裝載機(jī)龍頭柳工四季度面臨需求極度萎縮，年末存貨24.37億元，占資產(chǎn)比重39%

　　廈工股份2008年的存貨達(dá)到21.81億，存貨總資產(chǎn)占比0.44，比重在整個(gè)機(jī)械行業(yè)排名靠前，同子行業(yè)內(nèi)也位居首位。

　　下半年由于下游房地產(chǎn)行業(yè)的萎靡不振，挖掘機(jī)、裝載機(jī)需求下降，廈工核心產(chǎn)品裝載機(jī)市場(chǎng)占有率第三，2008年公司裝載機(jī)類(lèi)產(chǎn)品平均毛利率下滑1個(gè)百分點(diǎn)左右；挖掘機(jī)銷(xiāo)售530臺(tái)，也沒(méi)有達(dá)到1000臺(tái)的盈虧平衡點(diǎn)銷(xiāo)量。

　　裝載機(jī)龍頭、國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)代表柳工在2008年四季度也面臨需求極度萎縮，銷(xiāo)售困難的局面，2008年年末存貨24.37億元，占總資產(chǎn)比重39%。全年凈利潤(rùn)同比下降40.65%。

　　廈工股份、柳工2008年前高后低的變化既代表了裝載機(jī)子行業(yè)，又是反映工程機(jī)械分化格局的一面鏡子。

　　機(jī)械行業(yè)習(xí)慣了長(zhǎng)達(dá)6、7年的擴(kuò)張式經(jīng)營(yíng)模式，直到2008年的上半年一直保持著高歌猛進(jìn)的增長(zhǎng)步伐，下半年在海外市場(chǎng)低迷、投資降溫的過(guò)程中景氣下行。

　　其中，工程機(jī)械2008年經(jīng)歷了7月份內(nèi)需、10月份出口的兩次“蹦極”，從年初的火爆落入近幾年的最低谷。接下來(lái)，在依靠經(jīng)濟(jì)刺激政策拉動(dòng)的這一輪恢復(fù)中，行業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)了明顯的產(chǎn)品分化。旋挖鉆機(jī)和混凝土機(jī)械是經(jīng)濟(jì)刺激方案的最大收益者，然后依次是推土機(jī)、起重機(jī)、挖掘機(jī)、裝載機(jī)；叉車(chē)收益程度最低。

　　叉車(chē)產(chǎn)品不但政策受益程度低，行業(yè)本身更是面臨嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩，利潤(rùn)率低的局面。以叉車(chē)為核心產(chǎn)品的安徽合力(600761,股吧)，2008年末存貨占總資產(chǎn)比重28%，全年業(yè)績(jī)虧損，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)同比下降41.28%；2008年公司產(chǎn)品內(nèi)銷(xiāo)僅微增0.76%，出口業(yè)務(wù)占比35%；居工程機(jī)械首位，下半年受海外市場(chǎng)低迷的影響較大。

　　另外，推土機(jī)全年銷(xiāo)售量同比增長(zhǎng)17.10%，出口同比增長(zhǎng)55.11%。然而9月份后市場(chǎng)投資信心降低，推土機(jī)行業(yè)出現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。同屬工程機(jī)械的鼎盛天工(600335,股吧)2008年存貨占比36%、徐工科技(000425,股吧)31%、山推股份(000680,股吧)25%、山河智能(002097,股吧)32%，也都受制于行業(yè)的周期影響，銷(xiāo)量增速放緩。

　　昆明機(jī)床去年末存貨增加55.19%，情況類(lèi)似的還有沈陽(yáng)機(jī)床(000410,股吧)，存貨占比32%。