從中國對外投資的行業(yè)分布來看，2008年商業(yè)服務(wù)業(yè)占29.7%，金融業(yè)占19.9%，批發(fā)零售業(yè)占16.2%，采礦業(yè)占12.4%，制造業(yè)占5.3%，交通運輸和倉儲業(yè)7.9%，而建筑業(yè)、信息傳輸業(yè)的比重比較低。

從中國對外投資的行業(yè)分布來看，2008年商業(yè)服務(wù)業(yè)占29.7%，金融業(yè)占19.9%，批發(fā)零售業(yè)占16.2%，采礦業(yè)占12.4%，制造業(yè)占5.3%，交通運輸和倉儲業(yè)7.9%，而建筑業(yè)、信息傳輸業(yè)的比重比較低。盡管能源、資源、制造業(yè)目前在我國對外投資中占的比重只有17.7%，但卻是中國對外投資的產(chǎn)業(yè)重點。國家發(fā)改委副主任張曉強先生認為，中國正在處于工業(yè)化、城市化高速發(fā)展時期，對能源、資源的消耗繼續(xù)增加，能源、資源、先進制造業(yè)仍將是2010年對外投資的重點。這是中國對外投資的大戰(zhàn)略，我國對外投資最重要的產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)在這些方面。本文主要介紹和分析我國在這幾個關(guān)鍵行業(yè)的對外投資。

能源業(yè)

我國能源產(chǎn)業(yè)對外投資呈現(xiàn)出全方位的格局，石油、天然氣，電力產(chǎn)業(yè)也走出去了，風能、生物燃料、能源科技這樣的產(chǎn)業(yè)同樣也走出去了。但石油和天然氣的對外投資仍然是我國能源產(chǎn)業(yè)對外投資的重點。為什么呢？因為石油、天然氣對外投資事關(guān)國家經(jīng)濟發(fā)展的大局，2009年中國原油、成品油進口額達1000億美元，位居各產(chǎn)業(yè)進口量之首。

隨著中國經(jīng)濟發(fā)展，對外來油氣的需求仍會增加。一方面，我國經(jīng)濟的對外依存度非常高，目前的進出口總額占GDP比例已經(jīng)高達70%左右。同時，隨著中國國內(nèi)市場的開放，中國國內(nèi)市場已經(jīng)國際化了，因此，在外資企業(yè)實現(xiàn)全球化布局并大規(guī)模進入中國市場的情況下，中國企業(yè)不僅要跟國內(nèi)企業(yè)競爭，同時也面臨跨國企業(yè)的競爭。這就對中國企業(yè)提出了新的要求，一方面，中國企業(yè)要千方百計地加強自己，提升自己；另一方面，就是要想辦法走出去，尋求新的資源和機遇，去發(fā)現(xiàn)新的發(fā)展機遇。否則留給中國企業(yè)的市場空間就不夠。而中國能源尤其是油氣供應不足，現(xiàn)在中國的石油依存度高達52%，這意味著每年有大概兩億多噸的石油需要進口。國際市場上油氣漲價的話，中國就得多付出。怎么辦呢？要建立中國企業(yè)的境外油氣資源儲備，滿足中國經(jīng)濟發(fā)展的需要。

