全球股市拋售情緒從上周四、周五升級，美國股市周度跌幅創(chuàng)4年來最大，多數(shù)歐美股票指數(shù)都回吐了今年以來的漲幅；原油市場，受供應(yīng)過剩、季節(jié)性消費轉(zhuǎn)弱拖累，繼續(xù)收跌，美國原油主力瀕臨跌破40美元，看空目標(biāo)位進一步下調(diào)到35美元，甚至更低；美元指數(shù)出現(xiàn)拋售，只有黃金市場受到追捧，紐約黃金主力繼續(xù)守住1150美元上方漲幅。

基本金屬市場也以承壓下滑為主，LME三月期鋅收在1762美元最低收盤價，倫鎳、倫鋁同樣收在近期低點。相比較，內(nèi)外盤銅價顯得抗跌，倫銅在5000美元整數(shù)關(guān)口上下反復(fù)，盤中缺少連續(xù)性的集中拋壓。以大勢看，風(fēng)險資產(chǎn)拋壓加重、系統(tǒng)性危機情緒蔓延，除非快速扭轉(zhuǎn)這股情緒，否則，銅價難以單獨挺住5000關(guān)口。技術(shù)上，倫銅的下跌區(qū)域已經(jīng)指向4600-4800美元，在匯率影響下，滬銅跌幅區(qū)間首先指向前期3.7萬-3.6萬一線。

指標(biāo)面，目前最良好的是美國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)以及德國制造業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)，不過，歐元區(qū)整體經(jīng)濟依然疲軟，倘若危機情緒蔓延，德國的利好會更多的被歐元區(qū)整體利空沖淡。美國市場，美聯(lián)儲9月升息概率雖然降低，但也并沒有明確信號顯示其選擇9月不加息。中國財新制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)8月初值跌到2009年3月最低水平，似乎也預(yù)示著基本金屬價格將跌至2009年上半年區(qū)間 
一線。我們認為，9月中旬前，國內(nèi)實體經(jīng)濟指標(biāo)繼續(xù)承壓的概率大。

本周，美國實體指標(biāo)公布密集，繼續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲升息節(jié)奏的可能性。另外，周末，中國央行并未降準(zhǔn)，月底降準(zhǔn)的可能性依舊存在。然而，降準(zhǔn)是受到充分預(yù)期的，料不會對銅價的下跌趨勢造成大的影響。操作上，滬銅空單繼續(xù)持有，上周滬銅主力反彈壓力明顯在3.88-3.9萬間。