第一輪4萬億經(jīng)濟(jì)刺激方案推出5個(gè)月后，第二輪新經(jīng)濟(jì)刺激方案呼聲節(jié)節(jié)高升。在經(jīng)歷了一系列的“傳言和誤解”后，有消息稱管理層將在周三(15日)舉行的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上討論是否推出新的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。
記者近日連線采訪了數(shù)位知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他們均表示有必要推出新的經(jīng)濟(jì)刺激方案，不過二度出臺(tái)一攬子計(jì)劃的可能性較小，新一輪經(jīng)濟(jì)刺激方案將偏向民生和消費(fèi)，醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、新能源、房地產(chǎn)、銀行、家用電器、汽車、紡織、電子信息九大板塊可能因此受益。
“全世界都在看中國”
宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家房四海認(rèn)為，各大國在不久前召開的G20峰會(huì)上達(dá)成了刺激經(jīng)濟(jì)共識(shí)，那么中國在峰會(huì)結(jié)束后可能要有所表示。而這個(gè)表示，也許就是新一輪經(jīng)濟(jì)刺激方案。
事實(shí)上，G20峰會(huì)結(jié)束不到一周，日本和澳大利亞就已接連推出新一輪經(jīng)濟(jì)刺激方案。中國與日本在經(jīng)濟(jì)增長模式上有相似之處：都強(qiáng)烈地依賴出口，因此在此次金融危機(jī)中兩國的出口都受到重創(chuàng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前兩個(gè)月，日本出口降幅在50%左右，而中國降幅超過20%。自金融風(fēng)暴以來，日本已陸續(xù)出臺(tái)了三次大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激方案，而在不久前日本政府又敲定了約合1540億美元的史上最大規(guī)模年度補(bǔ)充預(yù)案。此外，澳大利亞中央銀行4月7日宣布，將該行基準(zhǔn)利率隔夜現(xiàn)金利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3%，這是49年來的最低水平。房四海說，“現(xiàn)在，全世界都在看中國。”
　回暖不是復(fù)蘇
由于今年一季度是4萬億經(jīng)濟(jì)刺激方案出臺(tái)后的首個(gè)季度，因此該季度宏觀數(shù)據(jù)如何將決定管理層未來三個(gè)季度的政策思路，也將為新一輪經(jīng)濟(jì)政策能否出臺(tái)提供了現(xiàn)實(shí)依據(jù)。
在去年貨幣政策和財(cái)政政策刺激下，今年來汽車銷量連續(xù)三個(gè)月全球第一、房地產(chǎn)市場整體轉(zhuǎn)暖，國家統(tǒng)計(jì)局局長馬建堂表示中國經(jīng)濟(jì)或已回暖。但不少專家認(rèn)為，回暖并不意味著復(fù)蘇。一季度數(shù)據(jù)喜憂參半。新華海外財(cái)經(jīng)報(bào)道稱，一知情政府官員透露3月份CPI和PPI同比增速雙雙下降。若該數(shù)據(jù)屬實(shí)，那么兩數(shù)據(jù)不僅連續(xù)第二個(gè)月雙雙為負(fù)，而且環(huán)比增速首次同為負(fù)，這預(yù)示著中國仍沒有走出通縮。該官員還表示，未來幾個(gè)月CPI和PPI將持續(xù)下降，而PPI可能在8月前進(jìn)一步惡化。
作為反映經(jīng)濟(jì)形勢的先行指標(biāo)，發(fā)電量和用電量被認(rèn)為是未來能否轉(zhuǎn)暖的風(fēng)向標(biāo)。國家電網(wǎng)公司調(diào)度中心統(tǒng)調(diào)數(shù)據(jù)顯示，3月下旬，全國發(fā)電量同比下滑2%左右；3月全月發(fā)電量則同比下滑了0.7%。
　4萬億投資效果并不樂觀
在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期，以政府主導(dǎo)的刺激政策由于其輻射行業(yè)廣、涉及階層多、產(chǎn)生效用快、投入資金大而備受全民關(guān)注。
去年11月4萬億投資出臺(tái)時(shí)，市場一片沸騰，有人甚至樂觀估計(jì)，這一經(jīng)濟(jì)刺激方案的實(shí)施效果，每年對GDP增長的貢獻(xiàn)可達(dá)2個(gè)百分點(diǎn)以上。若果真如此，幾乎可以抵消出口萎縮的負(fù)效應(yīng)。但安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文在接受記者采訪時(shí)表示，“自4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃出臺(tái)后，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)依然不是很樂觀。除了機(jī)械行業(yè)、電器、交通運(yùn)輸在近期有轉(zhuǎn)暖跡象外，其余各行業(yè)均不樂觀。”
