化的情況會更加顯著。預計發(fā)達國家的失業(yè)率會達到7％。

    （五）美元有可能再次貶值。受金融危機的強烈震蕩，2009年，美元近期的走強勢態(tài)也會面臨硬著陸的風險，而許多國家的國際收支失衡狀況會得到一定程度的改善。預計美國在2008年的國際收支逆差為6900億美元，比2007年的7320億美元的逆差略有減少。發(fā)達國家在2008年的國際收支總逆差會在6000億美元以上，而發(fā)展中國家則繼續(xù)會出現(xiàn)國際收支順差。

    （六）各國政府積極制定宏觀經(jīng)濟政策刺激經(jīng)濟發(fā)展。2008年，大多數(shù)國家的政策制定者都低估了這次金融危機，其結(jié)果是制定的政策遠遠沒有跟上形勢的變化，對于這次金融危機在規(guī)模和性質(zhì)上的應對也是非常不足的。

    但一些國家還是制定了十分積極的宏觀經(jīng)濟政策來應對全球性的經(jīng)濟危機。中國已經(jīng)開始利用其政策空間制定了一個大規(guī)模的財政刺激計劃，而這將會為全球經(jīng)濟的復蘇作出巨大的潛在貢獻。中國用以刺激經(jīng)濟的財政支出為5860億美元，約占中國GDP的15％。這些支出將會在2009年至2010年投放，主要投資于公共基礎設施建設和交通設施建設，進而拉動內(nèi)需。而韓國也表態(tài)會用占GDP約1％的資金來刺激經(jīng)濟發(fā)展。　　

    國際貨幣基金組織(IMF)：美國經(jīng)濟2009年將下降0.7％

    （一）全球經(jīng)濟活動迅速減速。在發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟下滑的影響下，預計世界經(jīng)濟增長將從2007年的5％回落到2008年的3.7％，2009年將進一步回落至2.2％左右。發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長將由2007年的2.6％，回落到2008年的1.4％，2009年將進一步回落為-0.3％。這將是戰(zhàn)后發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增長首次出現(xiàn)下降。

    美國經(jīng)濟將陷入衰退。隨著消費者對實際資產(chǎn)和金融資產(chǎn)貶值及金融形勢惡化產(chǎn)生的恐懼，消費者信心持續(xù)受到打擊，美國經(jīng)濟在2009年將出現(xiàn)衰退。IMF最新預測，美國經(jīng)濟2009年將下降0.7％，比10月份的預測下調(diào)了0.8個百分點。歐元區(qū)的經(jīng)濟增長也將因金融狀況收緊和消費者及投資者信心下降而深受打擊，2009年經(jīng)濟將下降0.5％，比10月份的預測下調(diào)了0.7個百分點。在日本，凈出口對經(jīng)濟增長的拉動將下降，經(jīng)濟也將出現(xiàn)衰退，比2008年下降0.2％，比10月份的預測下調(diào)了0.7個百分點。

    對于新興和發(fā)展中經(jīng)濟體，2009年實際GDP增長預測的下調(diào)幅度更大，平均為1個百分點。但不同國家和地區(qū)的下調(diào)幅度有很大差異，受影響最大的是商品出口國以及存在嚴重的外部融資和流動性問題的國家。東亞國家（包括中國）總體下調(diào)幅度受影響較小，它們的金融狀況更為強健，并且已采取了寬松的宏觀經(jīng)濟政策。IMF最新預測，2009年新興和發(fā)展中經(jīng)濟體經(jīng)濟將增長 5.1％，比2008年回落1.5個百分點。

    （二）世界貿(mào)易增速大幅下降。初步預測，2009年世界貿(mào)易將增長2.1％，比上年的4.6％回落2.5個百分點。發(fā)達經(jīng)濟體進出口貿(mào)易均出現(xiàn)大幅回落，進口將比2008年下降0.1％，比上年回落1.9個百分點；出口增速將達到1.2％，比上年回落2.9個百分點。新興市場和發(fā)展中國家的進出口貿(mào)易增速出現(xiàn)大幅回落，但出口比進口增速的回落程度要輕。新興市場和發(fā)展中國家的進口將增長5.2％，增速比上年回落5.7個百分點；出口將增長5.3％，增速比上年回落0.3個百分點。由于受世界經(jīng)濟進一步惡化的影響，IMF對2009年世界貿(mào)易增長的預測值比10月份又調(diào)低了2個百分點。

    （三）經(jīng)濟增長下滑抑制了商品價格的上漲。全球需求的減少，使商品價格持續(xù)下降。IMF對石油價格的預測已從10月份的每桶100美元下調(diào)到68美元。主要是由于全球經(jīng)濟嚴重下滑、美元升值以及金融危機。同樣，金屬和糧食價格也從近來的較高水平回落。

