上周滬銅整體處盤整格局，結合資金面看，其暫缺方向指引；滬鋅持續(xù)上漲，有進一步突破走強信號。

上周宏觀面主要消息如下：美國

1、美國8月非農就業(yè)人口+14.2萬人，遠不及預期+23.0萬；而失業(yè)率為6.1%，符合預期；2、美國8月ISM制造業(yè)PMI值為59.0，為2011年3月來新高；3、美聯(lián)儲最新褐皮書報告稱，最近數(shù)周來各地區(qū)經濟活動水平延續(xù)上行趨勢；

歐洲

1、歐洲央行再次降息，并將于10月啟動ABS購債；2、歐元區(qū)第2季度GDP修正值同比+0.7%，符合預期；3、歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI終值50.7，創(chuàng)13個月來新低；

其他地區(qū)

1、中國8月出口同比+9.4%，略好于預期，但未來外需前景仍不宜樂觀；2、中國8月官方制造業(yè)PMI值51.1，為近5月來首次回調；3、澳洲聯(lián)儲稱，貨幣政策仍將寬松，且澳元匯率偏高。

綜合看，當周宏觀面因素對有色金屬呈中性偏多影響。現(xiàn)貨方面 

1)截止9月5日,上海有色網(wǎng)1#銅現(xiàn)貨均價為50480元/噸，周漲幅為205元/噸；較滬銅近月合約升水170元/噸。隨期銅企穩(wěn)，當周持貨商挺價意愿增強；下游采購積極性改善，銅市整體交投有所回暖。

(2)當日上海有色網(wǎng)0#鋅現(xiàn)貨均價為17140元/噸，周漲幅為430元/噸，較滬鋅近月合約升水70元/噸。因鋅價漲幅較大，煉廠出貨積極性提高；而下游企業(yè)對鋅價仍有畏高情緒，市場成交主要由中間商補貨帶動。

數(shù)據(jù)方面

(1)截止9月5日，倫銅現(xiàn)貨價為6991.8美元/噸，較3月合約升水16.8美元/噸，周跌幅為9.8美元/噸；倫銅庫存為15.47萬噸，周漲幅為6500噸；上期所銅倉單為1.19萬噸，周減幅為4649噸；以滬銅收盤價測算,則滬銅連3合約對倫銅3月合約實際比值為7.15(進口比值為7.35)，進口虧損約為1423元/噸(不考慮融資收益)；

(2)當日倫鋅現(xiàn)貨價為2383.8美元/噸，較3月合約貼水10.25美元/噸，周漲幅為10.5美元/噸；倫鋅庫存為73.71萬噸，周增幅為2700噸；上期所鋅倉單為6.05萬噸，周增幅為904噸；以滬鋅收盤價測算，則滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實際比值為7.18(進口比值為7.73)，進口虧損約為1308元/噸(不考慮融資收益)；

產業(yè)鏈消息方面：(1)據(jù)統(tǒng)計，國內8月銅加工TC/RCs費用為$120元/噸和$120美分/磅，環(huán)比漲20%。這與銅精礦供應明顯增加有關，或增加后市精銅供給壓力；(2)截止8月，我國未鍛造銅及銅材累計進口量為320萬噸，同比增14.3%；當月進口量為34萬噸，環(huán)比減0.87%，已連續(xù)4月減少，或與貿易融資政策收緊有關。

本周重點關注數(shù)據(jù)及事件如下：(1)9-8 中國8月進出口情況；(2)9-11 中國8月CPI和PPI值；(3)9-12 歐元區(qū)7月工業(yè)產出值；(4)9-12 美國8月零售銷售情況；(5)9-12 美國9月密歇根大學消費者信心指數(shù)初值；(6)9-13 中國8月規(guī)模以上工業(yè)增加值增速；(7)9-13 中國8月固定資產投資及消費情況；綜合宏觀面和供需面看，滬銅暫無明確多空信號；滬鋅偏強，多單可嘗試。 

操作上，cu1411空單以50200止損，新單觀望；滬鋅zn1411多單以16900止損。