據悉，有色金屬行業向好趨勢不變，經濟轉暖依然是一大趨勢，A股市場的有色金屬股仍然為值得投資品種。大通證券推薦山東黃金（600547）、豫光金鉛（600531）等有色股。  

全球金屬供求過剩的局面雖然沒有實質性的改變，但過剩的量在減小，“中國因素”與發達國家經濟的轉暖對金屬的需求增大，目前，發達國家經濟大部分已經走出萎縮區，這會對金屬需求形成有力的支撐，美國無就業的增長使其經濟轉暖的基礎相對薄弱，雖然對金屬需求的影響不會太大，但經濟發展中的波折會影響市場信心，而可能造成波動，經濟回暖大趨勢不變。充裕的流動性會繼續維持，美元很難在短期內升值，影響行業的三個因素繼續支持行業向好趨勢。  

影響黃金價格走勢的因素使金價中長期看好。現階段黃金避險屬性已經淡化，但受美國經濟無就業的增長影響，避險屬性仍然可能發生作用。通脹預期明確，但還沒有到來。短期內處于避險與通脹之間，如果經濟的發展使這兩個因素都不明朗，則金價震蕩，但下行是小概率事件。只要有一個因素明朗，金價必然上漲，即此次危機給黃金帶來的機會是進也漲退也漲。現有世界貨幣體系先天性的不足及可能的重建都會使黃金受益，亞洲國家的黃金儲備占外匯儲備的低比例，會使央行儲備黃金，這成為短中期內影響金價的一個重要的不確定因素。如我們前期報告中指出，即使金價維持在200元/克左右，黃金業上市公司的業績的穩定增長也是比較明確的。而且黃金類個股基本上都有資產注入的預期，值得長期關注。  

經濟轉暖是一個大的趨勢，具體轉暖的路徑當會有曲折而趨勢不會改變。金屬行業的景氣度會因經濟轉暖而得到提升，大通證券維持有色金屬行業“增持”的投資評級，在基本金屬子行業中，銅子行業的基本面最佳。隨著經濟的轉暖，通脹的預期會進一步明確，金價必然受益，長期看好黃金子行業。在二級市場中，黃金、銅兩子行業的估值也低于行業平均水平。銅與黃金股具備趨勢性的投資機會。重點個股為山東黃金、中金黃金（600489）、江西銅業（600362）、云南銅業（000878）。此外，中國關閉鉛冶煉產能可能對鉛鋅板塊帶來交易機會，可關注豫光金鉛、中金嶺南（000060）。  

重點股票  

山東黃金：礦產金產量大幅度提高，是2008年并入玲瓏金礦、三山島金礦、沂南金礦、鑫匯金礦、金倉礦業和柴胡欄子金礦所致。公司主要的擴建項目，分別是焦家金礦新建6000噸選廠；三山島擴建8000噸選廠，2010年投產。生產成本穩定，利潤將隨金價上漲而水漲船高。  

江西銅業：國內最大的銅生產商，行業內資源最具優勢。2008年底，公司金屬銅資源儲量1521萬噸。公司在建工程進展順利，德興銅礦擴建，建成后每年增加銅精礦含銅4.1萬噸；城門山二期擴建工程，建成后可每年產銅精礦含銅1.4萬噸；永平銅礦露天轉地下開采技術改造工程、武山銅礦日處理5000噸擴產挖潛技術改造工程。