2005年以來,國(guó)際市場(chǎng)以原油、有色金屬和鐵礦石為代表的原材料價(jià)格齊升共漲,對(duì)于證券市場(chǎng)而言,原材料價(jià)格的上漲導(dǎo)致上市公司利潤(rùn)出現(xiàn)了嚴(yán)重分化。下游行業(yè)中建筑材料、房地產(chǎn)、機(jī)械、化工制品、汽車及配件、家電、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)的500余家上市公司不可避免地受到負(fù)面影響。據(jù)我們估計(jì),原材料價(jià)格的上漲對(duì)下游行業(yè)的利潤(rùn)影響大約在100億元。而從對(duì)有色金屬、煤炭、石油與石化、鋼鐵四大上游行業(yè)的分析看,2005年上游行業(yè)利潤(rùn)則將增加約130億元,大于下游行業(yè)利潤(rùn)減少數(shù)量,上游行業(yè)涉及的公司約100家。

   電力設(shè)備制造業(yè)也是金屬原材料的消費(fèi)大戶,電力設(shè)備主要產(chǎn)品的原材料構(gòu)成中,發(fā)電設(shè)備產(chǎn)品中的電站鍋爐和發(fā)電機(jī)主要使用的原材料為鋼鐵,電網(wǎng)設(shè)備產(chǎn)品中的高壓開關(guān)和電線電纜產(chǎn)品主要原材料為有色金屬,變壓器的主要原材料為取向硅鋼片。平均而言電力設(shè)備制造企業(yè)原材料成本要占到企業(yè)生產(chǎn)成本的60%以上,因此生產(chǎn)成本對(duì)有色金屬的價(jià)格波動(dòng)極為敏感。

    電力設(shè)備的主要用戶是發(fā)電公司和電網(wǎng)公司,因此用戶在采購電力設(shè)備時(shí)采用產(chǎn)品價(jià)格"一口價(jià)"的定價(jià)模式,將本年原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給設(shè)備供應(yīng)商,從而控制全年的預(yù)算費(fèi)用。由于銷售價(jià)格已經(jīng)鎖定,在這種模式下,電力設(shè)備制造商被迫承擔(dān)了原材料價(jià)格波動(dòng)的全部風(fēng)險(xiǎn)。隨著2005年金屬價(jià)格的大幅上漲,電力設(shè)備制造商的產(chǎn)品毛利潤(rùn)率將不斷下降,從而影響企業(yè)業(yè)績(jī)。從2005年一季度跟蹤情況來看,由于原材料價(jià)格上漲,發(fā)電設(shè)備產(chǎn)品的原材料成本上升15%左右,而電網(wǎng)設(shè)備的原材料成本上升高達(dá)30%以上。

    在原材料成本大幅上漲的壓力下,電力設(shè)備制造企業(yè)將會(huì)進(jìn)一步分化。生產(chǎn)規(guī)模小,產(chǎn)品技術(shù)落后的制造企業(yè)由于缺乏規(guī)模效益和核心競(jìng)爭(zhēng)力,難以從市場(chǎng)上獲得穩(wěn)定的原材料供應(yīng),生產(chǎn)成本難以控制,企業(yè)利潤(rùn)將會(huì)大幅下滑甚至虧損,并最終被淘汰出市場(chǎng)。而具有規(guī)模效益和核心競(jìng)爭(zhēng)力的制造企業(yè)在原材料壓力下,也不得不加強(qiáng)生產(chǎn)管理,盡量避免生產(chǎn)過程中原材料的浪費(fèi),并刺激制造企業(yè)加強(qiáng)產(chǎn)品研究開發(fā)能力,通過產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)和進(jìn)步來拓展利潤(rùn)空間。同時(shí)預(yù)期電力設(shè)備行業(yè)內(nèi)會(huì)有大規(guī)模的兼并與收購行為,其結(jié)果是原來充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)局面趨向壟斷競(jìng)爭(zhēng)。