中國油氣企業(yè)的對外投資從20世紀90年代就開始布局，最早是中石油公司在海外投資。首先是在非洲、亞洲等油氣資源邊緣地區(qū)進行投資，積累經(jīng)驗，后來到中亞地區(qū)投資。中石油在中亞建立了天然氣管線，從哈薩克斯坦修建天然氣管道，然后在俄羅斯、南美投資，再后來，通過收購兼并的方式在世界各地進行份額油產(chǎn)業(yè)布局。在2009年以后，我國對外油氣投資合作出現(xiàn)的重大突破是在中東地區(qū)的油氣投資，在中東和BP以聯(lián)合投資的方式進入伊拉克進行石油作業(yè)，這是中國油氣國際合作的重大突破，標志著中國公司油氣的海外投資由全球邊緣區(qū)向核心區(qū)發(fā)展。當然，中國在伊拉克的油氣項目主要是通過租賃經(jīng)營或者商務(wù)服務(wù)及合同承包等方式進行的，并以聯(lián)合投資方式獲得了伊拉克部分油氣資產(chǎn)的運營權(quán)，占了中國油氣資源很大的比重。這種新的油氣產(chǎn)業(yè)對外投資方式具有一定的創(chuàng)新，通過聯(lián)合投資有效地規(guī)避政治風險和國際輿論的綜合壓力。為什么中國企業(yè)能有這樣的戰(zhàn)略機會呢？主要是因為在全球金融危機之后，不少海外油氣投資商缺乏資金，或者說實力受到了削弱，而中國擁有豐富的資本，這就產(chǎn)生了雙方合作的可能。油氣產(chǎn)業(yè)對外投資面臨嚴重的政治壁壘，存在國家威脅論和媒體壁壘等方面的制約，通過聯(lián)合投資可以有效規(guī)避這種風險。

中國石油產(chǎn)業(yè)的對外投資在蘇丹采取新建方式開始，經(jīng)過十多年的發(fā)展，已經(jīng)構(gòu)建了完整的上下游一體化產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營格局，并且在那里做了很多社會福利事業(yè)，帶動了蘇丹經(jīng)濟的發(fā)展，這也是西方在非洲數(shù)百年經(jīng)營殖民地沒有做到的。因此被學界公認為一個比較好的對外投資案例。

我國石油產(chǎn)業(yè)對外投資經(jīng)歷了一個漸進的過程。比如，中石油從1995年開始布局海外項目的時候，當時主要是以新建的低成本的方式進去，后來在中國資本的實力增強以后，并購開始成為重要的投資方式，并以股權(quán)投資和風險勘探相結(jié)合的方式加快布局境外油氣上中下游產(chǎn)業(yè)鏈布局，這是我國加快布局海外油氣資源儲備的重要舉措。

我國油氣產(chǎn)業(yè)對外投資達到了什么階段呢？三大油氣供應商已經(jīng)全部在海外布局資源投資。中石油、中石化、中石油等公司均在海外布局油氣項目，涉及上游勘探開發(fā)，中游煉化和下游成品油經(jīng)營領(lǐng)域，同時還涉及深海油氣的勘探開發(fā)和油氣服務(wù)合同等。中石化對外投資較中石油晚，它的對外投資規(guī)模不夠大。但是，從2005年開始，中石化開始加強對外投資，對外投資的速度明顯加快。中石化在2009年談成了一個非常大的海外投資項目，這個項目總交易額是72億美元，每年生產(chǎn)700萬桶石油，油氣資產(chǎn)在非洲和中東地區(qū)。這個項目在我國油氣對外投資中占據(jù)第一大，而2005年中石油收購哈薩克斯坦油氣資產(chǎn)的項目只能退居第二大。

資源業(yè)

在資源業(yè)，中國公司在海外的40個國家有投資，鐵礦石對外投資占據(jù)礦業(yè)對外投資的比重最大，其次是銅礦，再次是鋅礦。也就是說，鐵銅鋅是中國礦業(yè)對外投資的重點。我國是全球礦石資源的需求大國，2009年我國鐵礦石的進口額為500億美元。中國目前的狀況是，我們是全球礦業(yè)需求大國，但缺乏定價權(quán)，國際礦業(yè)公司要聯(lián)合漲價，中國目前的狀況非常被動。鐵礦石行業(yè)的情況是，供應商聯(lián)合漲價，容易形成價格聯(lián)盟，不是一次漲1%這樣的幅度，而是10%、20%甚至50%這樣幅度的漲價。由于缺乏定價權(quán)，這些年給我國造成的經(jīng)濟損失是很大的。這些年礦石漲價帶來的損失最后都要轉(zhuǎn)嫁到每一個消費者頭上，包括購房戶也承擔礦石漲價后的成本。

