【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤后繼續受到國內上調存款準備金率影響而表現震蕩走低，不過在中午前后價格即出現了明顯的反彈并在尾盤小幅收高。主力 1104 合約最終收盤于 74630 元/噸，下跌 0.12%。LME 倫銅前一交易日晚間則受到中東局勢惡化影響而沖高回落，不過價格最終仍然維持在相對高位。前一交易日收盤價為 9849 美元，上漲 0.22%。SMM1#銅現貨市場價格上一交易日則被動跟隨期貨價格出現小幅回落，為 72800-73200 元/噸，均價較前一交易下跌 900 元。 首先關注一下中東地區局勢問題， 周末中東和北非政治動亂首次擴散至摩洛哥，抗議者聚眾首都，反對當權者統治。據人權組織稱，在利比亞動亂中，至少已經造成 233 人死亡。由于這次抗議活動，標普已經下調巴林評級至 A-，并稱如果經濟增長和銀行業受到打擊將可能進一步下調巴林評級。 中東局勢的不斷緊張在某種程度上提振了黃金及原油價格的上漲，但對于工業生產則可能起到一定抑制作用，因此我們認為可能會在短期內對銅價的上漲起到一定的壓制。不過從昨天的盤面來看，很明顯部分空頭資金開始離場，相信或許是由于期現價差的回歸和空頭信心的下降。因此，綜合來看，價格很可能繼續維持高位震蕩。 從技術面來看，40 日均線對于價格的支撐正日益明顯，至少說此輪上漲趨勢仍在繼續。此外相關短期動量指標也正在逐步恢復走強。因此在震蕩中仍可適度做多。 

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁小幅上漲，最高漲至 2583美元，最終收于 2579.5美元，較上個交易日上漲 22 美元，持倉增加了 2970 手。國內周一，滬鋁主力 1105 合約高開高走，開盤于 17205 元，隨后震蕩上行，最高走至 17370 元，午后高位震蕩，尾盤收于 17345 元，小幅上漲了195 元；持倉大幅增加，達到 108818 手。 國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍 16810-16850 元，上漲 75 元。國外市場上，LME 鋁庫存增加28150 噸，總庫存為 4621325 噸，貼水報于 22 美元，小幅上升。 歐洲央行(European Central Bank, ECB)行長特里謝(Jean-Claude Trichet)周日(2 月 20 日)表示，歐洲央行必須不計任何代價，避免石油和商品價格傳導至薪資和其他領域的成本上浮。他并重申，央行將竭盡所能確保歐元區的物價穩定。特里謝在接受法國電臺采訪時表示，"我們對石油和商品價格上漲無能為力，但我們必須避免第二輪通脹效應的出現，包括薪資上漲。出人意料的昨日鋁市出現資金大幅進場局面，市場絲毫未受到上調準備金率影響，近期調控政策越發顯得毫無影響，市場基本上是越調越漲，這也所謂的利空出盡，鋁價有所突破上行，消費旺季行情似乎延遲了一周再度爆發，最新的汽車數據相當樂觀，銷售量再創新高，極大的鼓舞了鋁市人氣，游資進入市場，價格有望進一步突破上行。技術上，滬鋁在 5 日均線上方運行，放量上行，均線有所向上，關注美元指數以及資金動向，建議投資者謹慎追多或者觀望。 

【鋅】 隔夜晚間 LME 鋅震蕩走高，開盤于 2559.3 美元，尾盤收于 2570 美元，漲幅為 1.00%，持倉略微上升，達到 23.5 萬手；成交量大幅增加，達到 40688 萬手。國內周一，滬鋅主力 1105 合約小幅上漲，高開于 20100 元，隨后震蕩上行，最高走至 20530 元，最終收于 20420 元，較上個交易上漲 355 元，成交量為 98.5 萬手，小幅放大；持倉增加了 103400 手。 國內現貨市場方面，據上海有色網報，0＃ 鋅成交范圍 19300-19400元，上漲 100 元。國外市場上，LME 鋅庫存為 708675 噸，減少 100 噸，貼水報于 22 美元，小幅下跌。 美國民主與共和兩黨正在為防止國家破產打一場緊縮支出的戰役，但兩黨就相關具體措施難以達成一致：由共和黨控制的眾議院當地時間 19 日清晨投票通過削減政府開支 610 億美元的議案，預料議案將被由民主黨控制的參議院否決。兩黨政治上的對峙僵持令美國政府下月初面臨癱瘓的風險。同時，美國的巨額負債難減令市場人士對美國國債的前景表示擔憂，不過有分析稱，目前美國私營部門儲蓄盈余占到 GDP7%左右，國債償付能力尚不足憂。 鋅市繼續領漲金屬市場，呈現與銅完全不一樣的行情，資金推動行情再度顯現，由于 2 月 18 日中國證監會批準上海期貨交易所開展鉛期貨交易，作為伴生性相當強的鋅受到市場極大地鼓舞，鋅價昨日不斷創出新高，資金流入明顯，成交量明顯放大，市場處于一片樂觀氣氛中，不過值得注意的是，現貨市場目前依然跟漲乏力，可能對價格產生一定抑制。技術上，滬鋅延 5 均線繼續運行，均線向上，行情維持多頭行情局面，建議投資者謹慎追漲或者觀望。