【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤因收美國債務問題出現(xiàn)緩和而大幅高開并繼續(xù)沖高，但隨后市場呈現(xiàn)出一定的上漲乏力，盤中價格震蕩走低，但最終仍以高位反彈收場。最新主力 1110 合約最終收盤于73440 元/噸，上漲 0.55%。上一交易日 LME 倫銅 3 月合約價格晚間雖在國內(nèi)收盤后小幅沖高，但隨著美債問題的緩和及短期內(nèi)引起的美元大幅反彈，價格出現(xiàn)大幅跳水并最終收陰，前日收盤價為9685 美元，下跌 1.58%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場價格上一交易日則跟隨期貨價格表現(xiàn)出小幅上漲，價格區(qū)間為72200-72450 元/噸，均價較前一交易上漲200元。 從昨日全球主要信息面來看，首先是奧巴馬對于最后倒數(shù)第二天的美國債務問題宣布國會兩院達成共識，這使得亞洲市場紛紛出現(xiàn)上漲。但從短期來看，美元的反彈確實的商品受到巨大回調(diào)壓力。當然，這是很合理的現(xiàn)象，在我們關注美債期間，希臘評級被再次下調(diào)，意大利等國債務問題仍然較為突出，因此美元在短期內(nèi)出現(xiàn)強勢并不超出預期。但從中期來看，美聯(lián)儲的 QE3 和美國債務問題仍將轉(zhuǎn)向長期化無疑將使得美元無法連續(xù)呈現(xiàn)出上漲勢頭。而由此對于商品的壓力預計不大。其次值得注意的是，宏觀經(jīng)濟的壓力卻可能在美債危機后出現(xiàn)加劇，昨日全球主要國家包括中國及美國在內(nèi)的 7 月制造業(yè) PMI 指標都出現(xiàn)回落并逼近 50 點的質(zhì)量線，由此再次說明下半年宏觀經(jīng)濟可能放緩超出此前預期，并可能在中期壓制商品總體走勢。因此，綜合來看，銅價短期存在一定的回調(diào)壓力，建議投資者謹慎操作。 從技術(shù)面來看，短期內(nèi)銅價爆發(fā)式突破 60 日均線并跳空沖過 69000 元第一阻力位，這無疑使得銅價在短期內(nèi)形成了較強的偏多上漲趨勢。加之多頭排列的趨勢明朗，可以推測的是，如果銅價能順利沖上高位震蕩區(qū)間中間價，即 9800 美元或73000 元，則我們認為銅價將可能再創(chuàng)歷史新高。最后，從短期操作上，我們建議投資者逐步在窄幅震蕩區(qū)間低位適當建立多頭頭寸。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價同樣跟隨美元大漲及大宗商品回落而出現(xiàn)一定程度的尾盤跳水行情，前日收盤價為 2587 美元，較上個交易日下跌 1.54%。國內(nèi)上一交易日，滬鋁主力合約 1110 合約日間價格仍然繼續(xù)表現(xiàn)強勢，價格在開盤即大幅沖高并最終創(chuàng)出 2 月以來新高， 尾盤最終收于 18535 元，較前日均價上漲 1.31%，持倉回再次增加至265490 手。國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報， Aoo 鋁（Al）成交范圍 18570-18600元，較前日上漲 85 元。昨日國際美元出現(xiàn)反彈是鋁價出現(xiàn)回落的主要原因，但從國內(nèi)盤面來看，上漲勢頭仍然保持較好。此外，從倉單表現(xiàn)來看，倉單數(shù)繼續(xù)大幅回落并使得 1108 臨近交割合約出現(xiàn)一定的逼空跡象，并促使其持倉出現(xiàn)強勢平倉并出現(xiàn)盤中跳水。僅從現(xiàn)在的倉單數(shù)來看，1108 如此大的持倉數(shù)量一旦持續(xù)下去，那么空頭壓力將大幅上升并使得盤中出現(xiàn)空平大漲可能性增大。綜合來看，雖然鋁價在短期內(nèi)可能受到美元影響承受一定回調(diào)壓力，但鋁期貨總體格局仍然看漲。 對于鋁價走勢，我們認為短期內(nèi)仍然應維持高位震蕩走多的觀點。中期電力成本的上升和交易所顯性庫存的持續(xù)大幅回落都將對于鋁價上漲會起到明顯的推動作用。 隨著倉單庫存及持倉量的持續(xù)轉(zhuǎn)變，預計短期多頭上漲勢頭難以改變。綜合來看，我們認為鋁價短期內(nèi)仍有大幅沖高可能，但遠期多升水過高的可能性不大。操作上建議逢低做多，逢調(diào)整適度底部進場。