銅 

上一交易日，滬銅日間跟隨倫銅走出技術性反彈行情，價格在開盤跳空高開后全天基本維持高位震蕩，日內成交相對清淡。主力1104合約最終收盤于72020元/噸，上漲0.97%。LME倫銅昨日晚間受到美元大幅反彈而呈現出一路震蕩走弱的格局。昨日收盤價為9475美元，下跌1.42%。SMM1#銅現貨市場價格昨日則跟隨期貨價格出現反彈，為70600-70950元/噸，均價較前一交易上漲865元。 

美元的繼續走強并逐漸呈現出上破震蕩區間的勢頭無疑開始給商品產生明顯的抑制作用，可以看到大宗商品都受到了不同程度的影響，特別是金屬。短期來看，投資者仍然處于中長期的做多思路中，因此短期內的作用動能可能相對緩和。不過，值得擔心的是，一旦美元確切走出一輪上漲趨勢，那么金屬很可能面臨嚴峻的洗盤回調，這可能會影響到中長期交易者的實際利益。當然，確切的說，美元是否能繼續走強，前景其實也并不明朗，特別是美國財政部長蓋特納開始對于美國債務問題提出一定的市場“暗示”，不能排除存在抑制美元反彈的投資者心理誘導行為。因此，以美元為核心的市場爭端將在近期內將成為市場的主導因素，建議投資者密切關注。在價格趨勢上，我們認為銅價短期內可能維持高位震蕩，但不排除中幅回落的可能。操作上建議投資者逐步減少多頭持倉，壓低回調風險損失。 

從技術面來看，價格在突破了70000元整數阻力位后，技術面再次全面轉強，不過短期內仍然需要對于前期阻力位的確認并繼續修復中期指標，因此預期短期價格將轉向高位震蕩。 

鋁 

隔夜晚間LME鋁小幅上漲，最高漲至2496.3美元，最終收于2494.8美元，較上個交易日上漲28.8美元，持倉增加了2042手。國內周四，滬鋁主力1103合約高開高走，開盤于16870元，隨后震蕩上行，最高走至17000元，午后高位盤整，尾盤收于16950元，小幅上漲了120元；持倉小幅減少，達到84028手。 

國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍16620-16650元，上漲145元。國外市場上，LME鋁庫存增加925噸，總庫存為4274875噸，貼水報于10.5美元，小幅上升。在國家一系列穩定物價措施下，2010年12月物價呈現整體小幅回落態勢。分析人士普遍預測，2010年12月份消費者物價指數漲幅在4.5%左右。而在基數和寒冷天氣的影響下，2011年1月份物價形勢不樂觀。商務部重點監測的食用農產品價格顯示，2010年12月前兩周小幅回落，第三周持平，第四周小幅上漲，國內食用農產品價格總體運行平穩。 

原油價格在90美元附近運震蕩運行，大部分受到其影響的市場不得不同樣維持震蕩行情，鋁市也并沒有例外。倫鋁在2500美元附近不斷徘徊，市場雖有突破新高的欲望，但似乎有所力不從心。從近期滬鋁走勢來看，還未出現大幅更隨外盤的欲望，市場信心并不見得有明顯提振。特別是現貨市場采購相對平靜，并未見大幅提升跡象，對于鋁價的推升難以形成大幅動力。技術上，滬鋁延5日均線上行，均線向上運行，短期有望繼續震蕩上行，關注美元指數以及資金動向，建議投資者逢低吸納或者觀望。 

鋅 

隔夜晚間LME鋅震蕩走高，開盤于2459美元，尾盤收于2464.8美元，漲幅為0.58%，持倉略微上升，達到23.8萬手；成交量大幅縮減，達到60771手。國內周四，滬鋅主力1104合約小幅上漲，高開于19705元，隨后震蕩上行，最高走至20000元，最終收于19840元，較上個交易上漲275元，成交量為57.5萬手，有所放大；持倉增加了17902手。 

國內現貨市場方面，據上海有色網報，0＃ 鋅成交范圍18650-18750元，上漲200元。國外市場上，LME鋅庫存為701125噸，減少200噸，貼水報于7.5美元，小幅下跌。世界銀行日前宣布，將于本月14日在香港發行人民幣債券，這是世界銀行首次發行人民幣債券，也是2011年香港資本市場發行的第一只人民幣債券。根據世界銀行公告，本次發行的人民幣債券總額為5億元人民幣，2年定期，償還日期為2013年1月14日，票面利率0.95%，每半年付息一次。 

近期美國數據顯得頗為良好，導致美元指數持續走強，但商品市場表現也格外堅持。也正如昨日筆者所言，由于資金面大幅進場鋅市，鋅價受到美元利空的效用有限，短期鋅價與美元走勢的相關性有可能所減弱。目前來看，鋅市持倉依然處于大幅增加局面，主力看漲欲望相當強烈，后期有望突破前期缺口壓力。技術上，滬鋅在5均線附近運行，均線有所橫向運行，還是有望在春節前期挑戰去年高點，多頭思路不變，建議投資者謹慎進場追漲或者觀望。