“整個板塊2014年很有可能也是震蕩式的，也可能再跌一下，要不大家都不感興趣了?！?/P>

2014年1月13日當天，有色金屬板塊指數出現了近幾年來最低位的反彈，從曾跌至3021.81點上升至當天收盤時的3077.03點，隨后至16日仍持續震蕩。

本周理財周報重點關注有色金屬板塊中的銅行業，以及對13日當天整個板塊指數產生重大影響的個股如盛屯礦業(600711,股吧)，其在當天漲幅為9.94%，漲幅在整個板塊個股中排名第二。

LME銅價筑底反彈連鎖效應

從國際銅價來看，自去年6月筑底之后，8月份連續反彈，12月份也出現了連續上漲，倫敦銅期貨從7000美元反彈至7460美元。

而國內銅價自去年12月上旬筑底之后，也迎來了一波犀利的反彈行情，其現貨市場價格從45500元/噸低位一路行至元旦后的48500元/噸以上高位，三周反彈幅度超過了6.5%；期貨市場主力合約價格反彈至每噸52700元高位。

單從基本面來看，倫敦金融交易市場、中國上海期貨交易所中，銅產品庫存持續下跌，是導致銅價反彈的主要原因。從去年12月份開始，LME銅價先出現連續上漲，后持續震蕩狀態。在今年1月13日當天也出現了小幅度上漲。

這都可說是有色金屬板塊近期上漲的宏觀原因。

盛屯礦業業績預增領漲 江西銅業(600362,股吧)跟風仍待觀察 而在具體的領漲股上，盛屯礦業表現比較為明顯。

據理財周報數據庫表明，盛屯礦業于15日也出現了9.97%的漲幅。其在2014年1月13日至16日的漲跌幅為21.99%，也是整個有色金屬板塊漲跌幅居首的個股?？梢哉f，盛屯礦業那接近漲停的幅度，與整個有色金屬板塊指數提升有很大關聯。

實際上，正好在2014年1月13日當天，該公司發布了2013年業績預增公告，預計2013年公司實現歸屬母公司股東凈利潤1.03-1.10億元，2012年同期盈利2974萬，同比增長246%-270%，“一個是該公司在前期技術面上快跌到了低點，會有反彈；再就是公司發布了公告，超出了大家預期?！毙胚_證券行業分析師吳漪告訴記者。

“公司業績預增原因主要是公司新并購的?，數V業帶來的業績貢獻，以及原有礦山產量增長帶來業績增長。公司2013年上半年一直在做技改，沒有產品，基本是跟著有色金屬行業形勢走，而下半年開始釋放產能。再有我們對其?，數V業的資質還是比較認可的，因為它在收購之前做了很多工作。”上述分析師進一步告訴記者。

據理財周報記者了解，去年上半年盛屯礦業完成了對埃瑪礦業100%股權收購，并基本完成?，數V業的技改擴建項目，生產規模由原來的12萬噸/年提升到30萬噸/年。該公司一季度單季虧損815萬元，二季度單季盈利306萬元，三季度單季盈利5821萬元。隨著?，數V業逐步釋放業績，該公司單季度盈利持續大幅好轉。

有色金屬板塊的上漲，也出現了跟風的個股，如江西銅業，當天也出現了小幅度的上漲。

雖然有短暫的一段“美好時光”，但江西銅業自2013年至今整體股價走低，最低價出現在17日，跌至13.19元。該公司三季報顯示，公司實現營業收入1319億元，同比增長25.5%；實現歸屬母公司股東凈利24.7億元，同比下降34.9%。

長江證券(000783,股吧)分析師葛軍認為，前三季度業務下滑主要原因產品價格下跌。前三季度，國內銅均價5.35萬元/噸，同比下降6.64%；國內黃金均價292元/克，同比下降13.3%；國內硫酸（98%）均價313元/噸，同比下降35.1%。此外，因產品價格下跌致使前三季度公司計提資產減值損失4.01億元較上年同期有明顯增加。

雖然目前該公司國內礦山改擴建項目基本達產（德興銅礦13萬噸/日擴產、永平銅礦露轉坑、武山銅礦5000噸/日、城門山銅礦二期、銀山礦業5000噸/日等項目全部實現達產）。但是考慮到中國經濟弱復蘇格局下，銅需求增速將面臨下臺階；加之全球銅礦產能進入釋放高峰；全球銅供需基本面將對銅價不利；再者，在美國經濟持續復蘇背景下，強勢美元以及QE的逐步退出將對銅價形成壓制。基于綜合考慮，上述分析師對江西銅業還是持有謹慎態度。

在銅行業黯淡的環境下，最近還讓人稍感安慰的是，2014年1月13日，世界最大礦產資源供應國印尼宣布禁止一切品種原礦的出口，目的是進一步加強其國內冶煉工業的發展。印尼政府此次原礦出口禁令中，對于鐵精粉、銅精礦以及鉛、鋅精礦等半成品，允許其繼續出口至2017年。

信達證券分析師范海波表示，主要由于兩個方面原因：一方面是自由港麥克默侖與紐蒙特礦業的從中斡旋。美國兩大礦業巨頭紐蒙特和麥克默侖旗下礦山，每年從印尼出口銅精礦占比達到總量的97%。加之兩家公司此前紛紛以礦山減產、停工、裁員的方式向印尼政府抗議。最終，得到了主要產品銅精礦豁免出口禁令的優惠待遇；另一個方面，鐵、銅、鉛鋅從原礦到最終產品之間，存在精礦這一能夠上市交易的中間環節。而鎳、鋁土原礦不存在中間產品。換句話說，麥克默侖、紐蒙特已經在印尼境內建設有相對規模的初級冶煉加工項目，用以加工銅精礦等產品。

2014年行業尚于調整期

基于對近幾年有色金屬板塊的表現，市場上的預期大都顯得乏力?！敖衲甑那闆r一方面是新發布了一系列的落后產能整頓公文，限制產能，面臨的環保壓力大；另一方面是大家的心理估值降低了?！毙胚_證券行業分析師吳漪向記者表示。

“在整個行業基本面走低的環境下，盛屯礦業要回到11、12元還挺懸。有色金屬2009、2011年是高峰期，歷時一年半時間。2012年下半年開始下跌，所以整個板塊2014年上半年估計還是處于調整期，下半年還得繼續觀察。今年有可能也是震蕩式的，也可能再跌一下，要不大家都不感興趣?！鄙显V分析師告訴記者。