２００５宏觀調控與工程機械市場分析
２００４年的工程機械行業，經歷了太大的落差，可以說一半是海水，一半是火焰，冰火兩重天，是經濟周期的理性回歸，還是宏觀調控的硬性打壓？又是歲末年初，雖然宏觀調控已經被我們聽出了老繭，我們還是不得不提起它，因為２００５年的日歷新的一頁又掀開了，拍腦袋的盲目樂觀、無根據的迷茫憂慮只能使原本艱難的處境雪上加霜。從中央提出２００４年初ＧＤＰ增速７％的調控目標，到國家統計局公布的２００４全年９．５％的實際增速；從土地、信貸等行政手段的運用，到加息、縮減國債等財政、貨幣政策的雙穩健。工程機械不是直接被調控的行業，卻下降明顯。而這其中，又夾雜著地方政府與中央政府博弈、“十五計劃”向“十一五計劃”過渡等因素的影響。梳理２００４年的各項政策，２００５年，等待我們的將是什么樣的命運？這值得我們關注和思考。
宏觀調控目標是否實現
２００４年４月開始，為抑制固定資產投資膨脹的勢頭，緩解經濟發展中的能源瓶頸，限制高耗能行業擴展，中央出臺了一系列調控措施。４月２５日，央行決定２５日起將存款準備金率提高０．５％。４月２７日，國務院發出通知，提高鋼鐵、電解鋁、水泥、房地產４大行業投資門檻。４月２８日，國務院嚴肅查處“鐵本”違規建設鋼鐵項目。
同時，中央強化信貸審核和監管。適當控制貨幣信貸規模，優化信貸結構，對不符合市場準入條件的新建項目和改擴建項目，金融機構不予貸款。加強用地管理，繼續清理開發區，整頓規范土地市場。對不符合國家產業政策和行業準入標準的建設項目，一律不得批準用地。
央行在先后打出系列政策“組合拳”，三次動用存款準備金猛藥，仍未有效遏制投資過熱的情況下，于１０月２８日做出９年來首次加息的決定：金融機構一年期存貸款基準利率上調０．２７個百分點以及其他相應措施。
然而，經歷了這些政策之后，７％的調控目標仍然沒有實現，７％不僅僅是一個數字，它也是國民經濟健康發展的一個指標。鋼鐵、水泥、電解鋁、房地產等調控行業的固定資產投資勢頭雖然得到了抑制，但是，整體上還沒有達到中央的調控要求。從表１中可以看出，全國２００４年１－１１月的固定資產增速為２８．９％，有所減緩，但是，受調控行業的固定資產投資增速相對于其他行業來說仍然過高，同時，他們占全部固定資產投資總額的比重也在上升。調控雖然取得了一定效果，但是遠沒有達到要求。
房地產業雖然有泡沫之說，但從表中數據來看，投資增速沒有想象中那么快，同時占固定資產總投資額的比重雖然基數較大，但２００４年１－１１月只比２００３年同期上漲０．１％。
所以，不論是政府還是經濟學界，一致認為中國的宏觀調控還要繼續，一放松，固定資產投資就可能反彈。
影響宏觀調控效果的主要因素
１ 地方政府與中央政府的博弈。一些地方在經濟發展思路上還沒有完全擺脫片面追求經濟增長速度的思維模式，地區之間相互攀比，把增加投資作為推動經濟快速增長的主要手段。２００４年前兩個月，中央項目投資只增長１２．１％，而地方項目投資增長卻高達６４．９％，增幅同比提高２４．７個百分點。有些地方熱衷于上項目、鋪攤子，搞一些“形象工程”、“政績工程”，個別行業或個別地方 “熱”，對投資增速過猛、規模偏大起了推波助瀾的作用。而導致這個結果的一個重要的原因是，稅收中央拿走的多地方留成的少，但地方剛性支出越來越多，地方政府為了增加財政收入，就必須增加新的投資，有新的項目。所以，地方政府追求投資規模是有內在動力的。
２ 民間資本和體外融資的存在。雖然利率調高，但對抑制投資需求的過快增長還沒有產生明顯效果。中國私營經濟實際上一直在經歷著迅猛的有機增長，目前，國有資產僅占國內生產總值的１／３，民間資本是推動投資繼續快速增長的主導力量。民間投資本來在銀行信貸方面就沒有優勢，所以，信貸政策對固定資產投資的調控作用有限。
兩次宏觀調控的對比
１９９３－１９９７年，中國也經歷了一次宏觀調控，對比兩次宏觀調控的異同點，可以看出本輪宏觀調控的一些特點，以利于我們判斷今后行業發展的走向。
相同點：
１ 背景相似。兩次宏觀調控都發生在固定資產投資極度膨脹的情況下，貨幣信貸增長過快，電力、煤炭、運輸緊張，資源約束增大，進口加快，糧價上漲。１９９３年的固定資產投資增速和ＧＤＰ增速尤其不正常。
２ 措施相似。都十分注重調控投資和信貸，加強金融調控、控制信貸規模，清理在建項目，嚴格控制新建項目，防止物價過快上漲，重視農業和糧食生產。同時，行政手段的作用很明顯。
不同點：
１ 針對對象不同。１９９３年的宏觀調控主要針對房地產、證券等行業，而本輪宏觀調控針對的主要是鋼鐵、水泥、電解鋁、房地產等行業，大部分都是一些能源消耗量大、污染嚴重的行業。
