第一輪4萬億經(jīng)濟刺激方案推出5個月后，第二輪新經(jīng)濟刺激方案呼聲節(jié)節(jié)高升。在經(jīng)歷了一系列的“傳言和誤解”后，有消息稱管理層將在周三(15日)舉行的國務(wù)院常務(wù)會議上討論是否推出新的經(jīng)濟刺激計劃。
記者近日連線采訪了數(shù)位知名經(jīng)濟學(xué)家，他們均表示有必要推出新的經(jīng)濟刺激方案，不過二度出臺一攬子計劃的可能性較小，新一輪經(jīng)濟刺激方案將偏向民生和消費，醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、新能源、房地產(chǎn)、銀行、家用電器、汽車、紡織、電子信息九大板塊可能因此受益。
“全世界都在看中國”
宏源證券首席經(jīng)濟學(xué)家房四海認(rèn)為，各大國在不久前召開的G20峰會上達成了刺激經(jīng)濟共識，那么中國在峰會結(jié)束后可能要有所表示。而這個表示，也許就是新一輪經(jīng)濟刺激方案。
事實上，G20峰會結(jié)束不到一周，日本和澳大利亞就已接連推出新一輪經(jīng)濟刺激方案。中國與日本在經(jīng)濟增長模式上有相似之處：都強烈地依賴出口，因此在此次金融危機中兩國的出口都受到重創(chuàng)。據(jù)統(tǒng)計，今年前兩個月，日本出口降幅在50%左右，而中國降幅超過20%。自金融風(fēng)暴以來，日本已陸續(xù)出臺了三次大規(guī)模的經(jīng)濟刺激方案，而在不久前日本政府又敲定了約合1540億美元的史上最大規(guī)模年度補充預(yù)案。此外，澳大利亞中央銀行4月7日宣布，將該行基準(zhǔn)利率隔夜現(xiàn)金利率下調(diào)25個基點至3%，這是49年來的最低水平。房四海說，“現(xiàn)在，全世界都在看中國。”
　回暖不是復(fù)蘇
由于今年一季度是4萬億經(jīng)濟刺激方案出臺后的首個季度，因此該季度宏觀數(shù)據(jù)如何將決定管理層未來三個季度的政策思路，也將為新一輪經(jīng)濟政策能否出臺提供了現(xiàn)實依據(jù)。
在去年貨幣政策和財政政策刺激下，今年來汽車銷量連續(xù)三個月全球第一、房地產(chǎn)市場整體轉(zhuǎn)暖，國家統(tǒng)計局局長馬建堂表示中國經(jīng)濟或已回暖。但不少專家認(rèn)為，回暖并不意味著復(fù)蘇。一季度數(shù)據(jù)喜憂參半。新華海外財經(jīng)報道稱，一知情政府官員透露3月份CPI和PPI同比增速雙雙下降。若該數(shù)據(jù)屬實，那么兩數(shù)據(jù)不僅連續(xù)第二個月雙雙為負，而且環(huán)比增速首次同為負，這預(yù)示著中國仍沒有走出通縮。該官員還表示，未來幾個月CPI和PPI將持續(xù)下降，而PPI可能在8月前進一步惡化。
作為反映經(jīng)濟形勢的先行指標(biāo)，發(fā)電量和用電量被認(rèn)為是未來能否轉(zhuǎn)暖的風(fēng)向標(biāo)。國家電網(wǎng)公司調(diào)度中心統(tǒng)調(diào)數(shù)據(jù)顯示，3月下旬，全國發(fā)電量同比下滑2%左右；3月全月發(fā)電量則同比下滑了0.7%。
　4萬億投資效果并不樂觀
在經(jīng)濟低迷時期，以政府主導(dǎo)的刺激政策由于其輻射行業(yè)廣、涉及階層多、產(chǎn)生效用快、投入資金大而備受全民關(guān)注。
去年11月4萬億投資出臺時，市場一片沸騰，有人甚至樂觀估計，這一經(jīng)濟刺激方案的實施效果，每年對GDP增長的貢獻可達2個百分點以上。若果真如此，幾乎可以抵消出口萎縮的負效應(yīng)。但安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文在接受記者采訪時表示，“自4萬億經(jīng)濟刺激計劃出臺后，各項經(jīng)濟指標(biāo)依然不是很樂觀。除了機械行業(yè)、電器、交通運輸在近期有轉(zhuǎn)暖跡象外，其余各行業(yè)均不樂觀。”