全球通貨膨脹的勢頭下降。初步預計，2009年發(fā)達經(jīng)濟體的消費者價格將上漲1.4％，比2008年回落2.2個百分點；新興和發(fā)展中經(jīng)濟體將上漲7.1％，比上年回落2.1個百分點。兩者的最新預計分別比10月份調(diào)低了0.6個和0.7個百分點。

    （四）金融危機的影響仍在繼續(xù)。市場已經(jīng)進入一個資產(chǎn)杠桿率下降、價格下跌和投資者贖回的惡性循環(huán)，信用利差已提高到難以接受的水平，世界主要股票指數(shù)均大幅下跌。

    新興市場面臨更大的壓力，自2008年10月以來，主權(quán)債務的利差擴大了一倍，回到了2002年的水平，基準全球新興市場債券（EMBIG）指數(shù)中三分之一以上的國家在高于1000個基點的利差基礎上交易。以本幣計算，新興股票市場的市值減少了約三分之一，以美元計算，約減少了40％以上。

    目前世界各國正在采取全面的政策措施，以解決金融危機和刺激需求。但是，這些措施完全發(fā)揮作用尚需時日，即使這些政策能得以迅速實施，金融危機造成的影響也會比2008年10月份《世界經(jīng)濟展望》的預測更嚴重，持續(xù)時間也會更長。

    （五）宏觀經(jīng)濟政策放松的程度一直有限。通貨膨脹風險近來有所緩解，這為世界主要國家中央銀行降低政策利率掃清了道路。美國、日本和歐元區(qū)均調(diào)低了利率，其他發(fā)達經(jīng)濟體也降低了利率。在新興經(jīng)濟體，情況各不相同，一些中央銀行為對付資本外流提高利率，而其他央行則降息。為刺激需求，一些政府還宣布采取財政措施。然而，總體而言，這些措施將較有限。發(fā)達經(jīng)濟體2009年經(jīng)周期調(diào)整的廣義政府赤字不會有太大的變化，除非采取新的措施。因此，預計2009年的財政政策態(tài)勢基本為中性。

    （六）經(jīng)濟前景異常不確定。金融狀況繼續(xù)造成世界經(jīng)濟增長嚴重的下行風險。許多國家采取強有力的政策回應措施抑制了發(fā)生系統(tǒng)性金融崩潰的風險。然而，有很多原因使人們依然擔心金融危機對經(jīng)濟活動的潛在影響。杠桿率下降的過程可能比預想的更急劇和更持久。對于許多新興經(jīng)濟體，急劇的杠桿率下降過程還可能增加資本流動顯著逆轉(zhuǎn)和匯率無序貶值的風險。另一個下行風險是，發(fā)達經(jīng)濟體出現(xiàn)通貨緊縮狀況的風險增大，盡管這種可能性較小。

    不過，在當前情況下，金融部門政策措施一旦得到充分明確和實施，有可能促使金融狀況發(fā)生快于預期的好轉(zhuǎn)。同時，非金融公司相對強健的資產(chǎn)負債表可能有助于防止投資縮減。在這種情況下，消費者和公司信心也可能迅速恢復，支出有可能大幅加速。

    （七）較強的宏觀經(jīng)濟政策回應可減輕金融危機對經(jīng)濟運行的破壞程度。除目前所宣布的宏觀經(jīng)濟政策刺激措施外，顯然還需要采取進一步措施，以支持經(jīng)濟增長，并為恢復金融部門健康提供條件。應尋求放松貨幣政策的空間，特別是考慮到目前對通貨膨脹的擔心已緩解。然而，僅靠貨幣政策顯然不夠。在政策利率已經(jīng)接近零的情況下，各國有必要采取廣泛的財政刺激措施。如果財政刺激有較強的針對性，輔以寬松的貨幣政策，在具有財政空間的國家實施，則可能較為有效。

    世界銀行預測：發(fā)展中國家經(jīng)濟增長將回落至4.5％

    （一）更加從緊的信貸狀況將導致投資和GDP增速大幅下降。雖然席卷世界各地信貸市場和股票市場的恐慌浪潮迅速得到控制，但這場危機還是可能因為已發(fā)生并將持續(xù)的金融市場杠桿率下降，導致經(jīng)濟活動急劇減速。因此，世界銀行最新預測，世界經(jīng)濟2009年將僅僅增長0.9％，是1970年以來最低的經(jīng)濟增速。2009年，高收入國家和發(fā)展中國家的經(jīng)濟增長前景均大大惡化。高收入國家2009年GDP將降低0.1％。發(fā)展中國家的經(jīng)濟增長將回落至4.5％，低于2007年和2008年的7.9％和6.3％，比過去五年的平均值低3個百分點。更加緊張的信貸狀況、中等收入國家資本流入減弱以及全球進口需求大幅降低等，將是造成發(fā)展中國家經(jīng)濟減速的主要原因。