據(jù)測算，我國鐵礦石的依存度目前是在61%左右，銅和鉀的依存度高達70%左右。這就是說，中國這樣龐大的經(jīng)濟體，同時也面臨中國崛起和經(jīng)濟快速發(fā)展的環(huán)境，各產(chǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了大量而且持續(xù)的礦產(chǎn)資源需求。礦業(yè)供應保障在哪里？海外是重要的方向。因此，需要中國企業(yè)利用各種各樣的海外礦石資源，既要促進資源國的資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟優(yōu)勢，同時也要保障國內(nèi)經(jīng)濟的可持續(xù)增長所需要的資源。畢竟我國經(jīng)濟發(fā)展需要礦產(chǎn)資源在境內(nèi)是找不到的，是供應不了的。增量的、可持續(xù)獲得的礦石資源只能是面向海外市場獲取。只有建立了穩(wěn)定的國外儲備基地，才可以規(guī)避或者減弱境外礦業(yè)供應商主導定價權(quán)給我國貿(mào)易帶來的損害。在礦業(yè)方面，目前中國企業(yè)鐵礦石海外權(quán)益資源量大概是8000萬噸左右，占進口量的比重只有12%，而日本境外權(quán)益量占進口量的比重是53.8%。換句話說，中國鐵礦石的供應結(jié)構(gòu)和日本有很大的不同。其中最大的不同點就是日本公司控制的境外鐵礦石供應比重遠遠高于中國。

因此，鐵礦石是對外投資的重點。中國鐵礦石海外布局從1987年在澳大利亞就開始了，即在23年前已經(jīng)開始在海外拓展了，不過速度不夠快。前面說過，2009年鐵礦石對外依存度達63.9%，對國際市場的依賴度比較高。現(xiàn)在，中國企業(yè)在澳大利亞、巴西等傳統(tǒng)國家建立了鐵礦石穩(wěn)定的供應基地，在蒙古、南非、越南、秘魯?shù)葒乙餐顿Y了大量的鐵礦石項目。

我國銅礦資源的境外依存度高于鐵礦石，但資源開采總量低于鐵礦石。我國銅礦的國際依存度是75%。這樣高的依存度是可以理解的，一方面，中國經(jīng)濟發(fā)展需要大量的銅資源。另一方面，中國有缺乏這樣資源，不能滿足供應。怎么辦？只能面向海外市場想辦法。目前，中國有色等大批中國公司在海外布局資源，開拓拉美、非洲等地的銅礦資源儲備，目前發(fā)展良好。其中中國有色集團在贊比亞投資的銅礦項目現(xiàn)在做的非常好，好到什么程度呢？第一，掌握了豐富的上游資源，第二搞了一個以銅冶煉為重點的境外開發(fā)區(qū)，通過銅冶煉產(chǎn)業(yè)帶動當?shù)禺a(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，既達到了凝聚整合海外資源的目標，同時也為贊比亞國家?guī)砹司蜆I(yè)和稅收。現(xiàn)在，中色公司在贊比亞的信譽良好。

中國五礦集團對外投資的特點是從貿(mào)易起步的，先布局全球貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)。后來實施了“走出去”戰(zhàn)略，在海外的上游資源領(lǐng)域進行較大規(guī)模的對外投資。大家知道，2009年，中國五礦收購了澳大利亞OZ公司。這個項目為什么有影響呢？當時，中鋁收購力拓案受挫，中國五礦收購OZ案也遭受壓力，由于中方展示靈活性，因此這個項目談成了。這項目涉及的礦產(chǎn)品種主要是銅鋅資源，對多國礦產(chǎn)資源進行了并購整合。目前，中國有色公司正在從銅出發(fā)，構(gòu)筑多種金屬資源的全球經(jīng)營體系，并在安哥拉、贊比亞、老撾、菲律賓及尼日利亞等國家擁有礦產(chǎn)資源開發(fā)項目。

制造業(yè)

制造業(yè)是中國對外投資的重要產(chǎn)業(yè)，但它的投資潛力目前還沒有被充分地挖掘出來。制造業(yè)對外投資的重點是發(fā)展先進制造業(yè)、綜合制造業(yè)和高端制造業(yè)。

