希臘全民公投否決債權(quán)人救助方案，希臘可能進入全民違約，其銀行系統(tǒng)將進一步崩潰，歐元區(qū)將不會繼續(xù)提供援助，使得希臘留在歐元區(qū)變得極其困難，歐元區(qū)經(jīng)濟令人擔憂。因股市暴跌已經(jīng)危及經(jīng)濟成長，中國祭出前所未有的一系列措施來為A股市場提供支撐，穩(wěn)定股市之后，銅價中期尋獲支撐，繼續(xù)上行。

希臘、中國扭轉(zhuǎn)宏觀頹勢

希臘公投否決了國際債權(quán)的新一輪緊縮提議。歐元匯價受到莫大的壓力，但仍守住1.1000附近，可見市場拖延癥復(fù)發(fā)，寄望于周二晚的歐元區(qū)峰會。IMF顯露出的減記態(tài)度，德國方面其實也深知解決危機之道，但仍強勢逼得希臘執(zhí)政者將公投權(quán)力交給民眾，甚至不惜忍受十幾億歐元計的壞賬生成，弱勢歐元的最大受益方在強弱分明的歐洲大陸較為鮮明。由此，周二峰會結(jié)果 仍會延續(xù)債務(wù)危機，但斷崖式的風險被延展成斜坡式。希臘不會退出歐元區(qū)，而歐元也將維持長期的弱勢。

國務(wù)院高層果斷出臺多條A股救市政策，包括暫停IPO、券商共買藍籌ETF、匯金增持、央行對匯金作流動性保障等。強力干預(yù)下，A股市場短期將重新恢復(fù)活力。

銅精礦面臨短缺成為事實

目前中國大型銅冶煉產(chǎn)商已經(jīng)接受第三季度接的最低銅精礦TC/RCs為較上一季度下調(diào)10%，因全球銅精礦供應(yīng)減少。此前中國主要銅冶煉廠商已經(jīng)同意在第三季度銅精礦TC/RCs低于每噸90美元和每磅9美分時，不會采購現(xiàn)貨銅精礦，這一水平低于第二季度的每噸100美元和每磅10美分。潔凈標準等級的銅精礦供應(yīng)已經(jīng)減少，因部分礦產(chǎn)商削減產(chǎn)出而國際貿(mào)易商買入該等級銅精礦用于與更低等級的銅精礦混合來符合交付標準。受智利生產(chǎn)推遲的影響，今年上半年的優(yōu)質(zhì)銅精礦供應(yīng)萎縮幅度大于預(yù)期。智利遇洪澇襲擊，今年的強降雨導(dǎo)致國內(nèi)發(fā)生洪澇，城鎮(zhèn)及道路被淹，供電中斷。四個產(chǎn)出清潔的標準銅精礦的礦場中，有兩個礦場上半年的生產(chǎn)步伐緩慢。智利另一礦場Sierra Gorda在6月底才開始商業(yè)規(guī)模生產(chǎn)，較原計劃推遲了六個月。智利海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，Escondida銅礦一季度的發(fā)貨量上升，但4月份同比下降9%。。銅精礦TC/RCs下滑或?qū)⒋偈怪袊睙挳a(chǎn)商削減精煉銅產(chǎn)出，因其盈利能力因銅精礦TC/RCs下滑而受限。智利大型Collahuasi銅礦工人周二表示，他們不會在同雇主之間的沖突中讓步，并呼吁其他礦工舉行一場全國性的罷工。該銅礦由嘉能可（Glencore）和英美公司（Anglo American）共同所有。
Collahuasi銅礦位于智利北部，雇員超過2,500人。去年該礦生產(chǎn)銅470,400噸，或占到智利總產(chǎn)量的8%。年初各大分析機構(gòu)均預(yù)計今年精銅供應(yīng)將由短缺過渡到過剩，雖然的確如他們所預(yù)期的過剩，但銅精礦短缺的既成事實，可能導(dǎo)致精銅過剩情況并不嚴重。

終端消費增速不樂觀

根據(jù)富寶銅研究小組檢測的銅材整體數(shù)據(jù)顯示五月份開工率整體平穩(wěn)運行，并沒有太大的轉(zhuǎn)變，顯然短暫的第二季度季節(jié)性旺季并沒有給銅材加工企業(yè)帶來讓人驚喜 的一幕，市場需求依舊疲軟，整個銅帶市場交投較冷清，市場信心不足，訂單減少，需求極其黯淡，使商家因此倍受打擊。而面對銅帶銷售不佳的現(xiàn)狀，銅材廠家也 相應(yīng)放慢了生產(chǎn)進度，甚至中小型廠家從6月 份開始出現(xiàn)半停產(chǎn)的現(xiàn)象。加上銅價一直處于低位震蕩走勢，導(dǎo)致廠家利潤縮減，資金較緊張，而雪上加霜的是除了今 年旺季不旺，但旺季結(jié)束的較早淡季又提前來臨，以上種種負面因素，使商家悲觀情緒濃烈，信心大挫，只能寄予下個金九銀十傳統(tǒng)旺季的來臨了。

1-5月份，全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資983億元，比上年同期增加8.1%。在電源完成投資中，水電完成投資223億元，同比減少11.0%；火 電完成投資298億元，同比增長10.1%；風電完成投資270億元，同比增長48.6%；核電完成投資158億元，同比降低15.0%。1-5月份，全 國電網(wǎng)工程完成投資1177億元，同比下降6.2%。電源投資增速放緩，而電網(wǎng)投資開始加速，但是總體看來今年電網(wǎng)投資額與去年相較依舊不太樂觀，對銅市消費帶來不利影響。

受經(jīng)濟增速放緩的大環(huán)境影響，國內(nèi)需求疲軟客觀存在，銅價長期跌勢不變。技術(shù)面上，DIFF快線下穿DEA線，另外MACD指標紅柱變?yōu)榫G柱，銅價短期偏弱運行。中期來看，宏觀環(huán)境企穩(wěn)之后，市場將重新關(guān)注銅精礦供給短缺對銅價的支撐，預(yù)計倫銅在5500-5600美元筑底之后，將重回5800-5900美元高位。