    （二）世界貿(mào)易將大幅下降。據(jù)世行最新預測，2009年世界貿(mào)易量將下降2.1％，這是1982年以來出現(xiàn)的首次下降。原因有以下幾個方面：一是全球金融危機導致高收入國家普遍、而且?guī)缀跏峭瑫r進入經(jīng)濟衰退；二是發(fā)展中國家的經(jīng)濟增速也大大減慢，使需求大幅減少；三是全球信貸緊縮給私人投資帶來了較大的影響，而私人投資是世界貿(mào)易中最主要的組成部分；四是信貸緊縮限制了出口融資。商業(yè)銀行的進出口信貸正在枯竭，出口應收賬款越來越難獲得保險。出口企業(yè)的信用額度也越來越受到限制；最后，金融危機引起的各國匯率波動，也對世界貿(mào)易產(chǎn)生了極為不利的影響。

    而世界貿(mào)易量的減少和商品價格的下降，對主要國家經(jīng)常項目余額產(chǎn)生了非常大的影響。2009年，盡管美國的貿(mào)易條件有所好轉(zhuǎn)，但世界貿(mào)易的大幅下滑對美國的沖擊仍很嚴重，2009年預計其出口量將下降2.6％，進口下降1.1％。其經(jīng)常項目逆差也將從2008年的7700億美元（占GDP的5.4％）擴大到2009年的8300億美元（占GDP的5.8％）。日本和歐元區(qū)的貿(mào)易順差將分別增加到2400億美元和1800億美元，而高收入石油輸出國和發(fā)展中國家的經(jīng)常項目順差也減少了。發(fā)展中國家經(jīng)常項目順差預計將從2007年的最高點5000億美元，即占GDP的3.7％，降到2009年的3330億美元，即占GDP的2％。中國的貿(mào)易順差將增加，其他國家和地區(qū)的貿(mào)易順差將會減少，或者逆差增大。

    （三）商品價格和通貨膨脹率將進一步降低。世界銀行最新預測，隨著世界經(jīng)濟衰退和需求的減少，國際市場石油價格將進一步回落，預    計2009年平均為75美元一桶。糧食和金屬價格也將分別下降23％和26％左右。商品價格的回落和世界經(jīng)濟減速運行，將會緩解全球的通脹問題。
  
    經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）：2009年OECD經(jīng)濟將下降0.4％

    2008年11月份，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）發(fā)布了最新的經(jīng)濟展望報告，報告認為，金融危機已經(jīng)向更廣泛的領域和地區(qū)滲透，OECD多數(shù)成員國的經(jīng)濟活動已經(jīng)進入下行軌道，而且在未來的時期內(nèi)會進一步向下滑行。OECD預計，2009年OECD經(jīng)濟將下降0.4％。在經(jīng)濟減速的影響下，主要成員國的就業(yè)形勢變得更加嚴峻，失業(yè)率升高。貿(mào)易增長將大幅回落，但通貨膨脹壓力普遍減輕。

    （一）經(jīng)濟進入衰退期。美國經(jīng)濟進入衰退。一是個人消費低迷，尤其是汽車等耐用消費品的消費大幅下降，這種消費對貸款利率和經(jīng)濟不穩(wěn)定的影響特別敏感；二是個人實際可支配收入下降，居民凈財富減少；三是房屋價格繼續(xù)下降，在住房建設領域還沒有明顯的積極的苗頭出現(xiàn)；四是商業(yè)投資繼續(xù)下降；五是出口狀況持續(xù)惡化。OECD預計，2009年美國經(jīng)濟將下降0.9％。歐元區(qū)經(jīng)濟持續(xù)下行。2008年后三個季度，歐元經(jīng)濟已出現(xiàn)負增長，預計2009年的前兩個季度仍保持下降的態(tài)勢。個人消費持續(xù)低迷，由于較緊的借貸環(huán)境和經(jīng)濟不穩(wěn)定性的增強，投資在2008年二季度大幅下降。與此同時，自2006年以來歐元的持續(xù)升值，凈出口對經(jīng)濟的拉動作用在下降。OECD預計，2009年歐元區(qū)經(jīng)濟將下降0.6％。2008年，日本經(jīng)濟也進入下行軌道，主要是因為日元的持續(xù)升值和外部需求的減少，投資也進一步下降。初步預計，2009年日本經(jīng)濟將下降0.1％。

    （二）國際貿(mào)易大幅下降。2009年OECD進出口貿(mào)易將增長1.9％，比2008年的4.8％回落2.9個百分點。其中，美國貿(mào)易逆差占GDP的比重將達3.9％，日本貿(mào)易順差占GDP的比重將達4.3％,歐元區(qū)貿(mào)易逆差占GDP的比重將達0.1％。OECD國家平均貿(mào)易逆差占GDP的比重將達1.1％。

