目前，我國(guó)政府部門(mén)已經(jīng)對(duì)于鋼鐵行業(yè)投資項(xiàng)目進(jìn)行檢查清理，銀監(jiān)會(huì)也加強(qiáng)了對(duì)鋼鐵行業(yè)貸款的控制。鋼鐵行業(yè)未來(lái)走勢(shì)如何成為各界爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。我們從行業(yè)景氣分析的角度出發(fā)，對(duì)我國(guó)鋼鐵行業(yè)目前的狀況及未來(lái)的走勢(shì)進(jìn)行分析預(yù)測(cè)。

我國(guó)鋼鐵行業(yè)相對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)發(fā)展過(guò)快，隨著各項(xiàng)調(diào)控措施的到位，鋼鐵行業(yè)投資過(guò)快的問(wèn)題會(huì)逐步得到緩解，鋼鐵行業(yè)預(yù)警指數(shù)也開(kāi)始向“黃燈區(qū)”調(diào)整。鋼鐵行業(yè)逐步從過(guò)快區(qū)間走向偏快區(qū)間。從中長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的上升時(shí)期，隨著我國(guó)重工業(yè)化以及城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，鋼鐵行業(yè)作為“工業(yè)的糧食”，鋼鐵行業(yè)的較快發(fā)展是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所必需的。

一、鋼鐵行業(yè)景氣狀況分析

鋼鐵行業(yè)的景氣指數(shù)從2002年開(kāi)始持續(xù)上升，2003年11月開(kāi)始增速減緩。目前鋼鐵行業(yè)景氣指數(shù)在高位調(diào)整。2004年第1季度鋼鐵行業(yè)的景氣指數(shù)分別為123.18，123.23，123.24（2000年=100）。

鋼鐵行業(yè)在2001年到2002年之間在正常區(qū)間平穩(wěn)運(yùn)行。隨著2002年我國(guó)進(jìn)入新一輪經(jīng)濟(jì)周期的增長(zhǎng)階段，鋼鐵行業(yè)的預(yù)警指數(shù)在2002年4月開(kāi)始穩(wěn)步提升。2003年，鋼鐵行業(yè)的預(yù)警指數(shù)闖入“黃燈區(qū)”，之后一路上行，2003年9月進(jìn)入“紅燈區(qū)”。今年第1季度鋼鐵行業(yè)的預(yù)警指數(shù)分別為45、44、44，仍處在“紅燈區(qū)”。受原材料成本上升、利潤(rùn)增長(zhǎng)速度持續(xù)下滑以及宏觀層面對(duì)鋼鐵行業(yè)實(shí)行的嚴(yán)格控制措施的影響，預(yù)計(jì)第2季度鋼鐵行業(yè)的預(yù)警指數(shù)會(huì)有所下調(diào)，但是仍在“紅燈區(qū)”。

從構(gòu)成鋼鐵行業(yè)預(yù)警指數(shù)的各指標(biāo)來(lái)看，鋼鐵生產(chǎn)指數(shù)從2003年3月開(kāi)始上升。由于鋼鐵需求旺盛，鋼鐵生產(chǎn)急速擴(kuò)張，鋼鐵產(chǎn)量大幅增加，2003年10月鋼鐵生產(chǎn)指數(shù)進(jìn)入“紅燈區(qū)”。鋼產(chǎn)量與鋼材產(chǎn)量的增長(zhǎng)速度都在20%以上，其中，鋼材產(chǎn)量的增長(zhǎng)速度已接近30%，創(chuàng)下90年代以來(lái)的最高水平。今年1季度鋼鐵生產(chǎn)指數(shù)繼續(xù)保持上升趨勢(shì)，預(yù)計(jì)這種上升趨勢(shì)在近期不會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。我國(guó)是鋼消費(fèi)大國(guó)也是鋼進(jìn)口大國(guó)，尤其是制造業(yè)用板材的進(jìn)口量所占比重很大。從2003年10月份開(kāi)始，對(duì)鋼材的進(jìn)口量的增長(zhǎng)速度開(kāi)始回落。目前，鋼材進(jìn)口的增長(zhǎng)速度處于“綠燈區(qū)”，屬于正常區(qū)間。

