上周五，LME基本金屬在全球經濟憂慮引發的避險情緒里繼續走跌，關鍵的倫銅開始有效跌破8950-9000美元窄幅振蕩區間的下方支撐，且再次跌向8800-8500美元的可能性增大。美國股市連續第六周收跌，道指跌破12000點、標普錄得2010年8月以來最大單周跌幅，使得人氣敏感的工業品市場遭遇拋壓。紐約原油同樣再次跌回100美元以下，周度交投重心有下移傾向，將可能測試下方97.2-97.6的支撐線。美元指數則延續近期反復振蕩的周度表現，市場關注點仍頻繁轉移在歐債問題、美國債務風險上限以及歐美利差。 

基本面，中國5月銅初步進口數據繼續環比下滑3%至25.47萬噸，而去年同期5月初步銅進口將近達到40萬噸，預計5月數據中的精銅大體在15-16萬噸，2010年月度平均精銅進口量在24.35萬噸。可見，中國銅進口數據仍令銅價在年中階段面臨壓力，盡管長期，中國重新采購的預期變得更大。另外，智利EI Teniente銅礦轉包合同工罷工仍在繼續，但目前的銅價對這一消息反應有限，工業品正在跟隨整體且敏感的宏觀經濟氛圍。 

本周，重要的經濟指標相當密集。周二中國將公布5月經濟運行數據，預計破五的CPI以及央行在指標放緩中的緊縮節奏猜測最大，同時，美國零售銷售、通脹數據、工業產出、房地產以及6月先行的制造業指標也將影響市場。目前，這些經濟指標仍可能利空于股市及工業品市場。 

技術上，若銅價再次跌至8800-8500美元，其他品種也將跟跌，LME鋁可能再度跌至2500-2550美元，倫鋅則可能再度測試2200美元平臺支撐，鉛在2600美元明確受壓后將跌至2400美元。若經濟環境惡化，不排除銅價繼續下跌并放大跌勢，但以中長期大宗商品存在的交投吸引力以及潛在供給問題考慮，銅價若放開跌勢，年中很可能拉開下影線較長的周度或月度K線。 

國內金屬，操作上，空單持有。滬銅主力合約上周阻力下移至6.8萬，振蕩跌勢中首先觀察6.68-6.69的部分買盤；滬鋅上周盤中常有買盤資金，但仍可能跌至1.71-1.73萬間。此次跌勢能否快速打開，筆者建議謹慎對待。行情若仍震蕩反復，短線可將銅鋅搭配，即高位銅空單持有的同時，盤中參與鋅價的短線交投。 

總之，方向上仍側重空頭一側的阻力位交易，只是對下跌節奏的看法并不確定。