中國(guó)人民銀行宣布人民幣升值的消息后，必將引起市場(chǎng)的一系列連鎖反應(yīng)。

筆者認(rèn)為，由于電力設(shè)備行業(yè)大部分上市公司產(chǎn)品主要瞄準(zhǔn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售，出口份額所占比例較小，所以人民幣升值對(duì)于電力設(shè)備行業(yè)出口業(yè)務(wù)造成的影響很小。另外由于電力設(shè)備行業(yè)部分原材料如生產(chǎn)電站鍋爐用特厚板和大口徑管、生產(chǎn)電力變壓器用取向硅鋼片等需要進(jìn)口，另外許多電力設(shè)備企業(yè)和國(guó)外合作，購(gòu)買國(guó)外先進(jìn)技術(shù)需要支付技術(shù)使用費(fèi)，人民幣升值會(huì)在一定程度上降低電力設(shè)備企業(yè)的原材料成本和技術(shù)使用費(fèi)，從而會(huì)提高電力設(shè)備企業(yè)的盈利能力。


對(duì)于變壓器生產(chǎn)企業(yè)而言，原材料占生產(chǎn)成本的70%左右，而生產(chǎn)變壓器用硅鋼片占原材料的50%左右。由于目前國(guó)內(nèi)冷軋無(wú)取向硅鋼片嚴(yán)重產(chǎn)能不足，大部分需要向俄羅斯和日本進(jìn)口，人民幣升值會(huì)大大降低變壓器生產(chǎn)企業(yè)的原材料成本，如果人民幣升值5%，就能降低變壓器生產(chǎn)企業(yè)成本1.75%，假設(shè)其他變動(dòng)成本的比例不變，相當(dāng)于毛利率提高1.75%，相關(guān)上市公司特變電工(600089)和天威保變(600550)的盈利能力必將得到一定程度的提高。具體而言，天威保變2004年通過(guò)國(guó)外進(jìn)口原材料31128.84萬(wàn)元，占變壓器產(chǎn)品主營(yíng)業(yè)務(wù)收入79233.2萬(wàn)元的39.4%，如果人民幣升值5%，相當(dāng)于降低采購(gòu)成本1556.4萬(wàn)元，可以使毛利率提高1.96個(gè)百分點(diǎn)。


對(duì)于電站設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)東方鍋爐(600786)和東方電機(jī)(600875)而言，這些企業(yè)為國(guó)家三大電站設(shè)備生產(chǎn)基地，目前所接訂單已經(jīng)排到2008年以后，生產(chǎn)任務(wù)非常緊張，所以部分工序外包給國(guó)外企業(yè)生產(chǎn)，另外生產(chǎn)鍋爐用大口徑管、毛坯件和特厚板等都是通過(guò)國(guó)外采購(gòu)，人民幣升值必然在一定程度上降低企業(yè)的生產(chǎn)外包費(fèi)用和生產(chǎn)成本，從而提高企業(yè)的盈利能力。


另外電站設(shè)備企業(yè)諸如哈動(dòng)力、東方鍋爐、華光股份和凱迪電力等紛紛和國(guó)外合作引進(jìn)先進(jìn)的電站設(shè)備生產(chǎn)技術(shù)，如哈動(dòng)力引進(jìn)的燃?xì)廨啓C(jī)和余熱鍋爐制造工藝，東方鍋爐引進(jìn)的煙氣脫硝工藝，華光月份引進(jìn)的大型垃圾焚燒爐技術(shù)，凱迪電力引進(jìn)的濕法和干法煙氣脫硫工藝，人民幣升值必將在一定程度上降低上述企業(yè)的技術(shù)引進(jìn)費(fèi)用。