由于鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)活躍，鋼鐵行業(yè)從業(yè)人員流失的現(xiàn)象得到逆轉(zhuǎn)，從2002年12月鋼鐵行業(yè)從業(yè)人員開(kāi)始不斷增加，隨著生產(chǎn)的升溫，從業(yè)人員的增長(zhǎng)速度也不斷提升。2003年12月，從業(yè)人員的增長(zhǎng)速度進(jìn)入“紅燈區(qū)”。

由于整體經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，鋼鐵行業(yè)供求關(guān)系發(fā)生了很大的轉(zhuǎn)變，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格從2002年10月開(kāi)始出現(xiàn)正增長(zhǎng)。由于鋼材需求旺盛，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格一路飆升，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格指數(shù)在2003年10月進(jìn)入“紅燈區(qū)”。目前，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的上漲幅度達(dá)到了20%以上。由于鋼材價(jià)格高位運(yùn)行，鋼鐵行業(yè)的銷售收入的增長(zhǎng)速度從2002年3月開(kāi)始上揚(yáng)，在2004年1月達(dá)到40%以上，進(jìn)入“紅燈區(qū)”。隨著銷售收入的增長(zhǎng)速度的提升，企業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度從2002年3月也開(kāi)始提升。由于鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，鐵礦石價(jià)格、交通運(yùn)費(fèi)等也開(kāi)始上漲，原材料價(jià)格的上漲使得企業(yè)生產(chǎn)的成本增加，這在一定程度上減緩了企業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，因此，2003年3月開(kāi)始，企業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度開(kāi)始回落。受到企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)速度下滑的影響，鋼鐵行業(yè)的稅金總額的增長(zhǎng)速度也于2003年8月開(kāi)始下滑，并在12月回落到“綠燈區(qū)”，之后保持在正常區(qū)間運(yùn)行。

由于供銷兩旺，鋼鐵行業(yè)的資金與存貨的周轉(zhuǎn)速度都有所加快。2003年12月存貨周轉(zhuǎn)速度進(jìn)入“紅燈區(qū)”。2004年1月應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度進(jìn)入“紅燈區(qū)”。由于對(duì)鋼材的需求量很大，各鋼鐵企業(yè)的效益都有所提升，因此，虧損企業(yè)的數(shù)量下降，虧損面在2004年1進(jìn)入“紅燈區(qū)”。

二、鋼鐵行業(yè)走勢(shì)預(yù)測(cè)

需求增長(zhǎng)有力地推動(dòng)了鋼鐵行業(yè)的巨大發(fā)展。鋼鐵行業(yè)連續(xù)三年的高增長(zhǎng)，2003年全年鋼產(chǎn)量超過(guò)2億噸，鋼材價(jià)格上漲了30%以上，全年鋼鐵固定資產(chǎn)投資達(dá)到1200億元，同比增長(zhǎng)83%。鋼鐵行業(yè)規(guī)模急速擴(kuò)大的態(tài)勢(shì)并沒(méi)有發(fā)生轉(zhuǎn)變，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)公布的今年一季度行業(yè)信息顯示：一季度，鋼鐵行業(yè)完成固定資產(chǎn)投資334.95億元，同比增長(zhǎng)107.2%。

由于鋼鐵需求的快速增長(zhǎng)引起了鐵礦石、焦炭等原材料價(jià)格的提升，運(yùn)輸費(fèi)用也在不斷增加。鋼鐵行業(yè)的高速增長(zhǎng)也引發(fā)了鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資超常規(guī)增長(zhǎng)，據(jù)估計(jì)鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能已經(jīng)超前5年。目前，鋼鐵庫(kù)存也大幅上升。為了保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)均衡協(xié)調(diào)發(fā)展，政府已經(jīng)采取多種措施對(duì)鋼鐵行業(yè)的固定資產(chǎn)投資進(jìn)行控制。市場(chǎng)因素和政府因素共同影響下使得鋼鐵行業(yè)的走勢(shì)撲朔迷離。鋼鐵行業(yè)未來(lái)的走勢(shì)也成為各界爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。

