“30年河東，30年河西”，中國經濟從多年持續快速增長進入新常態，全球大宗商品的枯榮周期亦有跡可循，上世紀中期長達30年的礦業蕭條造就了三大礦企對全球鐵礦的壟斷。而如今，式微的礦產品價格并未打消資本的熱情。

作為全球找礦最積極的群體，中國的企業家們時刻在尋找海外礦業投資機會，縱然近年的海外礦業投資失敗的案例居多，但業內人士認為，現在的投入是為了未來的回報。在政策層面，新的對外投資條例大尺度放開了中國企業海外投資的門檻和審批程序，是中企出海的一大利好。

不過，近期國際鐵礦巨頭逆勢增產的做法，表明未來國際礦業爭奪勢必加劇。如果拋開短期的利益考慮，中國礦業企業的海外并購或許能為分享后工業化國家發展的紅利奠定基礎。

“中國市場”仍在

即將進入冬天的2014年被很多礦業人士視為大宗商品熊市的元年，這種認識既來自新興市場國家經濟的蕭條，也來自對中國市場持續疲軟的預判。今年以來，以鐵礦石和煤炭為代表的大宗商品價格持續走低，普氏62%鐵礦石指數從年初的134.50美元/噸下滑至79.75美元/噸，年內累計下跌達41%，創下5年來新低，而在2011年，鐵礦石的到岸價格超過130美元/噸。

與此同時，數據表明，今年前三季度，中國十種有色金屬產量3195萬噸，同比增長6.6%，增速同比減緩3.2個百分點。數據還顯示，今年前三季度全國煤炭生產同比小幅下降，凈進口2.2億噸，下降6.2%；出口437萬噸，同比下降26.1%。9月末，煤炭企業存煤9600萬噸，同比增長9.8%，全國重點電廠存煤8652萬噸。

雖然主要的大宗商品數據均顯示需求的疲軟，但受訪的業內人士都表示，從長遠來看，中國仍將是原材料的重要需求市場。

中國地質科學研究院礦產資源全球戰略研究中心主任王安建在近期舉辦的“2014第四屆中國國際礦業合作交易洽談會暨礦業勘探風險投資大會”表示，隨著人均GDP的增加，人均能源消費會持續增長，人均GDP達到3000美元時，能源消費會快速啟動，人均GDP在10000至12000美元時，水泥、鋼鐵的消費會大量增加，當基礎設施和財富積累沒有達到一定水平的時候，能源耗費就不會下降，能源消耗強度也不會減弱。

2013年中國人均GDP為6629美元，根據上述表述，中國人均能源消耗還將有很大的空間，而鋼鐵、水泥等目前處于產能過剩的產業未來還“大有可為”。

據王安建提供的預測數據，到2030年，中國的能源消費總量（把煤、天然氣和其他的資源都換成石油的當量）將在43億至45億噸，從2012年至2030年累計需要的能源是750億噸油能量，是過去消耗總量的兩倍。

此外，2013年中共十八屆三中全會以來，中國的各項改革全面啟動，這被視為中國經濟穩步增長的一大利好，剛剛結束的中共十八屆四中全會所確立的“依法治國”也被視為中共未來發展的重大利好。

爭搶未來發展紅利

在業內討論全球礦業熊市將持續多久的時候，掌握世界礦業話語權的國際礦業巨頭們已經開始了新的“布局”。據了解，在需求疲軟，價格持續走低的情況下，力拓、必和必拓以及淡水河谷公司鐵礦石開采均在增長。目前三大鐵礦巨頭占全球供應的比例為40%，在鐵礦石海運貿易市場份額已達60%。

10月8日，必和必拓鐵礦總裁JimmyWilson在官網上宣布，必和必拓將投資20億美元，計劃在現有2.2億噸/年的鐵礦石產量基礎上，到2017年6月提升6500萬噸/年產量。Wilson表示，增產是基于對全球鋼鐵產量的增長預期。





　　據業內人士估計，到2017年，包括淡水河谷、必和必拓、力拓在內的全球五大生產商的全球產量將增長逾40%至超過15億噸，而預計需求將只會增長10%~15%。

為何三大鐵礦巨頭要逆勢擴產？一位參與過多起海外并購的業內人士向記者分析，三大礦山的增產行為有兩個目的，一是用規模效應保證利潤，“雖然價格跌破了80美元，但成本仍然不到50美元，利潤空間還是很大，如果擠垮了小礦山，市場份額還會擴大。”二是針對中國的海外并購，如果市場持續疲軟，中國的海外投資綜合成本會很高，可持續性差，終將難以撼動三大巨頭。

實際上，三大礦業巨頭今天的壟斷地位正是在上一輪礦業大熊市中構建的。二戰后，西方國家迎來了20多年的經濟繁榮，但從20世紀70年代開始，這種增長結束了，而中國等新興市場國家的經濟尚未開始起飛，在這段長達近30年的時間里，全球礦業一片蕭條，三大礦山則大規模低價并購。

王安建指出，在本輪鐵礦石牛市中，除了供需面的基礎外，壟斷和炒作是價格上漲的重要原因，供需基本面占40%，資金炒作占25%~30%，壟斷占25%~30%，美元貶值占10%左右。

在中國海外并購企業即將直面巨頭競爭之際，中國政府放寬了對企業海外投資的管制。已經開始實施的新《境外投資管理辦法》規定，除一些涉及敏感國家或地區、敏感行業的項目外，未來中企任意金額的境外投資都將采取備案制，商務部不會再對其進行核準。

對企業對外投資的放開無論在資金籌集，還是風險控制上，都是利好，業界預測不久可能會迎來一次對外投資的熱潮，普華永道10月27日發布的最新數據顯示，今年前三季度中國企業海外并購交易總數量為176宗，較去年同期上升31%，創歷史新高。據了解，2013年，中國海外采礦業實際投資達到了371億美元，是對外直接投資的第一大行業。

不過，“十一五”期間中國海外并購，尤其是礦產并購成績不佳的教訓依然歷歷在目，如何防范熱潮下的風險仍舊是中國企業走出去需要應對的難題。

國土資源部信息中心研究員陳麗萍在“2014中國國際礦業大會”上表示，發達國家礦業投資環境總體上是穩定的；發展中國家從大的方面來說是主權風險在下降；由發達國家引領的全球礦業投資禁區在不斷減少，但宏觀上更加開放，而且各個國家挖掘礦業的新增潛力意愿非常明顯；投資的行政成本普遍下降，“紅帶子”變松，基礎設施有改善的趨勢，環境成本即“綠帶子”不斷拉緊。

同時，陳麗萍表示，從風險來看，較大的國有化風險在減少，但是在礦業項目里面因為各個利益主體的植入，礦業權的安全性在下降；投資空間在擴大，歐洲一些國家又重新回到礦業領域，另外海底勘查活動在不斷增加；各國政府對外資的管理更趨精細化和復雜化，更具針對性，對外資的束縛類型增加。

王安建認為，礦業是資金密集型產業，需要大量的資本運作，如果沒有大量的資本運作，礦業是發展不起來的，未來東盟、巴西、印度這些國家是中國資源需求的接續者，需要思考中國的金融資本如何分享后續工業化國家的發展紅利。