8月份以來宏觀緊縮傾向以及多項(xiàng)政策實(shí)施給工程機(jī)械行業(yè)帶來一定負(fù)面影響，首先出于

宏觀緊縮的擔(dān)憂降低對該行業(yè)的盈利預(yù)期，最近央行調(diào)整房貸上調(diào)準(zhǔn)備金率等措施有緊縮的傾
向，8 月份固定資產(chǎn)投資規(guī)模和增速開始呈回落趨勢。當(dāng)月國有及其他經(jīng)濟(jì)類型完成投資
3611 億元，同比增長30.7%，增幅比7 月份回落1.6 個百分點(diǎn)。從1-8 月累計情況看，增幅比
1-7 月減緩0.3 個百分點(diǎn)，其次從8 月1 日起保險公司停止汽車與工程機(jī)械按揭業(yè)務(wù)，高端產(chǎn)
品銷售受影響。雖說是“暫緩此項(xiàng)業(yè)務(wù)”，但市場傳說終于得到證實(shí)，對工程機(jī)械行業(yè)而言，
保險按揭業(yè)務(wù)的停止是受累于汽車消費(fèi)不良貸款的增多，就地區(qū)來說在一些經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)地
區(qū)，開展按揭業(yè)務(wù)較多，如江浙地區(qū)、山東省等地銷售明顯回落。
　　就產(chǎn)品來說，挖掘機(jī)、攤鋪機(jī)等高價值產(chǎn)品影響較大，據(jù)估計，挖掘機(jī)行業(yè)有接近半數(shù)業(yè)
務(wù)是按揭進(jìn)行的，加上分期付款方式信貸銷售，在高端產(chǎn)品中占八成以上。因此，專家預(yù)測挖
掘機(jī)銷售總體將有10%左右的下降，最后自8 月1 日起進(jìn)口舊機(jī)電產(chǎn)品檢驗(yàn)監(jiān)督管理辦法《國
家質(zhì)檢總局2002 年第37 號令》開始實(shí)行，取消舊工程機(jī)械進(jìn)口集中審批，對挖掘機(jī)行業(yè)造成
一定負(fù)面影響。據(jù)機(jī)械行業(yè)信息顯示，截至5 月底，工程機(jī)械進(jìn)口額134093 萬美元，同比增
長110.70%。其中進(jìn)口量最大的是挖掘機(jī)和裝載機(jī)，尤其挖掘機(jī)進(jìn)口達(dá)到12400 臺，比去年全
年增長了3.3 倍。且大部分是二手的舊挖掘機(jī)，同時行業(yè)內(nèi)上市公司有再融資壓力，如山推股
份和桂柳工，公布配股議案。中聯(lián)重科有增發(fā)或可轉(zhuǎn)債的打算等，正是在此背景下，工程機(jī)械
板塊紛紛走弱。其中常林股份、桂柳工、山推股份等都有10%以上的跌幅。就目前該板塊調(diào)整
程度而言，政策面影響明顯被夸大了，一是政策面緊縮傾向?qū)υ撔袠I(yè)下半年影響不會大，全年
固定資產(chǎn)投資仍保持在25%以上，同時局部地區(qū)如華東、華北、東北等區(qū)域投資處于上升勢
頭，因而該行業(yè)增長階段性高點(diǎn)將出現(xiàn)在明年中期。二是二手進(jìn)口產(chǎn)品主要沖擊挖掘機(jī)，但相
對挖掘機(jī) 的巨大需求而言問題不大。尤其是自今年9 月15日起，該產(chǎn)業(yè)損害預(yù)警機(jī)制將并入
商務(wù)部所領(lǐng)導(dǎo)的統(tǒng)一國家體系中，通過對該行業(yè)重點(diǎn)和敏感產(chǎn)品的進(jìn)出口數(shù)量、國內(nèi)外市場價
格、以及國內(nèi)同類產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營情況等重要參數(shù)變化的監(jiān)測分析，其對國內(nèi)工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)的影
響發(fā)布產(chǎn)業(yè)受到損害的預(yù)警信息，為及時有效地發(fā)起反傾銷反補(bǔ)貼保障措施調(diào)查提供資料和依
據(jù)。另外公司再融資方案早就有披露，況且從進(jìn)度來看，真正操作是明年的事。
　　汽車配件新標(biāo)準(zhǔn)對配件企業(yè)影響不一
　　日前國家環(huán)保總局、國家經(jīng)貿(mào)委、國家科技部聯(lián)合發(fā)布了柴油車排放污染防治技術(shù)政策，
主要內(nèi)容明確提出時間表，柴油車2004 年前后達(dá)到歐標(biāo)準(zhǔn)。到2008 年力爭達(dá)到歐標(biāo)準(zhǔn)，
2010 年之后爭取與國際排放控制水平接軌。鼓勵發(fā)展低能耗、低污染、低排放、使用可靠的
柴油車，該技術(shù)政策的發(fā)布有利于控制柴油車的污染，實(shí)現(xiàn)柴油車的更新?lián)Q代，促進(jìn)機(jī)動車的
行業(yè)技術(shù)的進(jìn)步和可持續(xù)發(fā)展。而對于發(fā)動機(jī)和配件類公司來說影響不一。威孚高科、東安動
力經(jīng)過技改和合資，已符合歐標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)入發(fā)展期，云內(nèi)動力、上柴股份正處于轉(zhuǎn)型期，而江淮動
力、全柴動力、ST 常柴正尋求重組面臨較大壓力。
　　上市公司動態(tài)
　　桂柳工A 公布配股預(yù)案引發(fā)大幅下跌，公司主營裝載機(jī)，兼營挖掘機(jī)和壓路機(jī)。日前公布
10 配3 股預(yù)案，募集資金3.2 億元,從而引發(fā)股價大幅下跌。配股方案已上報,估計明年上半
年實(shí)行。目前股價調(diào)整充分,維持增持。
　　曙光股份 公告下半年S UV 產(chǎn)銷可達(dá)萬輛，公司日前公告實(shí)施SUV 萬輛工程。曙光專用車
公司在全國建立100 個以上的汽車專賣店來促進(jìn)全國各經(jīng)銷網(wǎng)的汽車銷售。在確保完成今年一
萬輛任務(wù)的同時，為明年產(chǎn)銷兩萬輛的目標(biāo)，進(jìn)行市場準(zhǔn)備。同時,公司9 月份開股東會擬改
名為曙光汽車集團(tuán)股份有限公司，鑒于此維持全年EPS0.62 元的判斷，建議增持。
　　上柴股份公告與日野合作生產(chǎn)重卡大型客車發(fā)動機(jī)，有助于公司加快技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的轉(zhuǎn)型，增
強(qiáng)市場競爭力，進(jìn)一步提高盈利能力。