根據中國機械工業聯合會日前預測，2005年將會持續“熱”的行業有農機、石化通用、機床、物流機械、電工電器等行業，而工程機械、汽車等行業尚無走出“冷”的跡象。明年全行業經濟運行將由近兩年的持續高速增長回歸到15%左右的正常年景的發展速度。根據多年的研究經驗,我們前瞻性地把握中國經濟增長方式或產業結構即將發生根本性改變的歷史機遇,并將這種歷史機遇融化到機械行業之中。

近日,海通證券研究所舉辦了題為“2005年大機械行業展望與投資策略”互動交流研討會。來自基金公司、保險公司及相關上市公司等100余名代表出席了本次會議。與會代表充分肯定了一年來我國機械工業在受到“宏觀緊縮”沖擊的情況下所取得的成績,并就各自對來年存在的問題和風險的判斷進行了坦誠溝通和深入探討。與會代表還對海通證券研究所大機械小組完成的2005年大機械行業展望與投資策略報告基本持肯定態度。
海通證券研究所大機械小組認為,2004年我國機械工業在遭遇突如其來的“宏觀緊縮”沖擊的情況下,實現了較快的增長,預計機械工業2004年全年產銷增幅將比去年30%以上的水平有較大回落,但增幅仍可達到15-20%,預計明年全行業的經濟運行將由近兩年的持續高速增長回歸到15%左右的正常年景的發展速度。在國家宏觀調控的指引下,預計今明兩年電力設備、船舶制造、石油和化工設備制造業仍將高速發展。
海通證券研究所大機械小組認為,不同細分行業其來年前景也不一樣。海通機械小組對大機械行業幾大重點子行業具體作了如下投資評級和研判。
工程機械：行業繼續低谷徘徊
2004年前9個月整個工程機械行業實現產品銷售收入4981296萬元,利潤總額278975萬元,應收賬款1251417萬元,分別同比增長13.95%、-10.77%和22.62%。需求下降,產品價格下調,原材料價格上漲,應收賬款大幅增長造成壞賬準備增加。這些因素的出現說明工程機械行業的景氣低谷已經出現。
加息等重大事件推遲了行業的復蘇,同時預示著2005年國家將執行中性偏緊的宏觀政策,我們預測下一個拐點將至少推遲到2005年底。
2004年工程機械上市公司業績整體可望保持5-8%的增長,而2005年回落幅度可能達到15%以上,回調的風險快速顯現。預計主營工程起重機、商品混凝土機械和叉車等機種的優勢企業的業績較好。
中國工程機械市場已成為全球最具發展活力的市場,預計到2010年和2020年的年均增長率分別為17.17%和10.31%,遠遠高于全球工程機械市場的平均增長率。維持行業未來一年的“中性”投資評級,對上市公司的投資策略為：精選個股,波段式操作。

船舶制造業：三大產品值得看好
世界經濟形勢的向好、我國外貿的快速發展以及21世紀中國海洋事業的需求與造船業的發展使命,這三大因素共同作用,決定著中國船舶制造業未來的長足發展。此外,以中國為首的世界港口建設在2006年至2007年又進入高峰期,船用柴油機,集裝箱及其起重機械等三大產品值得看好。

中國造船業現階段面臨的主要問題不是造船能力過剩,而是嚴重缺少大型造船設施,不能滿足國內船東需求的問題。國際上,中國船舶工業世界位次連續9年居世界第三位,與日韓兩國差距在逐步縮小。國家船舶工業中長期產業政策的順利實施和三大造船基地的加速推進,中國在未來10年中較有可能成為世界船舶的第一制造大國。
當前滬東重機在國內船用柴油機的市場占有率在65%以上,處于準寡頭壟斷地位,未來公司作為中國柴油機生產的龍頭企業可以出現在世界船用柴油機制造的最前列。
過去15年的數據表明,世界集裝箱與造船呈基本正相關。我們預計未來世界集裝箱制造業年均增長率在10-15%之間。中集集團全球市場稱老大,連續5年保持行業第一,世界市場占有率為50%左右,其半掛車產銷量五年內也有望奪世界第一,占有全球箱式半掛車市場10%以上。世界集裝箱起重機與集裝箱制造業、造船業緊密相關。集裝箱起重機已連續五年居世界銷量第一,占到世界市場份額50%以上,世界一流的長興島基地的順利完工將進一步鞏固其競爭地位。

2005年行業投資策略及重點公司
與會代表們一致認為,加速推進重工業化無疑是中國當代工業經濟發展的基本主題。我們不能忽視機械行業中的投資機會。具體思路主要包括：從關注投資調控的新動向的方面來看,加大投入的領域主要集中在環境保護設備、農業生產機械以及國內的瓶頸領域(如船舶制造、鐵路機車制造業和石油化工設備等)等方面,如:滬東重機、北方創業和石油濟柴等。

由于不同子行業、不同公司其估值方法可能不一樣，根據多年的研究經驗,我們前瞻性地把握中國經濟增長方式或產業結構即將發生根本性改變的歷史機遇,并將這種歷史機遇融化到機械行業之中。