石油曾被西方世界稱為“魔鬼的汗珠”和“發(fā)光的水”，2008年的石油價(jià)格確實(shí)成為了真正的魔鬼，它先使以美元定價(jià)的國(guó)際期貨交易牛氣沖天，后又使全球的期貨體系急劇墜落地球。

　　對(duì)于2009年而言，我們這個(gè)以石油期貨定價(jià)的世界正接受危機(jī)的考驗(yàn)，這個(gè)考驗(yàn)將決定油價(jià)調(diào)整的本質(zhì)不是資本的流向，而是國(guó)際分工。 

　　低油價(jià)是華盛頓經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的戰(zhàn)略優(yōu)選路徑

　　自 1859年8月27日比爾斯帶領(lǐng)德雷克上校成功開(kāi)采到原油并利用蒸餾法煉制煤油，建立工業(yè)化的石油工業(yè)以來(lái)，石油的定價(jià)權(quán)經(jīng)歷了三個(gè)階段，其一是石油公司定價(jià)階段，當(dāng)時(shí)買油還可能送煤油燈；其二就是石油輸出國(guó)組織定價(jià)階段，這個(gè)階段爆發(fā)了幾次石油危機(jī)；其三就是石油期貨定價(jià)階段，成就了商品期貨大牛市，也促成了全球金融海嘯。

　　然而，全球金融海嘯的發(fā)生，美國(guó)奧巴馬主政時(shí)代的開(kāi)始，使得2009年石油定價(jià)機(jī)制開(kāi)始發(fā)生變化。奧巴馬政府重組全球分工的核心不再是石油霸權(quán)，以美國(guó)內(nèi)需為核心的能源產(chǎn)業(yè)革命將以可再生能源等逐步替代進(jìn)口石油的總體需求。這個(gè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型不再支持高油價(jià)，低油價(jià)不但可使美國(guó)經(jīng)濟(jì)獲得喘息，還可以借此遏制自己的對(duì)手，包括從中東、俄羅斯到委內(nèi)瑞拉等地的產(chǎn)油國(guó)。

　　美國(guó)能源戰(zhàn)略的根本轉(zhuǎn)變也使得石油期貨價(jià)格成為了政治博弈的一顆棋子，石油價(jià)格的定價(jià)機(jī)制也因此被從美聯(lián)儲(chǔ)到歐洲央行、中國(guó)、日本等央行聯(lián)手套上了低利率的枷鎖，

　　為了應(yīng)對(duì)不斷延伸的次貸危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率從5%以上下調(diào)到0.25–0%的水平，以配合政府刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲(chǔ)希望用歷史上最低的利率水平實(shí)現(xiàn)四個(gè)目標(biāo)：對(duì)付通脹，這個(gè)現(xiàn)象是美元紙幣體系的必然現(xiàn)象；保持資本順差，這是維持美元體系運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵因素；促進(jìn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求和推動(dòng)全球危機(jī)重建，這是非常高的經(jīng)濟(jì)調(diào)控難度，倘若實(shí)行高油價(jià)就有可能摧毀這個(gè)戰(zhàn)略的運(yùn)轉(zhuǎn)。由此可以說(shuō)，我們已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退相結(jié)合的低油價(jià)周期。

　　天變了，國(guó)際油價(jià)已經(jīng)進(jìn)入混合定價(jià)的過(guò)渡階段

　　世界主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策將決定商品價(jià)格，這種低水平的利率政策和與之相匹配的低通脹經(jīng)濟(jì)環(huán)境難于產(chǎn)生高油價(jià)體系的商業(yè)化運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　筆者認(rèn)為，目前國(guó)際油價(jià)正在進(jìn)入第四個(gè)階段：混合定價(jià)階段。這個(gè)價(jià)格是一個(gè)包括生產(chǎn)成本(10美元-15美元)、維持產(chǎn)油國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)需要(約10美元)和穩(wěn)定國(guó)際低通脹等核心要素的基準(zhǔn)結(jié)果，當(dāng)然，這個(gè)定價(jià)體系具有臨時(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)的特點(diǎn)，還需要進(jìn)一步的戰(zhàn)略博弈才會(huì)最終形成。

