銅 

上一交易日，滬銅日間受到外盤表現低迷的影響而低開，隨即一路震蕩回落，主力1102合約最終收盤于62460元/噸，下跌2.41。LME倫銅市場夜間受到美元沖高回落的影響而小幅反彈并維持低位震蕩，前日最新收盤價為8190美元，下跌1.59%。SMM1#銅現貨市場價格則跟隨期貨價格出現小幅下跌，為62700-62900元/噸，均價較前一交易日下跌580元。 

首先從基本面來看，上期所上周銅庫存減少184噸，現貨市場表現也較溫和，因此對銅價影響相對不大。其次，從最新的美國經濟數據來看，美國上周五可謂多空互現，二季度GPD和PMI數據好于預期，但消費者信心和三季度消費支出則不如人意。我們認為最值得關注的是美國發布了持有中國證券的數據，為1020億美元排名第十五。可以說在此時此刻發布持有中國證券數據無疑是給市場再次拋出人民幣升值的暗示。最后要說的是，明日將面臨美聯儲為期兩天的議息會議，是否繼續強勢量化寬松政策將直接決定美元及銅價的走勢，我們預期美元將進一步繼續貶值。

從技術面來看，銅價短期內仍然處于較好的上漲趨勢之中，雖然表現不如農產品的強烈，但如果價格能連續有效突破前期高點，那么真正的大上漲行情就基本確立。短期支撐阻力位上移至62000~68400元/噸。 

鋁 

隔夜晚間LME鋁小幅上漲，最高漲至2354.5美元，最終收于2354.5美元，較上個交易日上漲17美元，持倉增加了488手。國內上周五，滬鋁主力1101合約低開高走，開盤于16415元，隨后震蕩上行，最高走至16595元，午后有所回落，尾盤收于16420元，小幅下跌了20元；持倉有所減少，達到119376手。 

國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍16050-16080元，上漲45元。國外市場上，LME鋁庫存減少1025噸，總庫存為4303650噸，貼水報于29美元，小幅上升。上交所公布的鋁庫存增加4654噸至490370噸。在歐元區主權債務危機爆發之后，歐盟各國政府在財政方面都捉襟見肘。在本次歐盟峰會上，成員國領導人在為歐盟“掏錢”的問題上變得“斤斤計較”。按照歐盟規定，歐盟委員會負責草擬下一年的歐盟預算方案，經歐洲議會和歐盟成員國協商同意后敲定。來自歐洲議會和歐盟成員國的代表27日剛開始2011年預算的談判，便在具體數額上分歧嚴重。 

相較于其他品種的大起大落，鋁市維持小幅震蕩局面，市場再度沉寂。原以為會借助此輪大宗商品在通脹預期下出現大幅度東風，鋁市也會重啟去年那輪突發的上揚行情。可惜的是，國儲卻在此時拋售金屬鋁，顯示國家對于鋁價的調控態度較為鮮明，市場受到明顯打。以基本面來看，鋁市的供需格局是最弱的，上行動力也遠遠不及其他兩個金屬品種。但在筆者看來，鋁市投資也是風險最弱的。其一，其資金炒作及流動性凸顯的程度較小，受到國家微調的影響也較弱。其二，市場對于鋁的需求較為固定，整個供應格局并不會出現大起大落的情況。其三，鋁價處于上下兩難階段，波動較小，適合作為投資者套利避險的工具。對于鋁價，筆者后期還是比較看好的，其上行格局不會出現太多曲折。技術上，滬鋁在20日均線附近運行，均線有所向下，K線則在布林通道中軌處，開口有所向下，短期有回調風險，關注美元指數以及資金動向，建議投資者逢低吸納或者觀望。 

鋅 

隔夜晚間LME鋅震蕩走低，開盤于2509.3美元，尾盤收于2424.8美元，跌幅為2.8%，持倉略微上升，達到22.5萬手；成交量小幅放大，達到69887手。國內上周五，滬鋅主力1102合約大幅下跌，低開于20250元，隨后震蕩下行，最低走至19550元，最終收于19560元，較上個交易下跌935元，成交量為140.6萬手，小幅縮減；持倉減少了24752手。 

國內現貨市場方面，據上海有色網報，0＃ 鋅成交范圍19100-19200元，下跌550元。國外市場上，LME鋅庫存為621900噸，增加5050噸，貼水報于28美元，小幅下跌。上交所公布的鋅庫存上升6709噸，達到290181噸。據新加坡10月29日消息，日本經濟產業省（METI）周五公布的初步數據顯示，日本9月精煉鋅庫存較上個月增長9%，且較去年同期減少30%，為15,621噸。日本9月精煉鋅產量較上個月增長2.9%，至48,455噸，較上年同期則增加11.6%。9精煉鋅裝運量環比和同比分別為下滑0.1%和0.7%，至47,154噸。 

鋅市上周在顯其資金主導行情的局面，行情一波三折。在國內第三大鋅廠減產的消息面利多推動下，鋅市再創短期新高，離年內新高也僅僅一步之遙。其實，以基本面來看，減產的力度對供需面影響并不很大，但由于鋅市經常是以資金為主導，筆者當時也很難判斷鋅市是否會持續上揚，特別在美聯儲議息會議前夕，整個大背景下都是流動性泛濫，對于鋅價的推動也是存在的。但從后幾天走勢來看，短期的炒作可能暫告一段落，不管是流動性還是減產，其效用明顯減弱，市場有望重回理性。特別是前期超買情況嚴重的幾個品種，可能出現進一步調整的情況，當然一切仍取決于本周二的加息會議。目前看來，鋅價上行動能開始減弱，資金有進一步獲利了結可能，鋅價有望重回理性。技術上，滬鋅受到20日均線支撐，K線運行于布林通道中軌處，資金流出跡象明顯，多空格局尚不明顯，下周可能維持弱勢震蕩，建議投資者區間操作或者觀望。