據(jù)9月22日消息，自從嘉能可宣布減產(chǎn)后，迄今銅還保持著2%的漲幅，但由于對中國增長放緩的擔(dān)憂再次死灰復(fù)燃，銅上漲步伐已經(jīng)停下來。即便世界最大的銅產(chǎn)國--智利發(fā)生8.3級的地震也未能促使銅飛起來。市場的短視主義忽略了長期的趨勢性變化，不管是供應(yīng)面，還是需求面，中國政府正在積極的推動改革，這將有助于中國持續(xù)增長。而且即便經(jīng)濟惡化了，中國政府將加大刺激力度。歷史上中國政府對經(jīng)濟的影響力是有目共睹的，這次也不例外。

摩根士丹利商品分析師Tom Price表示，市場一直在密切關(guān)注供應(yīng)端的變化。熟料中國發(fā)布了一系列下行的宏觀數(shù)據(jù)，導(dǎo)致市場重新變得悲觀起來。在這個充滿不確定性的市場中，短視主
義是通病。

嘉能可是世界第二大銅生產(chǎn)商，計劃未來18個月關(guān)閉非洲的兩個旗艦項目，從而銅產(chǎn)量減少大約20%。這是嘉能可為了保持信用評級而開展的100億美元減債計劃的一部分。商品價格下跌正在侵蝕世界上所有大型礦業(yè)公司的利潤，嘉能可也不例外。

上周，倫敦金屬交易所三月期銅下跌2.2%至每噸5,254美元。上周五，下跌超過2%，美聯(lián)儲維持利率不變，加重了市場對中國增長放緩的擔(dān)憂。在嘉能可宣布減產(chǎn)的一周銅價上漲4.9%。目
前銅價仍處于6年低點。

嘉能可首席執(zhí)行官Ivan Glasenberg曾表示，中國商品市場讓人感到迷茫。近期從固定資產(chǎn)投資到房地產(chǎn)和制造業(yè)的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)都顯示放緩的速度加快。中國消耗的銅占全球總需求的40%以上，中國出現(xiàn)問題是市場不可承受之重。7月高盛將2018年銅價預(yù)測下調(diào)多達44%，預(yù)測明年底銅價將跌至4,500美元。倫敦研究機構(gòu)CRU估計，嘉能可減產(chǎn)導(dǎo)致今年全球精煉銅供應(yīng)減少75,000噸，明年將減少30萬噸。而嘉能可幷非是唯一減產(chǎn)的公司。摩根士丹利稱Freeport McMoRan和Asarco總計減產(chǎn)大約
9萬噸。

法巴銀行分析師Stephen Briggs表示，這些減少的產(chǎn)量是可觀的，但不足以改變市場。企業(yè)減產(chǎn)是因為他們清楚市場疲弱。CRU預(yù)測，中國需求增長不到3%，為2006年以來最慢增速。

市場的另一拖累在于供應(yīng)太多。倫敦、上海和紐約交易所的數(shù)據(jù)顯示，今年庫存預(yù)計增長69%。倫敦金屬交易所的庫存已經(jīng)增長了近一倍，8月達到20個月的最高水平。

不過，市場也沒必要太悲觀。麥格理認為企業(yè)減產(chǎn)將導(dǎo)致明年進入供不應(yīng)求的狀態(tài)。摩根士丹利也指出，嘉能可減產(chǎn)行為使得競爭對手可以更容易的效仿而不必引發(fā)投資者的批評。因此若銅價持續(xù)維持在當前低水平，還會有更多的企業(yè)減產(chǎn)。

花旗銀行分析師在9月15日的報告中表示供應(yīng)限制將推升銅價在第四季度達到5700美元以上。中國房地產(chǎn)市場的改善和對中國政府將在經(jīng)濟嚴重放緩的情況下加碼刺激政策的信心讓力拓對銅市表示樂觀。