宏觀面來看,全球新一輪寬松浪潮正式開啟,美聯儲正式推出QE3,日本央行也宣布擴大資金購買規模,同時,國內央行持續進行逆回購操作,且在外匯占款持續負增長情況下,后期仍存降準可能。此外,歐債危機進展相對順利,ESM獲得德國憲法法院批準,荷蘭大選也迎來較好結果,但投資者仍需關注西班牙申請全面救助情況,以及“三駕馬車”與希臘的談判進展。 

基本面來看,精煉銅供應依舊充足,進口量的下降被產量增長所抵消,表觀銷量有增無減,同時,當前下游消費情況并未有明顯改觀,電力電纜產量反彈尚不具備持續性,空調庫存量的下降,也未能有限提振廠商生產的信心,然而,房地產市場的復蘇已經毋容臵疑,但在調控政策未能放松的情況下,后市或將存在政策加壓可能。 

技術面來看,9月份,在寬松政策的帶動下,滬銅強勢上揚,突破56500的震蕩區間上沿,但走勢在6萬關口遭遇明顯阻力,上方重要阻力位位于62000一帶,若后市能夠有效突破則上行空間再度打開,反之將延續去年10月份以來的震蕩走勢。指標上看,KDJ在高位有掉頭向下趨勢,且銅價上行面臨柏林通道上軌壓制,短期上行壓力凸顯。 

綜合來看,在下游消費未見明顯好轉的情況下,寬松政策成為本月提振銅價上揚的主要因素,但在利好逐步被市場消化之后,投資者焦點逐步轉回歐債局勢,銅價走勢趁機回落調整,后市投資者仍需關注西班牙、希臘相關債務問題進展。滬銅在經歷本輪漲勢之后,再度上行阻力明顯加大,操作上建議,前期多單應選擇在60000附近減持止盈,待有效突破62000后,再加倉做多,若未能有效突破,則應繼續以區間震蕩思路對待。