有色指數(shù)上周弱勢(shì)下探，1月6日一度下行至2530.11，創(chuàng)下近期新低，與2014年的最低點(diǎn)2504.62已十分接近。上周最終收于2543.57，較前周下滑21.59，跌幅0.84%。上周有色指數(shù)的弱勢(shì)表現(xiàn)，受到了宏觀不利因素疊加的影響。希臘退歐風(fēng)險(xiǎn)升溫、美元指數(shù)走強(qiáng)、原油價(jià)格繼續(xù)大幅下挫，以及中國(guó)PPI同比跌幅持續(xù)擴(kuò)大，對(duì)整體金屬市場(chǎng)形成了明顯壓制。且從基本面來(lái)看，銅供需偏弱格局不改；鋁由于能源價(jià)格下行，成本支撐下降；鋅基本面偏強(qiáng)，但上周受宏觀環(huán)境主導(dǎo)也出現(xiàn)了一定的調(diào)整；鉛表現(xiàn)相對(duì)抗跌，但上行動(dòng)力不足。

銅：滬銅上周弱勢(shì)凸顯，運(yùn)行重心下移至45000元/噸一線下方。目前國(guó)內(nèi)銅供大于求的現(xiàn)狀凸顯，現(xiàn)貨由升水轉(zhuǎn)為貼水，上周后期現(xiàn)貨市場(chǎng)已處于全線貼水狀況。且元旦過(guò)后，銅相關(guān)實(shí)體企業(yè)資金面未有明顯改善，據(jù)了解，部分企業(yè)近期再次爆發(fā)資金問(wèn)題而引發(fā)停產(chǎn)現(xiàn)象。預(yù)計(jì)春節(jié)前國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨市場(chǎng)或持續(xù)處于疲弱狀態(tài)，故短期滬銅偏弱態(tài)勢(shì)或延續(xù)。

鋁：滬鋁上周先跌后穩(wěn)。鋁生產(chǎn)中能源成本占比較高，因此周初原油價(jià)格大幅下挫，導(dǎo)致鋁價(jià)下方支撐繼續(xù)下移，滬鋁一度下探至12775元/噸的低點(diǎn)，與去年3月12635元/噸的低點(diǎn)十分接近。隨著上周后期原油價(jià)格暫時(shí)止跌，鋁價(jià)也開(kāi)始緩慢企穩(wěn)。預(yù)計(jì)短期受原油價(jià)格下跌的影響，鋁價(jià)仍將在底部弱勢(shì)運(yùn)行，上下空間暫有限。

鋅：上周鋅價(jià)出現(xiàn)調(diào)整，滬鋅1503合約最低回調(diào)至16410元/噸。不過(guò)對(duì)于鋅價(jià)的調(diào)整，我們認(rèn)為僅是短暫性的，基于其偏強(qiáng)的基本面，在宏觀利空因素逐漸消化后，以及國(guó)內(nèi)鋅現(xiàn)貨相對(duì)鋅期價(jià)升水再度擴(kuò)大，預(yù)計(jì)后期滬鋅依然有望延續(xù)走強(qiáng)趨勢(shì)，且相對(duì)其他有色品種走勢(shì)或偏強(qiáng)。

鉛：上周滬鉛延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，位于底部12400元/噸一線窄幅波動(dòng)，顯現(xiàn)出鉛價(jià)底部支撐較強(qiáng)，但上行動(dòng)力尚不足的態(tài)勢(shì)。在前期國(guó)內(nèi)貿(mào)易商套利盤(pán)出盡后，鉛市場(chǎng)可能回歸至成本線13000元/噸附近的水平，但預(yù)計(jì)僅是短期企穩(wěn)回升，真正反彈難以形成，在基本面相對(duì)偏弱的背景下，鉛價(jià)中期弱勢(shì)或難改。

本周主要宏觀數(shù)據(jù)和事件較少，主要關(guān)注中國(guó)2014年12月的貿(mào)易數(shù)據(jù)，以及美國(guó)、歐洲12月的CPI數(shù)據(jù)。且短期仍需重點(diǎn)關(guān)注希臘退出歐元區(qū)、美元指數(shù)走強(qiáng)以及原油價(jià)格下挫等宏觀風(fēng)險(xiǎn)因素的變動(dòng)，以及其對(duì)金屬市場(chǎng)的可能影響。品種上，分化態(tài)勢(shì)或延續(xù)，銅鋁或仍略弱，鉛較為抗跌，鋅相對(duì)偏強(qiáng)。基于此，預(yù)計(jì)有色金屬指數(shù)短期以弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)為主，關(guān)注下方2500位置是否存在支撐。