3月6日，國家發(fā)改委主任張平介紹了4萬億投資調(diào)整后的資金配置，基建投資由之前的2萬億下調(diào)至1.5萬億，但仍然占絕對主導(dǎo)地位。不過，基建所必需的鋼鐵并未因基建投資占4萬億刺激計劃比重最大而改變產(chǎn)能過剩的狀況。國內(nèi)鋼鐵最大生產(chǎn)商寶鋼繼續(xù)下調(diào)5月份出廠價格，其中線材價格下調(diào)500元/噸。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管國家4萬億的經(jīng)濟刺激方案中大部分是投向基礎(chǔ)設(shè)施，但是基礎(chǔ)設(shè)施對鋼材的需求本質(zhì)上是剛性的，難以獨力拉動鋼材的消費。并且在當(dāng)前全球經(jīng)濟進一步衰退的大環(huán)境下，國家經(jīng)濟刺激方案效果的顯現(xiàn)仍需時日。
摩根大通董事總經(jīng)理龔方雄是最早預(yù)測國家會出臺刺激經(jīng)濟方案的經(jīng)濟學(xué)家，但是他認(rèn)為，4萬億投資以基建為主導(dǎo)，缺乏一些短期能見效且針對消費的措施。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計結(jié)果表明，旨在刺激消費、擴大內(nèi)需的4萬億投資方案實施以來并未有效拉動內(nèi)需。今年前兩個月，代表居民消費意愿的社會消費品零售總額環(huán)比減少，而且前兩個月的同比增長率也出現(xiàn)下滑。而另一關(guān)乎居民消費意愿數(shù)據(jù)消費者信心指數(shù)也持續(xù)環(huán)比下降。
國家還有很多牌可以出
　　溫家寶總理在今年全國兩會上表示，中國“彈藥”充足，隨時都可以提出新的刺激經(jīng)濟方案。這席話給市場留下關(guān)于第二輪新經(jīng)濟刺激計劃的無限遐想。
上周中金公司的最新策略報告表示，國家可能在二季度后期推出新一輪政策，其中包括存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)。不過，房四海認(rèn)為，要在下調(diào)利率上做文章的空間比較小，“減稅，還利于民才是根本。”房四海表示，盡管以增值稅和營業(yè)稅轉(zhuǎn)型為主要方式的結(jié)構(gòu)性調(diào)整已經(jīng)開始，但是調(diào)整的力度和細化程度仍不夠。
房四海說，減稅的最終目的是刺激消費、擴大內(nèi)需。國金證券在策略報告中提及，“第一輪經(jīng)濟刺激主要側(cè)重于投資，國家希望通過投資的拉動能使經(jīng)濟走出衰退，但隨著投資效用遞減，未來可能推出的第二套刺激方案，將會把著眼點向消費需求傾斜。”國金證券認(rèn)為，國家改善民生的政策很多：提高個稅起征點，加大對社保、醫(yī)療的投入，繼續(xù)加大對低收入群體的補貼，鼓勵地方政府發(fā)放消費券、提高農(nóng)產(chǎn)品價格、穩(wěn)定低端消費、加大對就業(yè)影響大的服務(wù)行業(yè)的扶持力度。
龔方雄近日也表示，如果還會有一些政策的話，則重點應(yīng)該在消費方面，因為中國經(jīng)濟要持續(xù)復(fù)蘇，根本問題在最終需求，出口是沒辦法指望的。事實上，國家近來新推的一些政策已顯露向民生傾斜跡象，如8500億醫(yī)改投入、年內(nèi)新增千億斤糧食生產(chǎn)能力、鼓勵地方政府加大消費券投放力度等。但是，安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文告訴記者，“重點扶持出口行業(yè)是第二輪新經(jīng)濟刺激方案的主要立足點。”高善文解釋，目前出口的惡化可能出乎政府預(yù)期，所以“國家一定會在此上下大力氣。”
盡管對于新一輪經(jīng)濟刺激計劃將針對哪些方面觀點不一，但是很顯然的是，國家在政策制定上還有很多牌可以出。正如財政部副部長王軍所言，目前財政赤字占GDP的規(guī)模只有2.9%，未來應(yīng)付各種不測還有回旋余地。