    （三）通貨膨脹壓力緩解。OECD預計2009年該區(qū)域的通貨膨脹率將達1.7％，比前三年的平均水平低0.93個百分點。其中，美國將達1.2％，比上年回落2.4個百分點；日本將達0.3％，比上年回落1.1個百分點；歐元區(qū)將達1.4％，比去年回落2個百分點。

    （四）就業(yè)形勢持續(xù)惡化。受經(jīng)濟衰退的影響，OECD區(qū)域就業(yè)形勢不斷惡化。尤其在美國，2008年除第二季度就業(yè)是增長外，其他三個季度的就業(yè)均呈下降趨勢，一季度下降0.6％，三季度下降1.6％，四季度下降1.5％。歐元區(qū)和日本就業(yè)情況比美國略好一點，預計2009年歐元區(qū)失業(yè)率將達8.6％，比2008年升高0.4個百分點。日本的失業(yè)率將達4.4％，比2008年升高0.3個百分點。美國的失業(yè)率將達7.3％，比2008年升高0.6個百分點。

    英國共識公司（Consensus Forecast）：2009年全球通貨膨脹將回落至2.9％

    （一）2009年全球經(jīng)濟增速將回落至1.1％。共識公司最新預測，2009年全球經(jīng)濟將增長1.1％，比2008年的2.6％回落1.5個百分點。由于資產(chǎn)價格持續(xù)下跌及銀行流動性仍然偏緊，對發(fā)達國家2009年經(jīng)濟增長的預測，近幾個月來迅速惡化。美、日、歐2009年的經(jīng)濟將陷入衰退，美國經(jīng)濟將下降0.6％，日本將下降0.1％，歐元區(qū)將下降0.2％。

    與發(fā)達國家相比，發(fā)展中國家經(jīng)濟增長雖也不同程度下滑，但幅度要比前者小得多。2009年亞太地區(qū)經(jīng)濟將平均增長3.4％，東歐將增長4.1％，拉丁美洲將增長2.7％，其他發(fā)展中國家將增長3.7％，分別比2008年回落1個、1.5個、1.7個和1.4個百分點。

    （二）全球通貨膨脹壓力大幅下降。受經(jīng)濟衰退和需求下降的影響，2009年全球通貨膨脹將達2.9％，比2008年回落2個百分點。主要發(fā)達國家回落的幅度較大，美國2009年通貨膨脹率為1.4％，比2008年回落2.8個百分點，也比2007年的2.9％回落了一半多。歐元區(qū)2009年通貨膨脹率將達1.8％，比2007年回落1.6個百分點，也低于2007年的2.1％。日本2009年通貨膨脹率為0.6％，比2008年回落了1個百分點。

    發(fā)展中國家通貨膨脹率均比2008年回落2-3個百分點，但基本是回落到了2007年的水平，這與發(fā)達國家的情況有一定差距。全球通貨膨脹壓力的減輕，也為各國央行采取適當?shù)慕鹑谑侄魏痛胧┨峁┝烁嗟目臻g。

    （三）石油價格下降，但長期來看仍會回升。西得克薩斯中級市場（WTI）的石油價格一度曾達到每桶145美元，但到2008年年底已降到每桶60美元左右，下降了一半多。石油價格的大幅下跌使石油進口國，尤其是G-7國家的通貨膨脹壓力大幅減輕，在面對嚴重的金融和經(jīng)濟危機時，央行才能推行降低利率等政策。然而，對未來3-12個月的最新預測發(fā)現(xiàn)，石油價格在2009年還會有一定程度的回升。更甚的是，國際能源機構(gòu)最新預測，20年后全球石油需求量將會增加43％，而主要的需求大國將是中國和印度。2008年11月10日，也即共識公司最近一次的調(diào)查日顯示，由于中國政府公布的巨大的經(jīng)濟刺激計劃，已使WTI的石油價格每桶上漲到62.4美元，再加上部分油田產(chǎn)出能力下降和投資缺少等因素，石油價格長期來說將會再次上漲。

    （四）各國公司利潤大幅下滑。由金融危機演變而來的經(jīng)濟危機，對實體經(jīng)濟的影響在2009年全面展現(xiàn)出來。以美國為代表的10個發(fā)達國家，公司實現(xiàn)利潤情況均不樂觀，除西班牙公司利潤仍保持正增長以外，其余9個國家的公司狀況均惡化。美國公司已連續(xù)三年出現(xiàn)虧損，日本、意大利及瑞典也已連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損。從共識公司的預測來看，2010年各國公司經(jīng)營情況會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。