春節休假中，LME基本金屬終于結束連跌走勢，倫敦鋅銅分別止于9連跌，倫鋁則連續下跌11個交易日，而LME三月期銅的階段性低點觸及7016美元，基本在強技術支撐位置。伴隨著昨晚基本金屬的反彈走高，當前，倫銅僅略低于上周四休市前的價格水平。周內僅余一個交易日，市場高度關注美國1月非農就業。

指標面，對1月行情影響最大的就是美國年底不及預期的非農就業以及中國開年跌至半年低點的制造業采購經理人指數。目前，市場普遍預期美國將要公布的非農數據將會上修，上周初請失業金人數降至33.1萬人鞏固了就業環境轉暖的預期，同時，帶動美股反彈。貨幣政策面，節前美聯儲選擇繼續縮減QE步伐；相應，盡管歐元區整體通脹水平降至0.7%，但ECB決定“按兵不動”，暗示在3月會議前繼續對降息等流動性舉措持開放態度。匯市方面，美元指數今年以來振蕩為主，新興國家貨幣拋售成為焦點，雖然暫時拋售情緒得到緩和，但新興市場交投氛圍令風險資產相當緊張。現階段，雖然市場無法判斷新興國家面臨的風險能否更深入的轉向危機，但只要出現一點兒“風吹草動”，都足以使市場不安，并尋求避險操作。

接下來，中國、美國兩大經濟體在春季的表現將決定銅價的走勢。由于銅價在1月下半月階段性走低，因此首先考慮的是止跌反彈的高度。基本面，庫存角度，有再度反復回升到年初位置的基礎。節中，LME庫存繼續以流出為主，銅流出6950噸，注銷倉單比例仍高達59%，庫存水平降至30.9萬噸，0-3月現貨升水保持在40美元以上，而鋅庫存也流出2.2萬噸。相比較，經濟環境不確定性較大，美國一季度經濟增速有繼續放緩的傾向，而國內開年官方制造業PMI50.5的讀數雖然是半年低點，但對比近兩年，基本持平于2013年1月的50.4、2012年的50.5，以季節性規律，2、3月份主要以回暖為主。

內外銅價已在下方支撐區域結束陰跌，有所反彈。此前強調的支撐區域：技術上，滬銅1404合約在5.05-5.08萬間，倫銅則在7020-7100美元間。節前最后一個交易日，滬銅一度加大盤中波幅，今日，成交清淡下波動仍可能較大，仍不建議在目前位置過度看空。