從對外投資的總量看，目前我國對外投資所占的比重不是很高。2008年我國制造業(yè)對外投資總量是96.6億美元，占對外投資比重的5.25%。而且制造業(yè)對外投資分布非常廣，涉及家電、服裝、汽車等產(chǎn)業(yè)。這里有一個制造業(yè)的微笑曲線，它可以說明我國制造業(yè)對外投資的現(xiàn)狀和問題。中國產(chǎn)業(yè)的地位比較低，低到什么地方呢？在制造業(yè)這個領(lǐng)域，中國企業(yè)沒有國際知名品牌，缺乏核心技術(shù)，在全球產(chǎn)業(yè)鏈中居于低端，這是媒體、專家、學者公認的。然而，由于這個問題的存在，也為我國制造業(yè)對外投資找到新的發(fā)展方向。現(xiàn)在，中國制造業(yè)需要提升競爭力，需要提升品牌，需要加強技術(shù)。這些資源在什么地方呢？就在國外。也就是說，中國制造業(yè)對外投資的戰(zhàn)略目標之一是要通過境外技術(shù)資源投資來凝聚自己的核心技術(shù)，并加強中國企業(yè)自身的品牌能力。

在經(jīng)濟全球化的大環(huán)境下，中國制造企業(yè)要搞研發(fā)，僅僅在國內(nèi)搞研發(fā)是不夠的，更不能關(guān)起門來搞研發(fā)，要整合全球研發(fā)資源，整合前面說的全球技術(shù)創(chuàng)新能力。另外，我們的企業(yè)要整合全球知名品牌。受全球金融危機的影響，中國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟格局的相對地位提高了，中國產(chǎn)業(yè)在全球重要產(chǎn)業(yè)的地位也提高了，因此中國制造企業(yè)投資海外國際知名品牌的進程被大大的提前了，中國企業(yè)已經(jīng)可以以單項投資購買海外先進技術(shù)，收購境外高端知名品牌。比如吉利收購沃爾沃，一下子得到了全球高端品牌、全球營銷網(wǎng)絡(luò)能力、先進的技術(shù)開發(fā)能力、整車平臺和發(fā)展技術(shù)、核心配件平臺，還有整車技術(shù)和動力總成技術(shù)等，總的格局是，整個境外產(chǎn)業(yè)高端配套生產(chǎn)線都進來了。這是吉利投資沃爾沃的基本情況。這也是中國制造業(yè)對外投資新的制高點和標志性投資項目。通過這個制造業(yè)微笑曲線，大家可以清楚的看到，中國制造業(yè)外投資的戰(zhàn)略任務(wù)是什么呢？要在海外獲取技術(shù)、品牌、營銷通道等高端資源，并進行吸收和消化，以提高中國企業(yè)的綜合能力和中國制造業(yè)的綜合競爭力。

我國制造業(yè)對外投資可以分為三個階段。第一個階段，早期對外投資基本上是以家電為主，在海外投資建家電廠、摩托車廠。為什么？當時部分企業(yè)認為中國加入WTO后，中國國內(nèi)市場要開放了，外資進來以后一定會壓迫內(nèi)資的市場空間。因此部分國內(nèi)企業(yè)在實力不強的時候就“走出去”了。早期對外投資的情況最近媒體報道的不多了。主要是由于它的比重或重要性下降了，被更大的項目蓋住了。媒體的注意力也變了，其實家電業(yè)等行業(yè)的對外投資還存在。早期起步階段對外投資的實質(zhì)是在海外搞加工貿(mào)易，主要目的是規(guī)避貿(mào)易壁壘。本人通過多次調(diào)查發(fā)現(xiàn)，多數(shù)家電企業(yè)在海外建廠、生產(chǎn)，通過原產(chǎn)地當?shù)鼗却胧繕耸峭ㄟ^全球化鏈條來減少進入發(fā)達國家的壓力或阻力。這是海爾集團在海外投資建廠的狀況，它在海外搞了很多投資項目，最典型的是在美國南卡羅來納州有一個工業(yè)園和生產(chǎn)線，在巴基斯坦有一個工業(yè)園和生產(chǎn)線，在海外建立設(shè)計、研發(fā)、營銷之后，采取了許多營銷措施，目標是建立全球知名品牌。

