2008年水泥行業(yè)經(jīng)歷上半年的景氣高峰后，三季度景氣度開始明顯回落。從2008年水泥行業(yè)的運(yùn)行情況來看，區(qū)域景氣度分化較為明顯。由于政府的宏觀緊縮，房地產(chǎn)行業(yè)景氣度在去年三季度明顯回落。

因此，房地產(chǎn)投資比重較大的華東、華南區(qū)域市場(chǎng)水泥需求量回落明顯，進(jìn)而導(dǎo)致全國水泥產(chǎn)銷量增速的大幅下滑，而煤炭價(jià)格則在去年三季度攀升至近幾年的高峰，企業(yè)盈利面臨較為嚴(yán)峻的考驗(yàn)，水泥行業(yè)正在經(jīng)歷寒冬。

不過，與此形成對(duì)比的是，西部地區(qū)固定資產(chǎn)投資受基建的拉動(dòng)保持高位，水泥需求旺盛，價(jià)格持續(xù)上漲，企業(yè)盈利明顯改善。雖然宏觀經(jīng)濟(jì)增速回落明顯，但水泥行業(yè)整體仍保持了相對(duì)較高的盈利增長，傲立寒冬。

進(jìn)入2009年后，受到中央4萬億元投資計(jì)劃的推動(dòng)，水泥業(yè)的行業(yè)前景也備受市場(chǎng)關(guān)注，而縱觀業(yè)內(nèi)多位行業(yè)分析師的觀點(diǎn)來看，2009年行業(yè)景氣走向有望呈現(xiàn)“前低后高”態(tài)勢(shì)正成為共內(nèi)共識(shí)。

行業(yè)分析師潘建平認(rèn)為，關(guān)于行業(yè)中長期景氣趨勢(shì)，在煤炭價(jià)格下跌趨勢(shì)已定的情況下，國家因“保增長”政策目標(biāo)而推出的大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃的啟動(dòng)時(shí)間和執(zhí)行力度將成為決定行業(yè)中長期景氣走向的主要因素。此外，占水泥需求30％的房地產(chǎn)行業(yè)景氣見底回升的進(jìn)程也是決定水泥行業(yè)景氣走向的重要因素。 2009年7k泥行業(yè)景氣走向有望呈現(xiàn)“前低后高”態(tài)勢(shì)。

由于固定資產(chǎn)投資類別不同，對(duì)水泥需求的拉動(dòng)情況也不同，所以將固定資產(chǎn)投資分解，分別計(jì)算其彈性系數(shù)可能更為合理。由于基建的億元投資拉動(dòng)水泥需求系數(shù)約為1．76，大于房地產(chǎn)投資約為1．23的拉動(dòng)系數(shù)，因此在國家大規(guī)模基建投資支撐下，2009年基建投資將成為支撐水泥需求的主要力量，一定程度上彌補(bǔ)了房地產(chǎn)及工業(yè)投資下滑的影響。2009年水泥需求增速下滑態(tài)勢(shì)有望反轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2008—2010年水泥需求增速分別為6．8％、8．2％和 7．4％。

2009年水泥行業(yè)的前景既面臨較為有利的因素，同時(shí)也面臨一定的隱憂。水泥行業(yè)的新增產(chǎn)能將進(jìn)入新一輪投放高峰期，2009年水泥行業(yè)的供給壓力仍然很大。考慮到政府投資的大幅增加，水泥行業(yè)有望成為少數(shù)較早受益的行業(yè)，行業(yè)的春天值得期待。