自從2010年5月上海地產集團內部重組提上日程之后，圍繞著該集團的兩家上市公司金豐投資以及中華企業(yè)的之間的猜測從未終止。

9月15日晚，金豐投資發(fā)布公告稱，根據(jù)公司的營業(yè)安排，同意按市場價格對外出售上海市閔行區(qū)華漕鎮(zhèn)繁興路333號酒店式公寓共150套住宅，該公寓建筑面積計11064.88平方米。

金豐投資的這筆交易事發(fā)突然，其并未透露該公寓出售的方式以及具體售價，事實上，該筆交易的背后暗藏玄機。

備受質疑的交易

據(jù)查，金豐投資本次出售的公寓是其今年1月份才購入的項目，當時這筆交易也備受質疑。今年的1月初，金豐投資與上海九韻置業(yè)簽訂收購協(xié)議，以5.4億元購買該公司開發(fā)的閔行區(qū)華漕鎮(zhèn)西郊九韻城二期項目。

資料顯示，西郊九韻城二期項目主要包括一幢酒店式公寓，其中1-2層為商鋪及配套公建，3-12層為酒店式公寓、一幢社區(qū)商業(yè)及一幢主力賣場。

上述房屋建筑面積為：商業(yè)39054.23平方米。其中大潤發(fā)租賃面積25326.9平方米，酒店式公寓11064.88平方米，配套公建2331.31平方米，汽車庫7580.49平方米，以上各項總計面積為60030.91平方米。

然而，因為上海九韻置業(yè)與金豐投資的控股股東實質上均為上海地產集團，此筆交易屬于關聯(lián)交易，因此交易遭到了金豐投資的投資者質疑。投資者質疑的理由為：一方面金豐投資在資金方面并不充裕，該筆交易對于集團影響較大，同時，該筆交易存在大股東將金豐投資的資金轉移到中華企業(yè)的嫌疑。因為此次購買的物業(yè)處于郊區(qū)，而非市中心，作為酒店而言，盈利能力并不是很高。

半年時間過后，金豐投資選擇將這個入手僅約半年的項目再次轉手，顯然意義并不一般。根據(jù)統(tǒng)計，該小區(qū)成交均價大約13600元/㎡，二手均價大約1.1萬元，預期該筆出售將給金豐投資帶來大約1.5億元的銷售收入。

一位長期跟蹤金豐投資以及中華企業(yè)的分析師表示，該項目的酒店式公寓盈利能力并未被業(yè)內人士所看好，此次出售可能是出于資產重組的考慮，是對于非優(yōu)質資產的一個清理。

復雜的重組

經(jīng)過了將近5個月的籌劃以及論證，上海地產集團的重組方案至今遲遲沒有落實，涉及金豐投資以及中華企業(yè)的兩只股票已經(jīng)停牌達5個月之久。這是一個漫長的重組過程。

業(yè)內人士稱，上海地產的重組遠遠比想象中復雜，目前，上海地產集團地產業(yè)務旗下主要有三個獨立子公司運作，分別為上市公司金豐投資以及中華企業(yè)，以及未上市的中星集團。

盡管三個子公司均涉及地產業(yè)務，不過金豐投資原本的主業(yè)為房地產流通以及委托業(yè)務，后來才涉足房地產開發(fā)。而中星集團以及中華企業(yè)主要為房地產開發(fā)業(yè)務為主。除此之處，上海地產集團還擁有從事?lián)Ｒ约耙患壵矸矫嫔形瓷鲜匈Y產。

根據(jù)金豐投資中報的數(shù)據(jù)，上半年金豐投資房地產開發(fā)收入5.19億，而來自于房地產流通服務的收入僅為6379萬。來自于房地產委托管理服務業(yè)務收入僅為3250萬元。

此前，金豐投資旗下從事中介機構為金豐易居，其原本為上海地產中介的老大。然而后來逐漸演變?yōu)榫窒抻诖砩虾５禺a集團樓盤的中介。而在現(xiàn)在的上海中介市場，金豐易居的市場占有率已經(jīng)早已風光不在。

但也有業(yè)內人士指出，即使剝離了房地產業(yè)務，金豐投資在中介代理方面的收入依然可觀。但其盈利能力將會大大下降，特別是在上海市場中介競爭如此激烈的環(huán)境下，金豐投資的規(guī)模無法與易居中國以及中原地產相提并論，在競爭中處于劣勢。

同時，另一個對金豐投資不利信號是，中星集團的資產將很有可能注入到中華企業(yè)，在今年8月下旬，中華企業(yè)公司出資1.8億與上海中星共同設立三家項目公司，參與天津有關項目建設開發(fā)。而此次合作加大中華企業(yè)與中星地產資產整合的可能性。

據(jù)業(yè)內人士指出，重組之后的金豐投資，其定位可能還會是原先的房地產流通服務業(yè)和委托治理業(yè)務等。