摘要：“仍需面對整合難題”、“華為中興面臨巨大挑戰”、“成立全球第二大電信市場”，媒體們對阿爾卡特和朗訊的合并評論甚多。

　　四月份一開始就是周末。這個周末，通信業兩大巨頭法國阿爾卡特和美國朗訊宣布合并。“仍需面對整合難題”、“華為中興面臨巨大挑戰”、“成立全球第二大電信市場”，媒體們對阿爾卡特和朗訊的合并評論甚多。基本的觀點還是比較看好雙方的合并的。但從業界人士的分析看，阿爾卡特和朗訊的合并依然有著另道風景。

　　新公司聽上去很美

　　始于5年前的阿爾卡特和朗訊的合并最終實現了。根據協議條款，朗訊股東將按其持有的朗訊普通股數量，每股將兌換為0.1952股阿爾卡特叛國存托憑證(ADS)。合并完成后，阿爾卡特股東將擁有新公司大約60%的股份，而朗訊股東將擁有新公司大約40%的股份。

　　新公司將在法國注冊，行政機構設在巴黎，北美業務將以貝爾實驗室全球總部所在地美國新澤西州為基地。新公司董事會由14位成員組成，兩家公司有同等人數的董事會成員。

　　按照提供給媒體的有關資料，雙方對合并后的前景頗為看好:將出任新公司CEO的朗訊科技董事長兼首席執行官陸思博女士說，從戰略角度看，實現合并有著其邏輯必然性。她認為，通信產業正處在網絡技術、應用和服務出現轉變的重要開端，具體體現在跨越運營商網絡、企業網絡和多種個人終端設備實現融合業務。他認為這一轉變將為新公司的快速成長帶來巨大機遇。他認為雙方的合并將創造出一個擁有業內最全面業務的競爭者，為客戶、股東以及員工帶來顯著效益。

　　據介紹，新公司將擁有強大的財務基礎，并可在未來三年內實現年度稅前成本合并效益約14億歐元(17億美元)，基中大部分將在未來兩年內實現;擁有業內規模最大、經驗最豐富的全球服務與支持機構;在通信解決方案領域處于領先地位并具有最廣泛的無線/有線產品系列;擁有與全球所有主要運營商深層的、牢固的長期關系;在高端企業技術和市場，包括任務關鍵型安全和安全應用領域保持著強勁的增長勢頭;擁有包括貝爾實驗室在內、居業內首位的研發能力，在全球擁有26,100名研發工程師和科學家;擁有共同理念和成功業績的經驗豐富的國際化管理團隊;擁有強大的全球業務覆蓋區域以及遍布130多個國家廣泛的客戶群。

　　融合的困境

　　和任何兩個公司合并一樣，阿爾卡特和朗訊的合作也會面臨諸多問題，這些問題包括企業文化的融合，業務的融合，管理部門的融合等等。

　　Frost&Sullivan中國區總經理王煜全認為，阿爾卡特和朗訊兩家公司的合并，體現在互補性的業務不多。他分析，朗訊的產品比較靠近后臺，也就是基礎的領域，沒有太多地關注前端的應用層。基于這種認識，王煜全認為阿爾卡特此次和朗訊合并意義不大，雖然雙方產品有互補性，但對阿爾卡特沒有太大價值。他認為，眼下，阿爾卡特都一定要從后臺走向前臺關注應用才能得到發展，而此時再合并一個兩樣專注于后臺的公司，形成不了太大的合力。

　　另外，王煜全認為，朗訊在光傳輸方面的優勢在新的公司也未必能發揮太大的作用。未來3G將是通信行業投入最大的一個領域，但目前全球運營商建設3G網絡基本上不會再對　處于基礎的光傳輸網絡進行投資，光通信在很長一段時間內市場不會太大。所以在新公司中，朗訊的光傳輸的優勢也不能得到淋漓盡致地發揮。

　　王煜全表示，3G對新公司是很大的機會，但和諾基亞、摩托羅拉等這些比較靠近應用層的公司來講，新公司將面臨非常大的競爭。而不象許多人想象的兩個公司合并以后其競爭力將會得到很大的加強。

　　由于阿爾卡特在固網方面具有一定的優勢，包括在IPTV等領域優勢，但這些領域在全球范圍內都還沒有啟動，還正處于探索期，固網還沒有找到一個很好的解決生存問題的業務模式。

　　Gartner電信分析師田穎則認為雙方在未來幾個月的公司整合期間將有一定的難度。因為要考慮許多部門、人員的整合，也包括客戶的整合，研發資源的重新布置等，更為重要的是兩個公司企業文化的融合。而這種整合需要的時間少則幾個月，多則一兩年。

