西部礦業昨日晚間公告，經財務管理部初步測算，預計2015年1-9月份實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期（法定披露數據）相比，將減少95%左右。上年同期公司凈利潤25531.08萬元。公司表示，業績預減的主要原因是，本期有色金屬行情持續低迷，公司主要產品鉛精礦和銅精礦平均銷售價格較上年同期分別下降8%和17%，貴金屬黃金和白銀平均銷售價格較上年同期分別下降6%和19%，價格下跌導致公司礦山板塊利潤貢獻減少。

約翰內斯堡近期消息，印度礦業集團——韋丹塔資源公司的首席執行官稱，公司沒有削減鋅產量的任何計劃，但可能會根據價格，對南非項目的發展進行調整。公司首席執行官Tom Albanese對記者說，“我們的生產成本相當低，因此維持產出是我們的理性決策。”韋丹塔資源公司旗下的愛爾蘭鋅礦11月將達到開采壽命，此外韋丹塔資源公司計劃在未來三年投資7.82億美元，以開發南非Gamsberg項目，以及非洲納米比亞Skorpion鋅冶煉廠。

中期邏輯：國內鋅精礦供應在四季度或仍將維持南北分化的局面，北方供應持續寬松，南方相對局部緊缺，但是隨著前期環保整治工作結束，南方鋅精礦供應量有望緩慢回升。由于國內的鋅精礦加工費仍然偏高，但仍足以保證鋅冶煉廠暫不會出現顯著虧損，甚至對多數企業能夠保證基本的盈利，因而在鋅冶煉企業的盈利能力逐漸下滑，且鋅價持續下行的背景下，鋅冶煉廠仍能保持足夠高的開工率。

下游鍍鋅企業雖然能保證較高的開工水平，但是行業利潤已經大幅虧損，庫存高企，逼近歷史最高水平，說明終端的銷售一直不暢，因此未來鍍鋅企業的運營仍將面臨艱難的去庫存化道路。壓鑄鋅合金和氧化鋅行業的表現在今年一直維持著低開工率的局面，未來也難以出現靚麗表現。

短期走勢預測：近期鋅價在消化前期嘉能可的減產刺激消息之后，運行重心有所回調，但下降幅度有限，倫鋅基本上仍能維持在1800美元/噸上方運行，滬鋅主力也一直圍繞14450元/噸附近震蕩，表現相對堅挺。

而美國最新的CPI等經濟數據表現弱于預期，尤其是美國9月CPI環比萎縮0.2%，創下今年以來的最大降幅，令市場對美聯儲推遲加息至明年的預期上升，美元指數10月上旬以來也整體走弱，因而對鋅價構成一定支撐。不過在國內現貨市場，由于臨近交割日，盡管流通貨源充裕，但下游企業多保持觀望態度，實際成交較為冷清。預計鋅價短期仍維持在14450元/噸附近上下波動。