有色“持有”評級,關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)、供給收縮和再生資源成長性機(jī)會。新興電動汽車(鋰、磁材)產(chǎn)業(yè)政策支持持續(xù);供給收縮從鎳、鋅蔓延至鋁,鋁價(jià)上行與煤價(jià)下跌造成擁有自備電廠的電解鋁企業(yè)受益;再生資源可關(guān)注渠道優(yōu)勢企業(yè)。

推薦配臵:銀泰資源、天齊鋰業(yè)、正海磁材、秦嶺水泥(中再生)、建新礦業(yè)。

基本金屬:供給收縮預(yù)期蔓延至鋁

上周國內(nèi)外基本金屬漲跌互現(xiàn),國內(nèi)外電解鋁價(jià)格表現(xiàn)搶眼,鋅相對較強(qiáng),而銅鎳明顯回調(diào)。LME 銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫LME 周漲-2.33%、2.17%、-0.57%、-0.43%、-3.69%、-0.13%,國內(nèi)銅、鋁、鉛、鋅周漲-2.30%、1.87%、0.00%、2.00%。
鋁價(jià)上行,除行業(yè)整體虧損且需求緩慢復(fù)蘇之外,印尼原礦出口禁令造成的供給收縮也是重要推手,鋁價(jià)上行伴隨煤價(jià)下行,具有自備電廠的電解鋁企業(yè)將會收益;鋅的投資邏輯維持不變。建議關(guān)注:銀泰資源、中金嶺南、興業(yè)礦業(yè)、建新礦業(yè)、中國鋁業(yè)、中孚實(shí)業(yè)等。

貴金屬:貴金屬價(jià)格回調(diào)

本周美元走強(qiáng),美元指數(shù)周漲0.44%至80.54,貴金屬價(jià)格走弱。國際現(xiàn)貨金價(jià)周跌2.11%至1310.2美元/盎司,國內(nèi)金價(jià)

1.92%;國外銀價(jià)周跌2.66%。

本周黃金ETF SPDR 持倉量增加8.75噸至805.14噸,白銀ETF 持倉減少109.97噸至10038.52噸。黃金僅反彈機(jī)會。可關(guān)注:赤峰黃金、山東黃金、中金黃金。

小金屬:雅保化學(xué)溢價(jià)收購洛克伍德,關(guān)注稀土鐠釹期貨上市

鋰方面:雅保化學(xué)將以62億美元收購洛克伍德。洛克伍德主要業(yè)務(wù)為鋰和表面處理,刨掉表面處理的價(jià)值,計(jì)算每萬噸鋰精礦產(chǎn)能產(chǎn)量收購價(jià)格,較之前天齊收購泰利森溢價(jià)約500%。說明國際市場對優(yōu)質(zhì)鋰資源礦業(yè)股估值較高,建議關(guān)注鋰資源股:天齊鋰業(yè)、路翔股份、眾和股份、雅化集團(tuán)、江特電機(jī)。稀土方面:本周輕重稀土氧化物價(jià)格保持穩(wěn)定。下周渤海交易所將推出“稀土鐠釹”產(chǎn)品,電子產(chǎn)品的推出有助于稀土產(chǎn)品價(jià)值發(fā)現(xiàn)。我們認(rèn)為目前稀土價(jià)格已見底,但未來上漲尚需國家收儲和資源稅等因素刺激,短期機(jī)會不明顯。

新材料:補(bǔ)貼基金擴(kuò)容存機(jī)會,關(guān)注車用粘結(jié)釹鐵硼

2014年底前,廢舊電器電子產(chǎn)品補(bǔ)貼基金目錄有望擴(kuò)容至14種產(chǎn)品(目前5種),推薦配臵具備渠道優(yōu)勢的行業(yè)龍頭中再生(秦嶺水泥)。本周釹鐵硼售價(jià)和原材料穩(wěn)定。MQ 磁粉專利到期后存降價(jià)預(yù)期,車用粘結(jié)釹鐵硼有望憑借性價(jià)比優(yōu)勢取代鐵氧體,推薦銀河磁體;同時推薦正海磁材、寧波韻升、中科三環(huán)。