　　而據雙方公布的合并方案，合并期間將進行10%的人員裁撤。田穎認為新公司的裁員將會主要體現在固網業務領域。從目前兩個公司的產品線看，在無線領域，朗訊的CDMA產品具有非常大的優勢，而阿爾卡特的GSM和WCDMA則比較強，基于這種互補性，將來新公司在無線產品領域的優勢會更大。而固網領域則是有一定的沖突的。從目前兩家公司分別的情況看，這一代網絡投放市場的產品暫時沒有沖突，市場也沒有沖突，一個市場主要在北美，一個主要在歐洲，但整合在一起后，市場將進行統一調整，人員也將面臨調整。另外，從產品線上看，雙方在固網領域的產品也有一定的重合。

　　至于新公司未來的產品和業務走向，田穎認為，新公司首先需要做好產品線的定位，未來的產品線應定位于IMS、下一代的光傳輸網絡以及無線通信等等，但目前兩家公司都各有各的IMS方案，新公司將面臨在方案上進行融合。在企業網領域，新公司將不會有太大的優勢，目前兩個公司的情況是:阿爾卡特有企業網方案和產品，但并不是非常領先，而朗訊基本上由于AVAYA的剝離，基本上沒有再涉及企業網領域。所以田穎認為此次合并在企業網領域沒有得到加強。而新公司的成立將對阿爾卡特非常強勢的寬帶接入產品比如ADSL等進入美國市場打開發綠燈。

　　其實，業務的融合無論如何都是比較可操作易實現的，文化的融合才是新公司面臨的大難題。兩家公司分處歐美兩地，企業文化炯然相異。王煜全認為，朗訊雖然擁有全球首屈一指的貝爾實驗室，由這里誕生了許多領先的技術，但朗訊并沒有解決好這些技術的市場化問題，表現為公司的保守風格。而田穎對此也有同感，他認為作為百年老店的朗訊相對比較保守，但研發能力非常強，專利非常多，但沒有繼續跟進，好多技術和想法沒有形成市場。而阿爾卡特和朗訊有一定的區別。如果雙方將各自的優勢融合于一體，將從研發和市場開發方面得到非常好地加強。而這一切都需要時間。

　　另外，有媒體認為，阿爾卡特和朗訊現在的狀況都不是很好。朗訊在截至12月31日的2006財年第一季度財報中凈虧損1.04億美元，收入比去年同期的23.4億美元下滑12%，而阿爾卡特的凈利潤也不高，合并后，新公司的財務報表并不好看。而留給阿爾卡特朗訊合并后的新公司的時間并不多，他們必須快速證明這是一場成功的并購案例，以滿足投資者的要求。這并不是一件容易的事情。

　　業界影響

　　格局:合并以后，顯然誕生了一個巨無霸式的電信制造企業，但同樣，業內又減少了一個阿爾卡特和朗訊。所以從整個制造力量來講，只是規模的再調整而已，對通信制造業不會造成太大影響。王煜全認為，作為制造商的客戶，電信運營商目前都需要對其客戶復雜的滿足，也就是提供各種各樣打包的業務，在這種情況下，制造商能否向運營商提供交鑰匙解決方案，為運營商設計業務、帶來市場需求，是其是否有競爭力的主要因素。在這個方面，有諾基亞、愛立信、摩托羅拉，甚至中國的中興和華為等公司都具有一定的實力。而阿爾卡特和朗訊合并以后，這種格局基本上沒有得到改變。所以王煜全認為，新公司的出現，對整個業界的影響在很長一段時間還不能顯現。

　　而田穎則認為，合并后的新公司在業務收入上肯定會增加，規模也會增大，但具體的競爭還主要體現在無線領域上有非常大的加強。但這種增強在幾個月之內不會產生影響，無論對運營商還是其他制造商。但田穎同時認為，這種合并也許會在今后的幾年里誘發另外一些企業合并的出現。最近幾年，關于企業合并的傳聞始終不絕于耳。

　　研發:新公司將結合阿爾卡特的研發力量和貝爾實驗室的研發力量，這一點才是新公司真正的競爭力所在。貝爾實驗室的研發優勢眾所周知，多少年來一直引領著通信技術的走向，如果新公司能把雙方的研發力量有機地整合在一起，將是全球最大的最先進的研發機構，這對于新公司未來在新技術的研發、新產品的推出作用非凡。

　　在華企業何去何從

　　在中國，阿爾卡特和上海貝爾合資有上海貝爾阿爾卡特，朗訊也有中國公司，并且在青島有生產基地，在南京、北京、上海等地在研發中心。這些設在中國的機構在其母公司的合并以后何去何從，業界都在關注。

　　和朗訊中國公司相比，上海貝爾阿爾卡特具有一定的特殊性。朗訊中國公司是朗訊的獨資的公司，而上海貝爾阿爾卡特則是合資公司，中方股份占50%-1，上海貝爾阿爾卡特未來的安排也涉及到中文資本的問題。