（一）市場(chǎng)對(duì)鋼鐵中長(zhǎng)期需求仍然強(qiáng)勁。

90年代以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)一直保持著較高的增長(zhǎng)速度，而且高于世界平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。從經(jīng)濟(jì)周期的中長(zhǎng)期波動(dòng)角度來(lái)看，我國(guó)目前仍處于中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)周期的上升階段，經(jīng)濟(jì)規(guī)模仍在快速擴(kuò)大。經(jīng)濟(jì)的不斷擴(kuò)張必然引起鋼材需求量的增長(zhǎng)。與經(jīng)濟(jì)周期相對(duì)應(yīng)，鋼材需求量也處在一個(gè)上升時(shí)期。

首先，我國(guó)工業(yè)化的初級(jí)階段已經(jīng)基本完成，目前正走向工業(yè)化的高級(jí)階段??重工業(yè)化階段。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，重工業(yè)的發(fā)展推動(dòng)了機(jī)械、裝備等工業(yè)的發(fā)展，這無(wú)疑為鋼鐵行業(yè)的繼續(xù)擴(kuò)張奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。工業(yè)化的推進(jìn)必然會(huì)伴隨城鎮(zhèn)規(guī)模的擴(kuò)大，城鎮(zhèn)建設(shè)則會(huì)推動(dòng)基建、城建等大量工程的開(kāi)展。建筑業(yè)的發(fā)展必然會(huì)導(dǎo)致對(duì)鋼材的大量需求。工業(yè)化和城鎮(zhèn)化為鋼鐵行業(yè)的繼續(xù)擴(kuò)張?zhí)峁┝藦V闊的空間。

其次，我國(guó)居民整體消費(fèi)水平不斷提升，同時(shí)中產(chǎn)階級(jí)隊(duì)伍不斷壯大，這必然推動(dòng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的不斷升級(jí)。近年來(lái)，我國(guó)居民對(duì)住宅、汽車(chē)等重型級(jí)消費(fèi)呈上升態(tài)勢(shì)。這些行業(yè)的發(fā)展也極大地推動(dòng)了鋼鐵行業(yè)的發(fā)展。尤其是汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展促進(jìn)了我國(guó)板材市場(chǎng)的繁榮。

第三，近年來(lái)一些大型工程項(xiàng)目的建設(shè)成為直接推進(jìn)鋼鐵行業(yè)發(fā)展的動(dòng)力。奧運(yùn)工程、三峽工程、西氣東輸?shù)裙こ痰慕ㄔO(shè)直接加大了對(duì)鋼鐵產(chǎn)量的需求。同時(shí)，由各項(xiàng)工程建設(shè)引發(fā)的對(duì)機(jī)械、汽車(chē)等的需求也間接推動(dòng)了鋼鐵行業(yè)的發(fā)展。

綜合以上觀點(diǎn)，我國(guó)鋼鐵行業(yè)的中長(zhǎng)期需求依然強(qiáng)勁。

（二）短期內(nèi)鋼鐵需求會(huì)有所調(diào)整。

由于近幾年鋼鐵的需求主要受到固定資產(chǎn)投資大幅增長(zhǎng)的帶動(dòng)，因此，固定資產(chǎn)投資的變動(dòng)是近期內(nèi)對(duì)鋼鐵需求造成影響的主要因素。今年1季度，固定資產(chǎn)投資仍然旺盛，鋼鐵需求依然不減。但是，由于宏觀經(jīng)濟(jì)整體上不斷走強(qiáng)，已處在“黃燈區(qū)”邊界，而且固定資產(chǎn)投資的過(guò)快增長(zhǎng)也已引起了政府的重視。為了防止經(jīng)濟(jì)的大起大落，抑制固定資產(chǎn)投資過(guò)快的增長(zhǎng)，保證經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展，政府采取了多項(xiàng)措施來(lái)調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)。為了配合政府的調(diào)控措施，中央銀行調(diào)高了存款準(zhǔn)備金率，銀監(jiān)會(huì)也加強(qiáng)了對(duì)汽車(chē)、房地產(chǎn)業(yè)等行業(yè)貸款的監(jiān)控。