　　理論上，目前這個(gè)衡平價(jià)格軸心實(shí)際上應(yīng)該維持在30美元上下，但是也將因應(yīng)各種偶然條件進(jìn)行一定幅度的彈性調(diào)整。市場(chǎng)也在等待奧巴馬強(qiáng)勢(shì)美元和新能源戰(zhàn)略展開(kāi)的結(jié)果，在計(jì)算奧巴馬的能源政策的總體賠率之后，投資機(jī)構(gòu)也會(huì)許會(huì)推動(dòng)油價(jià)在下半年上沖，以增加市場(chǎng)套利機(jī)會(huì)，但是現(xiàn)有國(guó)際期貨市場(chǎng)的存量資金難以支撐大級(jí)別的反彈，而且多大資金決定多大反彈，500億資金決定500億的級(jí)別，1000億資金決定1000億的級(jí)別；多大對(duì)沖盤決定多大級(jí)別的套利機(jī)會(huì)，做多的投資者是為了擊鼓傳花，對(duì)沖盤的力量超過(guò)做多盤，做多盤則寧肯在小體量反彈中反復(fù)套利，增加套利頻率以實(shí)現(xiàn)套利規(guī)模，這可能是今年國(guó)際原油期貨價(jià)格運(yùn)轉(zhuǎn)的主要模式，對(duì)此可以從各國(guó)增加原油儲(chǔ)備規(guī)模和未平倉(cāng)合約數(shù)量予以估算，這個(gè)預(yù)測(cè)能力是中國(guó)的戰(zhàn)略弱項(xiàng)，因此，在2008年我據(jù)此反復(fù)提醒油價(jià)下跌之時(shí)，許多國(guó)有企業(yè)仍不惜代價(jià)入場(chǎng)，這不但是賭博，而且是缺乏足夠合理的戰(zhàn)略判斷。

　　這個(gè)定價(jià)階段目前也只能是個(gè)過(guò)渡機(jī)制，它需要將現(xiàn)行的國(guó)際石油期貨定價(jià)的機(jī)制解體或轉(zhuǎn)型之后才能定型。我認(rèn)為：由于金融海嘯爆發(fā)，在美國(guó)，炒作原油期貨的主力投行已經(jīng)轉(zhuǎn)型為商業(yè)銀行，資本監(jiān)管的機(jī)制將更加嚴(yán)格。美國(guó)不在愿意為這個(gè)機(jī)制充當(dāng)最終貸款人并進(jìn)行擔(dān)保，從而成為石油期貨炒家的最后買單人，這是原有的石油期貨定價(jià)機(jī)制面臨解體轉(zhuǎn)型的根本原因。

　　如果投機(jī)資金爆炒國(guó)際原油期貨，將可能受到懲罰和商業(yè)阻擊。另外，2009年，要在國(guó)際范圍內(nèi)集結(jié)2000億資金，進(jìn)行新一輪炒作也不太可能。因此，資本和基金已經(jīng)不再是可以左右原油期貨價(jià)格的核心力量了。

　　為此，應(yīng)該說(shuō)現(xiàn)有的全球能源生產(chǎn)方式、能源定價(jià)方式正處于向新的能源體系轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，能源利益集團(tuán)正在進(jìn)行著歷史上最大規(guī)模的利益博弈，這個(gè)博弈也是人類最大的地下秘密。