3月6日，國家發(fā)改委主任張平介紹了4萬億投資調(diào)整后的資金配置，基建投資由之前的2萬億下調(diào)至1.5萬億，但仍然占絕對主導(dǎo)地位。不過，基建所必需的鋼鐵并未因基建投資占4萬億刺激計(jì)劃比重最大而改變產(chǎn)能過剩的狀況。國內(nèi)鋼鐵最大生產(chǎn)商寶鋼繼續(xù)下調(diào)5月份出廠價(jià)格，其中線材價(jià)格下調(diào)500元/噸。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管國家4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激方案中大部分是投向基礎(chǔ)設(shè)施，但是基礎(chǔ)設(shè)施對鋼材的需求本質(zhì)上是剛性的，難以獨(dú)力拉動(dòng)鋼材的消費(fèi)。并且在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退的大環(huán)境下，國家經(jīng)濟(jì)刺激方案效果的顯現(xiàn)仍需時(shí)日。
摩根大通董事總經(jīng)理龔方雄是最早預(yù)測國家會(huì)出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)方案的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，但是他認(rèn)為，4萬億投資以基建為主導(dǎo)，缺乏一些短期能見效且針對消費(fèi)的措施。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，旨在刺激消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需的4萬億投資方案實(shí)施以來并未有效拉動(dòng)內(nèi)需。今年前兩個(gè)月，代表居民消費(fèi)意愿的社會(huì)消費(fèi)品零售總額環(huán)比減少，而且前兩個(gè)月的同比增長率也出現(xiàn)下滑。而另一關(guān)乎居民消費(fèi)意愿數(shù)據(jù)消費(fèi)者信心指數(shù)也持續(xù)環(huán)比下降。
國家還有很多牌可以出
　　溫家寶總理在今年全國兩會(huì)上表示，中國“彈藥”充足，隨時(shí)都可以提出新的刺激經(jīng)濟(jì)方案。這席話給市場留下關(guān)于第二輪新經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的無限遐想。
上周中金公司的最新策略報(bào)告表示，國家可能在二季度后期推出新一輪政策，其中包括存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)。不過，房四海認(rèn)為，要在下調(diào)利率上做文章的空間比較小，“減稅，還利于民才是根本。”房四海表示，盡管以增值稅和營業(yè)稅轉(zhuǎn)型為主要方式的結(jié)構(gòu)性調(diào)整已經(jīng)開始，但是調(diào)整的力度和細(xì)化程度仍不夠。
房四海說，減稅的最終目的是刺激消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需。國金證券在策略報(bào)告中提及，“第一輪經(jīng)濟(jì)刺激主要側(cè)重于投資，國家希望通過投資的拉動(dòng)能使經(jīng)濟(jì)走出衰退，但隨著投資效用遞減，未來可能推出的第二套刺激方案，將會(huì)把著眼點(diǎn)向消費(fèi)需求傾斜。”國金證券認(rèn)為，國家改善民生的政策很多：提高個(gè)稅起征點(diǎn)，加大對社保、醫(yī)療的投入，繼續(xù)加大對低收入群體的補(bǔ)貼，鼓勵(lì)地方政府發(fā)放消費(fèi)券、提高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、穩(wěn)定低端消費(fèi)、加大對就業(yè)影響大的服務(wù)行業(yè)的扶持力度。
龔方雄近日也表示，如果還會(huì)有一些政策的話，則重點(diǎn)應(yīng)該在消費(fèi)方面，因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)要持續(xù)復(fù)蘇，根本問題在最終需求，出口是沒辦法指望的。事實(shí)上，國家近來新推的一些政策已顯露向民生傾斜跡象，如8500億醫(yī)改投入、年內(nèi)新增千億斤糧食生產(chǎn)能力、鼓勵(lì)地方政府加大消費(fèi)券投放力度等。但是，安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文告訴記者，“重點(diǎn)扶持出口行業(yè)是第二輪新經(jīng)濟(jì)刺激方案的主要立足點(diǎn)。”高善文解釋，目前出口的惡化可能出乎政府預(yù)期，所以“國家一定會(huì)在此上下大力氣。”
盡管對于新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃將針對哪些方面觀點(diǎn)不一，但是很顯然的是，國家在政策制定上還有很多牌可以出。正如財(cái)政部副部長王軍所言，目前財(cái)政赤字占GDP的規(guī)模只有2.9%，未來應(yīng)付各種不測還有回旋余地。