2月13日消息   昨日（12日），被業內稱為迄今為止中國在海外投資最具含金量的中鋁對力拓高達195億美元（約合1345.5億元人民幣）的投資協議如期發布。此次中鋁也高調的“展示”了其在花123億美元巨資購買的力拓集團擁有的包含鐵礦石、鋁、銅的項目，這些項目各個看起來都是資質優良、潛力巨大。
　　收購溢價超過124%
　　在購買的價格上，力拓集團的首席執行官艾博年昨天就對媒體表示，中國鋁業公司為收購力拓一系列資產股權所支付的溢價超過124%。澳洲金融評論網站也指出，可轉債的轉換價格將定在比目前力拓股價高出55%-107%的水平。
　　在以往中國企業購買海外資產的案例上來看，這樣的溢價并不太高。這比動輒以超過股價3倍以上價格的收購活動看似便宜很多，同時比中鋁花費140美元購買力拓9%的股份之后，同時全球股市一路下跌，已經浮虧70%的業績來看，也是劃算很多。
　　目前本次交易的成功完成尚需要獲得力拓集團股東和中國、澳大利亞、加拿大、美國等國監管機構的批準。這其中，最為難過的是澳大利亞政府的政策關，不過昨日澳大利亞政府表示將對外國投資法作出修改，這事實上已經對該筆交易的達成開了綠燈。
　　那么，現在看起來，中鋁收購力拓的資產、購買力拓可轉債的高達195億美元的現金從何處來，成為外界關注的焦點。
　　中鋁現金不多
　　目前中鋁自身并沒有現金。去年第一次買入力拓股份后，中鋁的凈債務權益比率已經從2006年不到20%的水平迅速攀升到2008第1季度的130%。截至2008年6月底，中鋁集團總資產規模只有3777億元，其中上市公司中國鋁業截止到去年底資產總額達到2595億元，但全年盈利才只有20億元人民幣，而2009年，全球的鋁、銅等價格仍然在行業下行期，今年的盈利預期只會更糟，而不會轉好。
　　顯然，一家或者多家銀行貸款成為中鋁資金來源的必然渠道，截止到目前，中鋁官方并未披露它將付出的這195億美元將由哪家銀行提供支持。不過可以肯定的是，在目前全球金融危機的大背景下，即使中國的銀行被稱為最有錢的銀行，但此次巨額交易，一定是由多家銀行組成的銀團共同貸款支持，包括國家開發銀行，中國銀行，還有中國主權投資基金中投公司等，都將會是中鋁的潛在支持者，畢竟，此次中鋁迅速出手收購力拓資產，有著中國國家意志在背后作為主導。
　　需要一個海外合作伙伴
　　與此同時，關于此次中鋁195億美元巨額資金的來源，不能忘記中鋁140美元收購力拓股份的美國鋁業公司這個老搭檔。只要有中國政府的支持，資金來源還真不是問題，但是除了資金外，中鋁也需要一個富有海外經驗的戰略合作伙伴進行一些其他方面的合作。  來源：東方早報 作者：李曉輝