　　在這個(gè)博弈的過(guò)程中，石油多方利益力量是此消彼長(zhǎng)的。近期，支持國(guó)際油價(jià)上漲的利益集團(tuán)也在想盡一切辦法維持高油價(jià)，如俄羅斯中止對(duì)烏克蘭的天然氣供應(yīng)協(xié)議、產(chǎn)油國(guó)集團(tuán)支持繼續(xù)打擊加沙、歐佩克減產(chǎn)等，中國(guó)也不當(dāng)?shù)毓剂耸蛢?chǔ)備增加的消息。

　　在全球金融海嘯的蔓延，國(guó)際油氣需求進(jìn)入持續(xù)低迷時(shí)期，期冀通過(guò)硬約束、擴(kuò)大供給方式改變油氣供應(yīng)周期基本上是不可能的。

　　中國(guó)應(yīng)放慢石油儲(chǔ)備投入，實(shí)行石油基本獨(dú)立政策

　　在國(guó)際原油價(jià)格大幅走低的趨勢(shì)下，中國(guó)在2008年底增加了戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備及商業(yè)石油儲(chǔ)備。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2008年中國(guó)原油進(jìn)口量達(dá)到1.789億噸，增長(zhǎng) 9.6%，約合每日進(jìn)口358萬(wàn)桶，價(jià)值千億美元以上。這些進(jìn)口主要來(lái)自沙特、安哥拉、伊朗、俄羅斯、阿曼等國(guó)。這個(gè)大體量的進(jìn)口規(guī)模是福也是禍，其中就為中國(guó)以內(nèi)需生產(chǎn)替代進(jìn)口提供了良好的基礎(chǔ)。

　　從目前國(guó)際油價(jià)維持40美元的運(yùn)轉(zhuǎn)區(qū)間而論，中國(guó)增加石油儲(chǔ)備是一個(gè)關(guān)鍵因素。因此，筆者認(rèn)為，2008年底，中國(guó)大體量進(jìn)口原油是一個(gè)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)的戰(zhàn)略誤判，2009年應(yīng)該放慢增加石油儲(chǔ)備的投入，而將這個(gè)費(fèi)用直接投向石油生產(chǎn)或政府間的大宗油氣合同分成，否則，由此可能成為國(guó)際石油儲(chǔ)備管理的歷史笑話。除非中國(guó)這種資本轉(zhuǎn)移是為了犧牲自己以刺激國(guó)際需求，否則，應(yīng)該加快實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備管理轉(zhuǎn)型。

　　筆者認(rèn)為：中國(guó)完全有條件從目前重商主義的國(guó)際貿(mào)易采購(gòu)進(jìn)口石油轉(zhuǎn)型為重工主義的石油資源直接開(kāi)采以解決內(nèi)需，實(shí)行中國(guó)石油基本獨(dú)立的政策。筆者建議，國(guó)家從2009年起應(yīng)支持石油業(yè)投融資5000-8000億人民幣，來(lái)開(kāi)發(fā)南堡、塔河、南海、四川等地油氣田。改組提升油氣十一五計(jì)劃的商業(yè)安排，充分利用近海油氣開(kāi)采的快捷方式，支持中國(guó)東中部沿海、沿江經(jīng)濟(jì)體系的轉(zhuǎn)型，以實(shí)現(xiàn)中國(guó)石油基本獨(dú)立的體制。

　　近幾年，中國(guó)已經(jīng)成為世界上第二大的石油進(jìn)口國(guó)和消費(fèi)國(guó)，倘若中國(guó)通過(guò)開(kāi)發(fā)海上的油氣資源來(lái)實(shí)現(xiàn)中國(guó)石油獨(dú)立供給的戰(zhàn)略，或以天然氣作為第一能源改組現(xiàn)有能源結(jié)構(gòu)，都將極大地改變國(guó)際原油的供求關(guān)系和結(jié)構(gòu)，促進(jìn)石油供需拐點(diǎn)的出現(xiàn)，由此中國(guó)也將成為創(chuàng)造國(guó)際低油價(jià)的關(guān)鍵力量，這個(gè)權(quán)利中國(guó)目前還沒(méi)有使用。