從歷史來看，中國工程機械行業(yè)經(jīng)歷了一個景氣周期：1991年1月至1993年12月為繁榮階段；

1994年1月至1996年12月為蕭條階段，自1994年起該行業(yè)業(yè)績開始滑坡，直到1997年年初開始
止跌回升；1997年1月至1999年12月為復(fù)蘇階段，該行業(yè)業(yè)績逐漸回升；而隨著近幾年我國持
續(xù)實施擴大內(nèi)需、加大固定資產(chǎn)投資的宏觀經(jīng)濟政策，機械行業(yè)保持了強勁的增長勢頭。

繁榮的背后是政策的支持

2002年，全國規(guī)模以上的機械工業(yè)累計完成工業(yè)增加值同比增長21.4%，其中工程機械、重型
機械和內(nèi)燃機等子行業(yè)的工業(yè)增加值超過30%。而工程機械行業(yè)再次進入繁榮階段，不僅得益
于我國宏觀經(jīng)濟持續(xù)高速增長、基礎(chǔ)建設(shè)投資大幅增加等外部環(huán)境因素，而且也得益于行業(yè)自
身的運行規(guī)律以及各企業(yè)自身努力等因素。“十五”發(fā)展規(guī)劃中的奧運、南水北調(diào)、西氣東
輸、西電東送和青藏鐵路五大工程，為機械行業(yè)帶來歷史性機遇。尤其是在我國加大投資力度
的背景下，挖掘機、裝載機、推土機等土石方機械、壓路機、平地機等路面機械以及貨物搬運
車輛將以較快速度增長。此外，中國汽車工業(yè)正運行在新一輪快速增長期，作為為汽車工業(yè)提
供生產(chǎn)設(shè)備和零配件的配套行業(yè)，受此快速發(fā)展的拉動作用，也將有著明顯的表現(xiàn)，相應(yīng)上市
公司的基本面也十分喜人，這是值得投資者重點關(guān)注的。

宏觀整體業(yè)績出現(xiàn)提高

可以看到，受行業(yè)景氣回升的影響，不少工程機械類的上市公司也在2002年年報中交出了一份
滿意的答卷，業(yè)績大幅增長的上市公司有山推股份、桂柳工、山東臨工、常林股份等，其中山
推股份、桂柳工等個股已有邁入績優(yōu)行列的趨勢，它們的每股稅后利潤高達0.52元和0.37元。
如果考慮到它們價格仍然處于低價股水平這一因素的話，那么，該類個股又有了低市盈率概
念，這與汽車、鋼鐵等板塊有著相類似的市況特征，由此可見工程機械板塊獨特的行業(yè)個
性。

統(tǒng)計結(jié)果顯示，工程機械類上市公司2002年平均主營業(yè)務(wù)收入為11.51億元，較上年增長
51.26%；平均主營業(yè)務(wù)利潤為2.23億元，較上年增長53.24%；平均凈利潤為7729萬元，較上年
增長86.26%。其主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤和凈利潤規(guī)模最大的分別是徐工科技、山推股份
和中聯(lián)重科。主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤和凈利潤增幅最快的分別是山東臨工、常林股份和
桂柳工A。工程機械行業(yè)上市公司的盈利能力普遍提高，平均每股收益從上年的0.15元上升到
0.27元，平均凈資產(chǎn)收益率由5.72％上升到8.93%。同時各公司的現(xiàn)金流得到明顯改善，2001
年行業(yè)平均每股經(jīng)營性現(xiàn)金流為0.16元，而2002年已達到0.29元。

龍頭企業(yè)是參與的首選

由此可見，工程機械板塊的確亮點不少。但是，畢竟該板塊個股數(shù)量較多，而且由于行業(yè)競爭
的加劇，產(chǎn)品的集中度已越來越高。因此，選擇龍頭企業(yè)是投資者參與工程板塊的首選，建議
投資者重點關(guān)注目前業(yè)績大幅增長、市場占有率日益抬升、業(yè)績已處于上升通道的工程機械類
個股。此行業(yè)中也包括一些重型汽車類的個股。而其中一些上海地區(qū)的工程機械類個股，因為
此類個股一直股性較為活躍，經(jīng)常會出現(xiàn)拿著雞毛性質(zhì)的題材當(dāng)令箭的事情，更何況此類個股
還存在著地皮升值等諸多意想不到的題材，因此該類個股值得高度關(guān)注。