２ 調控方式不同。１９９３年更注重金融手段，１６條調控措施中，前１１條都與金融有關；其它措施包括加強房地產市場宏觀管理、強化稅收征管、推進物價改革、嚴格控制社會集團購買力過快增長等等。２００４年的宏觀調控非常注重控制土地這一閘門，把土地作為重要調控手段，這是我國獨有的；同時，還提出了加強經濟運行調節、促進煤電油運和原材料供需銜接，做好食品等生活必需品和生產資料市場的調控與監管，節約資源等調控辦法。
３ 調控效果不同。１９９３年的經濟是整體過熱，通貨膨脹率高達２０％，金融秩序混亂、消費需求膨脹、財政困難加劇、通貨膨脹加速、出口乏力、外匯儲備下降。所以１９９３年的調控目標是保持經濟發展的好勢頭，實現“軟著陸”。而本輪調控是在經濟投資過熱的情況下進行的，通貨膨脹還不明顯。所以目標是實現經濟平穩協調較快發展，降低一些高耗能行業的投資增速。總的要求是：統一思想、狠抓落實，明確重點、區別對待，深化改革、完善機制，統籌兼顧、協調發展，樹立和落實科學發展觀和轉變經濟增長方式。

中國的經濟增長已到了一個轉折點，要由出口及投資帶動的經濟增長，向由國內需求帶動的經濟模式轉型。所以經濟增長方式的變革是今后宏觀調控的主要任務。
工程機械行業受挫原因
工程機械行業不是本輪宏觀調控的直接對象，但卻是受影響最大的行業之一。
１ 各項調控政策分析。中央的各項調控政策，雖然不是直接針對工程機械行業，但是其調控的行業直接涉及對工程機械的需求量。鋼鐵、水泥、電解鋁和房地產等行業的固定資產投資工程對工程機械的需求量很大，這些行業受抑制，自然會帶動工程機械行業的下滑。國家土地政策的收緊，必然減少土方施工量，所以，土方機械下滑尤其厲害。
２ “十五計劃”向“十一五計劃”過渡的影響。２００５年是國家“十五計劃”的最后一年，大部分投資處于收尾階段，“十一五計劃”的投資還沒有實施。估計在２００７年才能達到投資的高峰，正好與宏觀調控的周期吻合。國家的每一個五年計劃都涉及到許多大型工程的建設，而每項工程總投資額約８％用于設備投資。因此，工程機械在這樣一個過渡時期，行業出現波動在所難免。
３ 據預測，２００５年國民經濟的增長幅度在９％～１０％之間。既然經濟還要增長，調控還得繼續，工程機械要想發展就必須認清形勢。國家提倡走新型工業化的道路，目的是要解決環保問題，資源浪費問題，要發展循環經濟，保持經濟發展的可持續性。這就會減少新的增量投資、改造提升存量投資，這種轉變導致的結果是投資方向的變化，在節能降耗、低污染上采取措施。工程機械是投資類的產品，這就決定了在當前的形勢下，工程機械的發展比較趨緊，再盲目擴量會出問題。工程機械行業應該利用這次宏觀調控的機會，提升產品的技術含量，提高產品的可靠性和新的功能。所以，面對宏觀調控帶來的經濟增長方式的轉變，工程機械不是上量，而是提升含量。
２００５年調控方向預測
通過以上的分析，我認為宏觀調控并不僅僅是幾個行業投資過熱造成的，還包含有以下幾方面深層次的原因：
１ ２０多年的改革開放取得了巨大的成績，但是在加快城市化的進程和開發區建設中占的土地已經超過中國兩千年來建成區的面積，占用土地過多是一個重大的問題。
２ 由于占用土地過多，中國目前有５０００萬“三無”農民，他們無土地，無就業渠道，無社會保障。
３ 中國目前有６３０多個縣人均占有耕地不到０．８畝，而０．８畝是聯合國人均占有土地的警戒線，超過了這個警戒線就意味著生存有問題。
４ 城市改造，國企改制，幾十年遺留的問題在改制過程中大量暴露出來，并要在幾年中加以解決，這些問題對社會的穩定都帶來了隱患。
５ 持續多年的高速增長，能耗高，污染大，資源浪費嚴重，為將來的治理帶來了巨大的難以承受的包袱，可持續發展面臨著巨大的挑戰。
６ 中國當前遇到了糧食和能源短缺的巨大挑戰。
７ ２００４年的宏觀調控并沒有使經濟增長速度降下來，說明２００５年宏觀調控仍然會繼續。
在此背景下，中央提出了２００５年的速度比２００４年高出１個百分點，這說明中央并不是要放緩經濟增長的速度，而是要提倡科學的發展觀，增長的方式要變，中央調控的目的是要實現經濟方式的轉型。進入２００５年，我們看到雙穩健的財政、貨幣政策已經很明朗。中央也表明要嚴防經濟“不著陸”。２００４年上半年，全球還普遍處于“低利率時代”，但從下半年開始，隨著經濟增長，利率逐步回升。基于這種回升勢頭，２００５年加息仍是基本走勢，包括中國在內的很多國家將走出“低利率時代”。近日，國務院下發了《國務院關于深化改革嚴格土地管理的決定》，同時，發改委也定調２００５年電煤價格漲幅８％，過高將會進行干預。由以上的分析可以看出，２００５年中國宏觀經濟依然是延續宏觀調控的路線，固定資產投資會繼續放緩，經濟結構將會進一步調整，一些高耗能行業會繼續受到抑制，同時，進一步避免通貨膨脹。
所有這些都表明，對于工程機械行業來說，本輪宏觀調控的影響兩年內不會消除