中國廢舊物資網資訊平臺：元宵節后，貿易商基本正常營業，國內熱軋市場也漸入正軌。但受“倒春寒”天氣影響，下游需求釋放遲緩，各地交投表現乏力，熱軋市價依然趨弱運行。目前時值2月底，在資金壓力緊張影響下，貿易商去庫存回款操作普遍，各地主流仍未見企穩跡象。不過，“春江水暖”的陽春3月即將到來，氣溫回升，下游需求也有望緩慢啟動。那么這能否給悲情的鋼市帶來轉機呢？請關注本文分析。

粗鋼重返高位，熱軋社會庫存繼續上升

中鋼協最新數據顯示，2月上旬中鋼協會員企業粗鋼日產量176.1萬噸，旬環比增加6.2%，全國估算值206.6萬噸，旬環比增加5.2%。2月上旬末重點大中型鋼鐵企業鋼材庫存1632.8萬噸，旬環比增加20%，較年初增加39.4%。另外據相關數據顯示，截至2月21日，國內主要城市熱軋社會總庫存為437.151萬噸，較上周增加1.85萬噸，較上月增加54.93萬噸。

自2013年各地陸續實施化解鋼鐵過剩產能措施以來，確實起到一定效果。但隨著春節長假結束，鋼廠生產逐漸正常化，導致2月上旬粗鋼產量出現了明顯攀升。另外，受鋼價回落、訂單下滑以及運輸受阻等多重因素影響，2月上旬鋼廠庫存出現大幅攀升并達到歷史高位。鋼企庫存陸續轉移至市場，更進一步加重了貿易商銷售負擔。

宏觀面利空彌漫，期螺、電子盤雙雙跳水

2月匯豐中國制造業采購經理人指數（PMI）初值為48.3，較1月的49.5又有下降，創七個月來新低，并已連續兩個月處于榮枯線下方。與此同時，2月中國制造業產出指數初值為49.2，同樣較1月的50.8有所下降，創下七個月來最低。制造業低迷態勢延續，對鋼市持續利空。

另外，近期樓市唱空論再起，網傳興業、交通等銀行暫停房地產開發貸款、房地產供應鏈金融服務（如鋼鐵、水泥、施工）、夾層融資業務（主要是股權融資擦邊球業務），暫停期限截至3月底。受此影響，資本市場走勢也明顯下滑，昨期螺、電子盤雙雙大幅跳水，對鋼材現貨市場形成明顯利空打壓。

鋼企3月出廠價平盤為主，顯示對“金三”行情預期謹慎

從各主要鋼企出臺的3月熱軋政策來看，風向標鋼廠寶鋼沒有延續上漲操作，平盤開出后，武鋼、鞍鋼、本鋼、河鋼等陸續跟進，均較上期維持不變。其中僅本鋼在開出平盤政策后，根據自身情況相應減少優惠，等于是明穩暗漲。可見鋼企對于后市持謹慎觀望態度。

綜上來看，雖3月下游需求能有一定回升，但相比緊張的資金以及持續攀升的庫存，鋼價要迅速走出低迷格局依然十分困難。不過目前低鋼價狀態下，資源成本支撐猶存，繼續下行可能性也較小，故筆者認為后期鋼價企穩后有望緩慢回升。