基本面“搖搖欲墜” 庫存再添重壓
　　據(jù)普氏對歐佩克成員國所作調(diào)查顯示，雖然歐佩克承諾減產(chǎn)保價，但該卡特爾組織沒有削減足夠的產(chǎn)量來令市場恢復(fù)平衡。普氏調(diào)查顯示，歐佩克的13個成員國去年12月原油產(chǎn)量平均為3074萬桶。12月產(chǎn)量較11月的3138萬桶/日下降了64萬桶/日。
　　普氏全球石油總監(jiān)John Kingston說：“如果 OPEC 希望實現(xiàn)市場供需平衡，這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到所需的減幅，OPEC 知道這一點。”事實上，美國能源情報署（EIA）也表示，世界石油市場并不相信歐佩克的減產(chǎn)幅度將足以大幅推高油價。
　　EIA預(yù)測歐佩克的實際產(chǎn)量減幅將遠(yuǎn)小于其承諾的幅度，而2009年美國WTI原油平均價格將只有43美元/桶。EIA在其最新《短期能源展望》中稱：“迄今為止，歐佩克在一個月內(nèi)的第二次大幅減產(chǎn)未能支持油價大幅走高。全球經(jīng)濟下滑將導(dǎo)致2009年石油消費量減少，而歐佩克和非歐佩克國家的額外產(chǎn)能應(yīng)導(dǎo)致剩余產(chǎn)能大幅增加，從而減少油價重新受到強大上行壓力的可能性。”
　　EIA稱，通過銷售大量原油來維持高收入流的需要將導(dǎo)致一些歐佩克成員國保持較高的產(chǎn)量水平。EIA稱：“想要堅持按減產(chǎn)聲明來做并非易事，因為若干獨立的成員國積極保持較高產(chǎn)量水平，以便在價格下跌的情況下獲得收入，以資助政府計劃所需的資金。”
　　EIA還說：“新的減產(chǎn)協(xié)議缺乏透明度――未能公開每個國家的減產(chǎn)數(shù)量凸顯了這一點――表明各國不愿執(zhí)行該組織新的總產(chǎn)量目標(biāo)（2484.5萬桶/日）。”EIA估計去年9月和2009年第一季度之間的執(zhí)行度僅略高于50%。EIA預(yù)測歐佩克的總產(chǎn)量將從2008年9月的3140萬桶/日下降至2009年第一季度的2930萬桶/日，降幅僅為210萬桶/日。
　　沙特愿意進(jìn)一步削減產(chǎn)量
　　如果EIA所言屬實，某些歐佩克成員國對減產(chǎn)承諾是言勝于行，則歐佩克主要成員國沙特阿拉伯可能需要介入并嘗試彌補差距。沙特阿拉伯石油部長納伊米在1月13日表示，如有必要單方面進(jìn)一步削減原油產(chǎn)量來令陷于困境的世界石油市場恢復(fù)平衡，該國準(zhǔn)備好這樣做。他說，沙特阿拉伯去年已減產(chǎn)170萬桶/日，如認(rèn)為必要，該國準(zhǔn)備好進(jìn)一步減產(chǎn)。
　　油價向去年7月的逾147美元/桶紀(jì)錄高位飆升時，沙特單方面提高了產(chǎn)量；如需要進(jìn)一步行動，該國現(xiàn)在也準(zhǔn)備單方面行動。他說，如庫存繼續(xù)上升，沙特政府將再次減產(chǎn)。
　　國際能源署：2009年全球石油需求下降將加速
　　此外，需求面的悲觀消息已設(shè)定了市場的總體基調(diào)。由于對全球經(jīng)濟的估計更加悲觀，國際能源署（IEA）上周晚些時候下調(diào)了其對2009年石油需求的預(yù)測。IEA目前預(yù)計總石油消費量將下降。在其最新的月度石油市場報告中，IEA將對2009年世界石油需求的預(yù)測從原來估計的8620萬桶/日下調(diào)至8526萬桶/日。該預(yù)測需求將較去年的平均需求下降約51萬桶/日（0.6%），而2008年需求本身較2007年下降27萬桶/日（0.3%）。
　　截至本報告發(fā)表時，IEA一直預(yù)測今年需求將增長，與大部分其他機構(gòu)的預(yù)測不同。例如，EIA預(yù)測今年需求將下降80萬桶/日，而歐佩克目前預(yù)測的降幅為較溫和的18萬桶/日。IEA稱，預(yù)計2008年和2009年需求連續(xù)兩年萎縮將是20年來（自1982至1983年以來）的首次。
　　僅在6個月前，亦即在2008年7月，IEA 對2009年需求作出的最初預(yù)測為8772萬桶/日，迄今IEA已將預(yù)測值接連下調(diào)了接近250萬桶/日。和2008年一樣，預(yù)計今年需求下降再次主要集中在經(jīng)合組織的發(fā)達(dá)國家，預(yù)計今年經(jīng)合組織國家石油消費總量將從2008年的4753萬桶/日降至4633萬桶/日。
　　世界最大石油消費國美國的需求在2008年下降了5.6%，預(yù)計該國2009年的需求將下跌2.8%至平均1900萬桶/日。對美國石油需求的預(yù)測是假設(shè)這個全球最大經(jīng)濟體2009年經(jīng)濟將收縮1.3%，且需求將下降至最低位。
　　IEA的報告稱，與美國前景相比，中國石油需求將繼續(xù)增長，但增速減慢，2009年增幅將只有9萬桶/日，為8年來的最低增長率。這是假設(shè)中國今年的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長率僅為6.5%，而過去幾十年來的經(jīng)濟增長率為兩位數(shù)。
　　庫存上升   期貨升水拉寬
　　IEA的報告還指出，2008年11月經(jīng)合組織國家的工業(yè)石油庫存下降200萬桶，這是因為美國庫存增加足以補償歐洲和太平洋地區(qū)的庫存下降。截至11月底的經(jīng)合組織工業(yè)石油總庫存為26.58億桶，較上年同期高8200萬桶。
　　IEA稱，由于交易商利用基準(zhǔn)原油遠(yuǎn)期價格曲線不斷加深的期貨升水，原油的庫存量繼續(xù)攀升。事實上，紐約商交所原油價格曲線的期貨升水上周晚些時候進(jìn)一步加深，即月價差達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的拉寬水平，反映了合約交割點――俄克拉荷馬州庫勝的基本面日益利空。在1月15日，紐約商交所的2月/3月WTI價差收于-8.14美元/桶，而前一日收于-6.91美元/桶。3月/4月價差收于-4.57美元/桶，而前一日收于-4.09美元/桶。
　　該曲線在第四季度初首次陷入期貨升水。據(jù)EIA數(shù)據(jù)，在截至10月3日一周和截至1月9日一周期間，美國商業(yè)原油庫存攀升2397.6萬桶至3.26563億桶。同期內(nèi)，紐約商交所交割點――俄克拉荷馬州庫勝的庫存增加1859.7萬桶至3298萬桶的紀(jì)錄高位，反映了市態(tài)再次看跌。
　　在正常情況下，WTI的交易價格通常高于另一主要基準(zhǔn)布倫特，但隨著庫勝的庫存膨脹，近幾周內(nèi)WTI交易價格已變成低于布倫特。《金融時報》周一報道稱，由于WTI和布倫特之間暫時脫節(jié)，一些市場人士最近已按包括布倫特在內(nèi)的其他基準(zhǔn)達(dá)成交易。