【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤即受外盤銅價大跌影響而開在了跌停價位上，但隨后價格出現反彈，盤中價格雖一度嘗試再次下探，但下跌無力并在大幅減倉中維持低位震蕩。主力 1112 合約最終收盤于52600元/噸，下跌4.15%。上一交易日LME倫銅3月合約價格則同樣表現出一定抗跌性，受宏觀面轉穩且美元回落因素影響，當日價格總體呈現震蕩上行格局，前日收盤價為7174美元，上漲1.51%。SMM1#銅現貨市場價格上一交易日則跟隨期貨開盤價表現出大幅跳水，價格區間為52300-53000元/噸，均價較前一交易下跌3075元。 從宏觀面來看，首先是德國下議院投票同意擴大歐洲救援基金規模，作為歐元區帶頭羊的德國投票通過EFSF對于其余成員國無疑將成為表率作用。其次，美國政府上調第二季度經濟增長預期，由前值1%上升至1.3%，高于預期。最后，美國上周首次申請失業救濟人數降至 5個月新低，由前值42.3萬人下降至39.1萬人。綜合來看，美國刺激就業政策或許初見呈現，也德國的表態確實提高了EFSF擴大的可能性。但美國高失業率已成為長期問題，而德國也并不能代表全部的歐元區國家。因此，我們認為后期短期內銅價走勢變數增多，在操作上我們建議投資者輕倉過節，以避免政策不定所導致的巨大價格波動風險。 從技術面來看，銅價日K線在短期內走出加速下跌狀況，價格連續突破上方頸線及中期阻力位，價格形態可以定性為熊市轉型。在前期的反彈后價格再次出現大幅下跌并接近前期低點無疑說明價格下行動力巨大。 

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價也跟隨銅價表現出震蕩反彈，前日收盤價為2242美元，較上個交易日上漲 1.86%。國內上一交易日，滬鋁日間價格則相對銅價表現出較為強勢，價格在低開后一路震蕩反彈，主力 1112 合約尾盤最終收于 16475 元，較前日均價下跌 0.36%。國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍16920-16950元，較前日下跌195元。 從最新上期所鋁庫存來看，上周鋁庫存則繼續出現回落，庫存減少 10537 噸，總量為 99479噸。此外，中國海關數據顯示，8月中國鋁土礦進口385.15萬噸，同比上漲 54.94%，環比上漲 2.9%，7 月中國鋁土礦進口總量為 374.31 萬噸。年初至今，鋁土礦進口總量達 2829.53 萬噸，同比上漲達44.62%。可見鋁消費基本面在今年出現好轉，并也因此對于鋁價起到明顯支撐。結合宏觀面的頹勢，我們認為鋁價下方空間可能不大。 綜合來看，鋁價近期表現相對強勢，在大跌之后也同樣將跟隨大宗商品走出超跌反彈行情，但由于上方阻力位較強，且波動空間不大，預計隨后將逐步呈現弱勢震蕩格局。