一、市場(chǎng)描述 

7月12日（周一），受LME金屬下挫所累，國(guó)內(nèi)鉛鋅小幅低開(kāi)，全天窄幅震蕩。滬鋅主力1109報(bào)收于全天17895元/噸，較上一交易日下跌65點(diǎn)。成交減少8188手至18.1萬(wàn)手，資金移師遠(yuǎn)月，持倉(cāng)減少15616手至16.8萬(wàn)手。受產(chǎn)鉛大省河南部分冶煉廠關(guān)停消息提振，滬鉛表現(xiàn)相對(duì)抗跌，尾盤(pán)小幅上揚(yáng)，主力1109報(bào)收于17185元/噸，較上一交易日上漲15點(diǎn)，成交減少666手至1202手，持倉(cāng)減少184手至9738手。 

隔夜LME鉛鋅小幅反彈，三個(gè)月鋅上漲1.69%至2349美元；三個(gè)月鉛收至2733美元，上漲2.13%。 

二、行情分析 

國(guó)際市場(chǎng)，F(xiàn)ed周二公布的最近一次政策會(huì)議的會(huì)議紀(jì)要顯示，一些官員暗示若經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)慢，F(xiàn)ed應(yīng)考慮采取進(jìn)一步的貨幣刺激措施。該消息推動(dòng)美元跌至前收盤(pán)點(diǎn)位下方，同時(shí)帶動(dòng)金屬全線(xiàn)走高。但穆迪下調(diào)愛(ài)爾蘭評(píng)級(jí)一定程度上打壓了市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒，金屬反彈幅度受到一定壓制。 

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，央行周二公布的數(shù)據(jù)顯示，4月至6月，中國(guó)持有的美元及其他外幣儲(chǔ)備增加了1,528億美元，總額達(dá)到3.2萬(wàn)億美元。其中大部分儲(chǔ)備來(lái)自出口商和外國(guó)投資者的盈利。數(shù)據(jù)還顯示，截至6月末的M2廣義貨幣供應(yīng)量同比增長(zhǎng)15.9%，增幅大于5月末的15.1%，高于市場(chǎng)預(yù)期。6月金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的新增人民幣貸款為6,339億元，較5月數(shù)據(jù)增長(zhǎng)了15%。在通脹壓力并未緩解的情況下，銀行貸款激增或?qū)⑦M(jìn)一步增加國(guó)內(nèi)的通脹壓力。 

基本面上，國(guó)內(nèi)第一產(chǎn)鉛大省河南再次爆出“血鉛”事件。據(jù)了解，除極少數(shù)廠家尚有部分生產(chǎn)線(xiàn)未關(guān)停之外，河南省大部分鉛冶煉廠家也都關(guān)停全部生產(chǎn)線(xiàn)，積極配合相關(guān)部門(mén)的檢查。此次“血鉛”事件導(dǎo)致河南鉛廠關(guān)停將有可能推高國(guó)內(nèi)鉛價(jià)。 

三、后市研判 

本周是多事之秋，金屬波動(dòng)劇烈。歐債再起波瀾，伯南克將發(fā)表講話(huà)，美債務(wù)上限仍在博弈之中，中國(guó)將公布上半年的GDP數(shù)據(jù)。不過(guò)從中期來(lái)看，歐債暫時(shí)爆出大事件的可能性不大，且市場(chǎng)對(duì)歐債已經(jīng)不再敏感。中國(guó)下半年的政策將繼續(xù)推動(dòng)鉛鋅走高。操作上建議以建多思路為主。