　　有人認為上海貝爾阿爾卡特這種合資形式也許在新公司成立后會解除，但王煜全認為這基本上是不可能的。眾所周知，阿爾卡特在沒有和上海貝爾合資以前，其在中國的市場情況并不理想，合資公司的成立，基于阿爾卡特的技術背景和國際市場的經驗，以及上海貝爾的中國文化背景和對中國市場的了解，上海貝爾阿爾卡特的發展一直很好，可以說阿爾卡特在華業務主要體現在上海貝爾阿爾卡特方面。即便是將來的新公司，其在華開展業務也要依靠上海貝爾阿爾卡特。何況，此次合并，明眼人一眼就可以看出是阿爾卡特占主導地位，占新公司60%的股份。

　　田穎認為，其實上海貝爾阿爾卡特就是阿爾卡特在中國的公司，新公司成立以后，很有可能和朗訊的中國公司朗訊中國合并，至少會在管理層上會進行融合，而生產方面會不會融合并不是很重要。另外，她認為還有一個可能性，那就是新公司在中國成立公司，管理目前幾家在華的公司。在這個時候，上海貝爾阿爾卡特很有可能就成為一個生產銷售型的公司了。

　　合并，市場使然

　　企業之間的合并在這兩年成為一種趨勢。合并有目的卻各有不同，產生于從去看開始的這一輪收購活動這一輪收購不是擴大規模，而是穩固市場。企業間的合作活動有一個規律，那就是當市場蓬勃發展的時候，企業數量會迅速增加，許多新企業會出現并帶來不少新的技術和產品，而當市場萎縮或者停頓的時候，企業間的并購行為會增多，企業的數量會減少。而此時的并購主要是來加強其抗風險能力和加強市場地位的。

　　基于目前的通信產業的形勢，尤其是移動通信市場的形勢，從第一代移動通信到第二代移動通信，數字移動通信技術的出現使整個市場出現了爆炸式的發展，但由第二代到第三代移動通信技術的發展卻相對要緩慢得多，這種現象主要取決于市場的培育還沒有完成。此時的移動通信市場處于緩慢發展期甚至停頓期。固網也不例外，受移動通信和IP通信的影響，固網運營商雖然一直在努力尋找可以突破的商業模式和業務，但一直沒能成功。這種產業環境對于企業來講是不利于單打獨斗地發展的。企業之間的聯合就會應運而生。

　　從去看開始一直到今年完成的幾個企業收購行為可以為證。

　　2005年10月25日，愛立信宣布以12億英鎊收購占馬可尼營業額75%的資產。這項收購在今年1月13日成為現實。愛立信收購馬可尼的相關業務分別為:光網絡業務、寬帶和固定無線接入網絡業務、軟交換業務、數據網絡設備和服務業務、相關電信服務活動、商標關品牌名稱和知識產權。這次收購為愛立信提供了更為廣泛的銷售機會，同時擴展了愛立信提供給移動運營商的產品范圍。老牌電信運營商馬可尼幾年來一直發展不濟，市場份額逐年縮小。而愛立信將其手機業務拿出去和索尼合作以后，少了一塊在系統市場不佳的時候的贏利的點，日子相對也不是很好過。而雙方的合并不僅進一步增加了愛立信的市場地位，同時使馬可尼有了一個好的歸宿。

　　再看看運營商。美國電話電報公司(AT&T Inc.)年初以價值670億美元左右的股票收購南方貝爾公司。此項交易將誕生完全控股第一大移動運營商Cingular Wireless的電信業巨頭。當時有媒體分析認為，AT&T同南方貝爾公司合并后，市值可能會在1500億美元以上，大大超過了競爭對手Verizon。隨著AT&T和Verizon在無線業務控制權方面的爭奪，它們之間的競爭也將進入白熱化。可以理解，在移動通信快速發展的時代，以固網業務為主的AT&T日子非常難過，而此次收購則加強了其在移動領域的話語權。

　　而此次阿爾卡特和朗訊的合并，也可以理解為增強市場地位的表現。媒體報道，截至去年年底，阿爾卡特的系統設備在歐洲占據了一半的市場，立足美國的朗訊則占了北美網絡銷售市場逾60%的份額。按照阿爾卡特方面的預計，合并后的新公司產品在全部歐洲網絡銷售中將占到35%，在北美全部網絡銷售中將占到34%，在全球其余地區網絡銷售的市場份額將達到31%。

　　可以想象，在市場環境不佳的情況下，這種合并，不管是大公司和大公司之間還是大公司和小公司之間，甚至小公司和小公司之間，都可能隨時發生。

作者：陰志華 出處：通信世界