第二個階段，中國制造業(yè)對外投資處于成長階段，最典型的是標志是機床業(yè)的對外投資，大概時間段為2004年和2006年，發(fā)生在歐美日等國家的10多起機床境外收購案例成為當時對外投資的焦點。畢竟機床業(yè)和家電業(yè)的情況是不一樣的，它是需要整合海外先進技術(shù)，需要整合海外制造業(yè)的高端資源，目標是通過整合機床業(yè)在全球好的高端技術(shù)及知名品牌及管理系統(tǒng)，通過消化來提升中國機床等企業(yè)制造業(yè)的質(zhì)量和水平。

第三個階段，就是從大約2006年到現(xiàn)在，中國企業(yè)制造業(yè)對外投資的主要特點是投資境外高端制造業(yè)和綜合性制造業(yè)。這一階段制造業(yè)對外投資的標志性產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)在汽車產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)，最典型的投資案例是吉利收購沃爾沃公司。我國汽車業(yè)對外投資重點主要集中在三個方面：核心零部件、整車及研發(fā)。目前，許多公司在海外收購零部件企業(yè)，如北汽收購薩博這樣的公司等。大家可以看到，在早期，萬向集團在美國收購配件公司，只有900萬美元的水平，已經(jīng)被寫進教科書。2010年，吉利收購沃爾沃項目，顯示我國汽車產(chǎn)業(yè)對外投資開始進入新的發(fā)展階段。

汽車業(yè)對外投資本來是比較困難的，為什么近年來會突然提速了呢？主要是因為在全球金融危機以后，通用、福特、克萊斯勒，甚至豐田這樣的全球汽車巨頭面臨各種各樣的問題，面臨調(diào)整的壓力，甚至有些公司申請了破產(chǎn)保護，需要剝離非核心的，當然對于他來說是非核心的品牌資產(chǎn)，而這些品牌和資產(chǎn)卻是我國汽車企業(yè)成長和發(fā)展所需要的高端品牌和市場。

我國汽車產(chǎn)業(yè)的對外投資，需要發(fā)動機技術(shù)、整車技術(shù)、品牌資產(chǎn)，以及研發(fā)能力。我國汽車業(yè)對外投資的方式是什么呢？主要還是合資和戰(zhàn)略聯(lián)盟，到目前為止，合資或戰(zhàn)略聯(lián)盟形式的對外投資達到了52%。中國汽車企業(yè)在海外主要是采取建立組裝廠的模式，國內(nèi)大部分公司都采取這種方式進行海外投資，并以奇瑞公司為代表，它采取這種方式海外投資了10多家組裝廠，遍及亞非拉美歐等國家和地區(qū)。而采取收購兼并方式進行海外投資有例子卻比較少，目前主要是上汽、吉利和北汽等公司。

裝備制造業(yè)的對外投資主要是通過新建和并購方式進行的。比如三一重工在德國建立研發(fā)中心和生產(chǎn)基地，物流中心，服務(wù)體系等對外投資網(wǎng)絡(luò)。另外，也有企業(yè)通過收購的方式進行對外投資，主要例子是中聯(lián)重科聯(lián)合弘毅、高盛、曼達琳基金等并購CIFA公司。這表明中國制造業(yè)對外投資進入一個新的發(fā)展階段。

綜上所述，我國制造業(yè)對外投資分幾個方面，以家電為代表的制造業(yè)的對外投資屬于起步階段，主要是搞加工貿(mào)易為主；以機床業(yè)為代表的制造業(yè)的對外投資，屬于對外投資的發(fā)展階段，投資重點是整合境外先進的制造和高端制造能力；目前制造業(yè)對外投資表現(xiàn)在高端的制造業(yè)領(lǐng)域，比如汽車業(yè)和裝備制造業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)的對外投資規(guī)模比較大，單個投資項目往往涉及幾億十幾億美元這樣的規(guī)模。這些產(chǎn)業(yè)屬于戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，可以影響中國經(jīng)濟發(fā)展大局，因此對外投資具有戰(zhàn)略性。