在固定資產(chǎn)投資中，鋼鐵行業(yè)的固定資產(chǎn)投資占有較高比重。隨著政府對(duì)鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資控制力度的加大，鋼鐵行業(yè)的固定資產(chǎn)投資必然回落，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)勢(shì)頭也會(huì)受到極大影響。

各項(xiàng)緊縮措施的出臺(tái)會(huì)引起固定資產(chǎn)投資增速的回落，但是考慮到投資增長(zhǎng)的慣性，以及各項(xiàng)措施的滯后效應(yīng)，固定資產(chǎn)投資增速的回落在5、6月份才能顯現(xiàn)出來(lái)。因此，短期內(nèi)，鋼鐵行業(yè)會(huì)有所調(diào)整。

（三）不同品種的鋼產(chǎn)品的價(jià)格走勢(shì)有所不同。

由于鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資過(guò)快增長(zhǎng)，鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能大幅增加，我國(guó)鋼材市場(chǎng)整體供大于求的局面即將出現(xiàn)。目前我國(guó)的螺紋鋼和線材在市場(chǎng)上已經(jīng)供大于求，企業(yè)庫(kù)存正在大幅增加，鋼價(jià)也在下跌。今年第2季度，我國(guó)還將有大量新建的鋼廠投產(chǎn)，鋼材市場(chǎng)供大于求的局面將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，與年初相比，現(xiàn)在鋼筋庫(kù)存比年初增加120多萬(wàn)噸，增長(zhǎng)了42.6%。其中，螺紋鋼的庫(kù)存已經(jīng)從年初的62萬(wàn)噸上升到102萬(wàn)噸，庫(kù)存增長(zhǎng)80.6%；線材從年初的38萬(wàn)噸上升到現(xiàn)今的76萬(wàn)噸，增長(zhǎng)98%。

由于鋼材供給大幅增加，而市場(chǎng)對(duì)鋼材需求正處在一個(gè)調(diào)整時(shí)期，供大于求的局面使得鋼材價(jià)格會(huì)出現(xiàn)回落。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，自3月份以來(lái)，螺紋鋼、線材為主的建筑鋼材價(jià)格出現(xiàn)回落，目前每噸約比2月份的最高價(jià)跌去了400至500元。鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)66家大中型鋼鐵企業(yè)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示，今年3月末，鋼鐵產(chǎn)品的庫(kù)存比年初增長(zhǎng)42.68%，庫(kù)存最多的是螺紋鋼、線材兩個(gè)品種。而板材的情況卻截然不同。統(tǒng)計(jì)顯示，冷軋、熱軋薄板的價(jià)格在3月份稍稍回落后，已開(kāi)始止跌回升，而中厚板的價(jià)格仍在上升通道中。由此可以看出，板材的價(jià)格比較穩(wěn)定，而建筑用鋼材價(jià)格出現(xiàn)了下跌。

三、鋼鐵行業(yè)存在的問(wèn)題

鋼鐵行業(yè)的過(guò)快發(fā)展引起了各界的重視，尤其是鋼鐵行業(yè)投資過(guò)快的問(wèn)題，投資形成新的產(chǎn)能高于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正常水平，這樣會(huì)導(dǎo)致鋼鐵供給過(guò)剩，從而導(dǎo)致價(jià)格下跌，產(chǎn)生一批企業(yè)關(guān)閉停產(chǎn)，職工下崗等問(wèn)題，而且會(huì)產(chǎn)生大量資源的浪費(fèi)，同時(shí)擠占其他行業(yè)發(fā)展的資金，不利于經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)穩(wěn)定的發(fā)展，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的巨大波動(dòng)。而且盲目的擴(kuò)張，會(huì)產(chǎn)生低水平重復(fù)建設(shè)，資源浪費(fèi)，環(huán)境污染，不利于結(jié)構(gòu)的升級(jí)，產(chǎn)品質(zhì)量的提高。

（一）利用調(diào)整時(shí)期進(jìn)行重組以提高產(chǎn)業(yè)集中度。

2003年鋼鐵行業(yè)全年投資1427億元。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)公布的今年一季度行業(yè)信息顯示：一季度，鋼鐵行業(yè)完成固定資產(chǎn)投資334.95億元，同比增長(zhǎng)107.2%。而同期全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)為43%。鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)速度。

投資的過(guò)快增長(zhǎng)導(dǎo)致了鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能的急劇膨脹。國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，目前在建的鋼鐵項(xiàng)目全部建成后，到2005年底全國(guó)至少將形成3.3億噸鋼的生產(chǎn)能力，而鋼需求量預(yù)計(jì)2010年才能達(dá)到3.3億噸，鋼鐵行業(yè)投資已超前5年。過(guò)快的投資使得鋼鐵行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。

為了控制鋼鐵行業(yè)投資增長(zhǎng)過(guò)快，2004年2月，國(guó)務(wù)院召開(kāi)緊急工作會(huì)議，對(duì)鋼鐵、水泥、電解鋁行業(yè)的投資進(jìn)行整頓清理。為了提高鋼鐵行業(yè)的整體質(zhì)量，國(guó)務(wù)院又發(fā)出通知把鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金的比例由25%提高到40%以上，進(jìn)一步提高了鋼鐵行業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻。銀監(jiān)會(huì)也發(fā)出通知對(duì)七省市鋼鐵等行業(yè)的貸款情況進(jìn)行重點(diǎn)檢查。

面對(duì)鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資的高增長(zhǎng)，我們采取的措施主要是為之降溫，抑制過(guò)快的投資增長(zhǎng)。鋼鐵行業(yè)是資本密集型行業(yè)，規(guī)模經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)顯著，在投資規(guī)模低水平盲目擴(kuò)張得到控制的條件下，提高產(chǎn)業(yè)集中度是該行業(yè)的必然發(fā)展趨勢(shì)。在目前政府對(duì)鋼鐵行業(yè)投資行為進(jìn)行控制的階段，引導(dǎo)鋼鐵企業(yè)進(jìn)行資源整合，提高產(chǎn)業(yè)集中度不失為一個(gè)有利時(shí)機(jī)。同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)多元化的今天，中小企業(yè)靈活性的特點(diǎn)也適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。因此，在擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、提高產(chǎn)業(yè)集中度的同時(shí)也要給中小企業(yè)一定的生存空間。

（二）打破地方保護(hù)主義，為企業(yè)資源的整合鋪平道路。

由于鋼鐵價(jià)格的急速攀升，鋼鐵行業(yè)的高利潤(rùn)成為投資的主要方向。為了獲得利潤(rùn)，占領(lǐng)市場(chǎng)，各種資金進(jìn)入鋼鐵行業(yè)也成為必然。

由于我國(guó)地方割據(jù)，地方保護(hù)主義盛行，因此，導(dǎo)致了一些地方仍建設(shè)不符合環(huán)保、資金、技術(shù)要求的小高爐、小轉(zhuǎn)爐、小軋機(jī)等。地方政府的保護(hù)主義致使地方政府并不嚴(yán)格執(zhí)行對(duì)鋼鐵行業(yè)準(zhǔn)入的審批制度，造成了鋼鐵行業(yè)違法違規(guī)、盲目投資、低水平擴(kuò)大產(chǎn)能的問(wèn)題。這種不符合鋼鐵工業(yè)發(fā)展方向的投資不僅造成資源浪費(fèi)，而且加劇鋼鐵工業(yè)的結(jié)構(gòu)性矛盾。

打破地方保護(hù)主義，建立全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)，促進(jìn)資源、要素在全國(guó)范圍內(nèi)的自由流動(dòng)，為企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張鋪平道路。通過(guò)企業(yè)間的兼并收購(gòu)，以達(dá)到資源整合，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，提高產(chǎn)業(yè)集中度的目的。